上市後首份答卷：你我貸母公司嘉銀金科Q1凈利2.54億元 研發投入增幅超4成

作者：馬雪飛

你我貸母公司嘉銀金科（NASDAQ:JFIN）上市「滿月」之際，公司對外發布了2019年一季度未經審計財報。其中，你我貸作為嘉銀金科旗下全資借貸業務平台，是目前嘉銀金科主要核心業務經營主體。

財報數據顯示，2019年一季度嘉銀金科促成借款金額65.33億元，環比下降1.0%；實現凈收入7.313億元，環比增長3.0%；凈利潤2.542億元，環比增長56.7%。在監管日益趨緊的環境下，平台響應合規需求交易規模有所收縮。

財報數據亮點：

l新增貸款65.33億元，比2018年同期下降8.2%，環比下降1.0%

l投資交易76.65億元，比2018年同期下降2.5%，環比增長1.6%

l人均出借66348元，比2018年同期增長37.7%

l人均借款7225元，比2018年同期增長10.3%

l凈收入7.313億元，比2018年同期下降25.6%，環比增長3.0%

l營業利潤2.947億元，同比下降9.5%，環比增長73.2%

l凈利潤2.542億元，同比下降10.2%，環比增長56.7%

合規背景下成交規模小幅收縮，一季度凈利潤2.542億元

合規背景下，各大平台都在響應「三降」要求有意收緊業務規模。嘉銀金科財報數據也顯示，一季度共促成借款65.33億元，同比下降8.2%，環比下降1.0%。

受成交規模限制，一季度嘉銀金科凈收入7.313億元，同比下降25.6%。其中，貸款服務費5.954億元，同比下降21.6%。貸後服務費收入7340萬元，同比增長27.8%。主要系貸款發放減少以及加大激勵措施所致。但與上一季度相比，經歷了行業寒潮後的嘉銀金科，業務已經出現回暖跡象，營收增幅約3.0%。

而營業利潤和凈利潤也顯示出這一特點，一季度嘉銀金科營業利潤2.947億元，同比下降9.5%，環比增長73.2%；凈利潤2.542億元，同比下降10.2%，環比增長56.7%。

受益於監管重鎚的層層整治，網貸行業在2019年也逐漸趨於平穩，用戶信心在逐漸恢復。一季度嘉銀金科人均出借金額同比增長37.7%，達6.63萬元。借款端人均借款額為7225元，比2018年同期增長10.3%。

優化運營成本，研發投入同比增長超4成

自2018年年中以來，互金平台多呈現業務增長乏力態勢。在行業風險屢現，獲客成本居高不下的環境下，順勢而為、苦練「內功」成為當下一眾互聯網金融機構共同選擇的方向。

2019年一季度，在合規運營成本不斷攀升的情況下，嘉銀金科減少廣告支出，當期營銷費用總計1.714億元，同比下降29.1%。此外公司提升信貸評估和風控力度，平台貸款發放成本費用同比增長39.6%。壞賬準備同比下降57.8%。

值得注意的是，嘉銀金科研發費用增幅明顯，一季度總計5370萬元，同比增長41.2%，公司也表示將持續投入新的產品和服務。

在金融科技大行其道之時，加大研發投入、探索智能科技服務是目前各大互金公司的競相發力的領域。此前微貸網、拍拍貸發布的財報皆顯示，2019年一季度公司研發投入均呈現增長態勢，其中微貸網研發投入4368萬元，環比增長15.6%；拍拍貸則為8770萬元，同比增長17.6%。

成交規模小幅收縮 出借端用戶保持穩定

你我貸的網貸業務作為嘉銀金科主營業務一直是其營收的主要的來源，而2018年的急轉直下的行業形勢以及監管重鎚整治也給行業和平台產生了一定衝擊。

進入2019年，多數網貸機構也在有意控制業務規模，官網顯示截至2019年5月，你我貸累計借貸金額759.16億元，借貸餘額157.64億元。

從你我貸的運營數據表現來看，經歷了行業的至暗時刻，平台下半年成交數據穩定增長。而今年以來成交規模有所波動，主要是由於借款端借款人數波動有關，筆均出借額一直保持穩定。

來源：零壹智庫

從你我貸用戶活躍人數來看，相較於借款端，出借端更為穩定。2019年5月平台當期出借人數為15.41萬人，較2018年12月的17.82萬人有所減少，但今年以來一直保持穩定增長。另外，財報數據也顯示一季度人均出借6.63萬元，比2018年同期增長37.7%。

來源：零壹智庫

另外在經歷行業雷潮後，你我貸平均出借利率有所回落，5月平均出借利率為10.80%，較2018年底下降1.2個百分點。

來源：零壹智庫

從借款端來看，你我貸借款人數一直處于波動態勢，但筆均借款金額保持穩定，近一年筆均借款金額為0.72萬元。

來源：零壹智庫

備案衝刺 上市迎接新起點

步入2019年後，網貸機構備案進度加快，但平台上市衝刺進度的熱度卻有所放緩。

作為2019年首家上市的互金中概股，嘉銀金科董事長兼CEO嚴定貴表示「在監管逐漸明晰的環境下，行業趨於穩定，嘉銀金科在一季度也呈現出紮實而穩定的業績表現，公司的上市是一個重要的里程碑，也是堅定用戶信心、提昇平台實力最有力的表現。」

從股價表現來看嘉銀金科上市以來較為穩定，6月14日股價出現較大幅度上漲，當日收於13.00美元，漲幅14.44%，公司總市值6.96億美元。

赴美上市，對於網貸機構來說是新的起點也是新的征程。年初的175號文和1號文的，從督促平台清退整改、分類處置嚴控風險到推進合規整改驗收、數據報送，監管對於平台的驗收標準在不斷提升，平台此時上市一方面是證明自身實力，另一方面也在經受市場的考驗。

當下合規備案在即，各平台都在積極推進合規整改，在零壹財經·零壹智庫最新發布的5月P2P網貸平台整改備案琅琊榜上，你我貸位居第2。而P2P網貸平台信息披露排行榜上，你我貸排第11名。

而近期流出的備案試點方案也讓行業內出現了一股增資風。方案流出至今小贏網金、積木盒子、PPmoeny網貸等多家平台已陸續增資、衝刺備案，你我貸在5月中旬也已完成實繳註冊資本5.5億元。據零壹財經不完全統計，截至5月末已有超30家平台註冊資本達5億元。

無論是赴美上市還是合規備案衝刺，P2P網貸機構的競爭無疑進入了下半場，隨著行業的加速整合，頭部平台也將迎來再出發契機。

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