華爾街正將「美國劇本」搬到中國

參考消息6月16日報道美媒稱，華爾街銀行正在把他們的「劇本」搬到中國。在為優步等美國初創企業安排了數十億美元（1美元約合6.9元人民幣）貸款後，摩根士丹利和高盛等銀行正打算對中國的一些大型初創企業做同樣的事情。

據彭博社6月13日報道，知情人士透露，在今年4月幫助廣受歡迎的短視頻應用TikTok（抖音國際版）的所有者位元組跳動籌措了13億美元資金後，這些銀行如今正尋求為另外兩家中國科技初創企業籌借高達14億美元資金，直到不久前，銀團貸款市場上還很難見到這些借款人的身影。

華爾街銀行相信，這些貸款能夠給他們帶來利潤更豐厚的首次公開募股（IPO）等交易，就像他們在優步和其他幾家公司的美國大型IPO中所做的那樣。

報道指出，雖然銀行今年向中國借款人發放5年期銀團貸款獲得的平均利差為145個基點，但利潤最豐厚的卻是後續服務，例如股票發行。根據彭博彙總的數據，近年來，承銷商就美國IPO收取的回報為流通股價值的5%至6%，在香港為2%至3%之間，不過大型IPO的費用有時候會更低。

「鑒於舉債規模往往不大，加上預期中未來的交叉出售機會，包括未來的資本市場和貿易融資，這些貸款的回報率通常是可以接受的。」花旗集團駐香港亞太債務銀團及收購金融集團主管本傑明表示。

根據彭博彙總的數據，作為優步今年5月IPO的牽頭保薦人，摩根士丹利從這筆交易中獲利4100萬美元，而該行大約一年前為這家約車公司安排了11億美元貸款。據知情人士2017年透露，德羅普博克斯公司當時委託高盛等銀行安排了6億美元信貸便利。這家雲存儲公司大約一年後上市時，高盛成為其主承銷商中的一員。

「銀行對於把錢借給這些輕資產公司已經放心多了。」彭博行業研究駐香港分析師凌煒森表示，「如果你的競爭對手在借錢給這些價值數十億美元的初創企業，你就不能不借。」

摩根士丹利和高盛沒有立即回復置評請求。這兩家銀行是位元組跳動貸款的簿記行，現在又是貝殼找房多達10億美元貸款安排的牽頭行。

巴克萊駐新加坡亞太貸款銀團業務主管安德魯·阿什曼表示，貸款對中國估值超過10億美元的初創企業的吸引力在於，他們無需公開披露太多信息就可以迅速獲得貸款，這對於不想把太多信息透露給競爭對手的年輕企業而言是一個優勢。

報道指出，這加劇了投資在對業務模式未經驗證的企業估值過高的擔憂。優步及其競爭對手利夫特目前的股價均低於發行價。

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