中國連續大幅減美債後，也要將存美聯儲的黃金運回？事情有新進展

截止6月18日，美國國債實時鐘上顯示的債務總額連跳三級即將觸及22.4萬億美元，而二年前（2017年6月），顯示的數字才為19.85萬億美元，另根據美聯儲最新編製的報告顯示，美國金融體系的債務現已達到72萬億美元。

這背後正是近半個世紀以來，美債以投資品的形式成為各國央行的基礎儲備資產，大多數貨幣當局維持核心資產總量和比率的穩定，不是黃金，而是美債，不過，現在情況發生了些變化。

美國國債鍾提醒人們債務永遠不會消失/ 來源NYC

就在美國將黃金排除出世界貨幣體系及西方各國央行傾銷黃金之後的20年，許多人認為黃金在全球貨幣體系中的作用已結束，但新興國家的同行卻正以50多年來未曾見過的速度在囤積黃金，使得中央銀行20年來首次從黃金凈賣家轉為凈買家（下圖），按世界黃金協會在2019年經濟展望報告中的解釋就是，受到全球市場風險與經濟成長間的相互作用，已經將黃金定義成為2019年寶貴的戰略性資產。

2008年金融危機導致央行重新評估黃金在其資產負債表上的重要性

而我們通過對過去數月美國財政部公布的國際資本流動報告的查詢，發現在近一年的多數月份包括中國、俄羅斯、日本、德國、英國、法國、加拿大、印度及土耳其在內至少20大美債外國買家紛紛減持了美債，其中，外國央行已經連續第七個月拋售美債，4月外國持有美國公債規模從3月的6.473萬億美元降至6.433萬億，而稍早前，2月更是環比減少了1570億美元持倉，是過去11個月里第十次減持，期間共減少了2520億美元持有。

最新數據顯示，據美國財政部6月18日公布報告顯示（美債持倉數據會有兩個月的延遲），雖然，近幾個月以來，海外民間私人投資者對美債的需求在增長，但全球央行機構卻總體上呈現出凈賣出狀態。數據顯示，中國（內地）4月減持了75億美元的美債，降至1.113萬億美元，這也是繼3月拋售了104億美元後的，連續第二個月大幅度減持，為2017年5月以來新低。

美國財政部5月國際資本流動報告

與此同時，4月，第二大美債持有者日本減持了141億美元，3月日本曾出售110.7億美元長期美債，為去年2月以來最大出售規模；另外，巴西、英國和愛爾蘭等17大美債持有者均不同程度的開始減持，其中，英國減持了163億美元，而俄羅斯則在近10個月內清倉式的減持了831億美債，減比高達85.4%。

此消彼長，數據顯示，從美債賣出的部分資金有相當的數量流入了黃金等戰略資產中，這人近幾個月以來的黃金ETF持倉數據大增和金價反彈就是最好的例證，對此，俄媒RT近日分析，全球央行購買黃金的熱潮由俄羅斯和中國領引，一季度俄羅斯購買了55.3噸黃金，成為最大的黃金買家。

另外，中國最近也連續6個月共增加了約72噸黃金至1910噸，其中，5月份，中國黃金儲備月度凈購買量達到近半年來的最高紀錄約16.7噸，數據顯示，中國官方黃金儲備去年12月增加10噸，1月份增加11,8噸，2月份增加9.95噸，3月增加11.2噸，4月份的黃金購買量為14.93噸（下圖），對此，彭博社稱，中國央行或正在尋求多元化的貨幣儲備，預計到2019年年底，中國可能將購買150噸黃金。

截止4月中國黃金儲備增長趨勢圖

我們查詢世界黃金協會6月最新報告發現，在全球9大黃金儲備國中，有7大黃金儲備國的央行近期均在不同程度地減持美債，目前，包括中國、俄羅斯、土耳其、印度、匈牙利等多國已加快增持黃金速度，截至5月，全球央行的黃金儲備較年初增加207噸，較去年同期增長68％，這也是自2010年各國央行成為凈買家以來最高需求水平。

與此同時進行的是，近幾年來，包括德國、法國、義大利、羅馬尼亞、荷蘭、匈牙利等部分國家央行也相繼啟動或已從海外運回部分黃金回國，但按俄羅斯RT在數周前報道的最新消息來看，目前，美聯儲已正式拒絕德國央行方面人士希望能進入其地下金庫進行定期盤查其存在美聯儲餘下實物黃金的請求，因此德國始終未曾進行任何檢查。

那麼，中國是否也有黃金存美國呢？據《國際金融報》發表的一篇《美國私吞了多少黃金》的報道中找到了一些說明，該報道分析稱，可能有600噸黃金存在美國，同時，我們發現朋友們也很關心是否需要將黃金運回的問題？這在一些專家和外媒看來，應沒有這個必要。按美媒零對沖（ZeroHedge）的解釋，黃金所有權是非常清晰的，美聯儲無權拒絕和阻止各國運回自己的黃金，另一面，美國也非常明白經濟信用的重要性，因此不會拿自己的國家信用冒險，也就是說，美聯儲要維持其美元世界主要儲備地位，就不會允許黃金儲備不安全的情況發生。

與此同時，有外媒和分析師近年也一直猜測中國到底存有多少黃金，他們深信中國實際擁有的數量可能要遠不止公布的1910噸，而從最新消息來看，事情有了新進展。

對此，ZeroHedge日前援引全球知名黃金研究機構BullionStar的分析稱，中國作為世界上最大的實物黃金市場和黃金進口國，重要的是，幾乎所有這些開採和進口的黃金都會進入了上海黃金交易所（SGE）金庫，因SGE是中國黃金市場的核心，並進行交易，因此，對SGE黃金提取的分析將為中國黃金市場的真實規模和黃金需求提供了一個現實的窗口。

截止2019年4月上海黃金交易所黃金交易量趨勢圖

上圖數據顯示，2019年1月至4月，已從SGE的金庫中交易了688噸黃金，而從2018全年，SGE的黃金總量為1698噸，而截止2016年12月的黃金交易活動總量達到創紀錄的2.43萬噸，這意味著中國黃金市場目前正在吸收相當於全球每年黃金開採產量的約三分之二，因為實物黃金繼續從西方向東方轉移。

2008年至2019年間SGE黃金交易趨勢年度數據趨勢圖

對此，有分析師深信，中國市場可能實際有3萬噸黃金，ZeroHedge繼續解釋稱，3萬噸的數據出自Simon Hunt戰略服務公司寫給客戶的一封信，Simon Hunt在信中寫道，中國持有的黃金比我們知道的多得多，我們注意到這家Hunt公司並非等閑之輩，其在金屬和礦產領域的洞悉力非同一般。

研究機構估計1994年至2019年中國市場的黃金持有總量

不僅於此，中國自2015年4月開始就已經限制黃金出口數量，但進口卻在增加，這樣一樣，除了中國市場本身消費外，餘下的黃金就有可能也會成為央行儲備黃金的一部分，再據中國黃金協會1月公布的2018年中國黃金開採產量數據顯示，中國在2018年生產了401.12噸黃金，使其成為世界上最大的黃金生產國（過去的12年中一直處於領先），同樣的重要的另一組數據也顯示，根據世界黃金協會報告指出，中國未開採的黃金儲量非常巨大，該國已確定黃金資源和儲量為13195.60噸。（完）

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