會輸得一無所有？打定美聯儲會降息救市，投資者進行了一場豪賭

交易員們的這一場豪賭或使他們輸得一無所有.....

與美聯儲的「耐心立場」相反，市場早就開始為周四凌晨2點的降息做準備。交易員們紛紛買進美國股市，期待著美聯儲降息救市的壯舉。然而，實際上，沒有人敢確定降息後股市一定會迎來一波上漲，交易員對美聯儲降息的押注更像是一場豪賭。

自美聯儲主席鮑威爾做出了「將在必要時候選擇降息」的言論後，美國主要股指便開始了連續兩周的上漲。隨著市場對美聯儲降息救市的期待日漸愈濃，投資者對疲軟經濟數據的重視程度大幅下降。因此，即使周一公布的6月美國房屋建築商信心指數跌至2016年以來新低，美國主要股指周一仍然繼續上漲。

芝加哥商品交易所集團（CME Group）的數據顯示，市場認為美聯儲今年降息的可能性已經接近100%，最早將在今年7月選擇降息，股市也將因此受到提振。

富國銀行投資研究所（Wells Fargo Investment Institute）全球資產配置主管Tracie McMillion表示，投資者認為美聯儲將在周三釋放的任何鴿派信息都將給市場帶來額外的推動力。

然而，現實的情況總比交易者想像的要複雜得多。如今美聯儲陷入了一個艱難的境地：如果它當真宣布了降息，它就承認美國經濟陷入了困境。如果它未能滿足了市場的需求，股市可能會面臨拋售的風險，經濟也可能因為刺激的遲到而持續放緩。

Natixis Investment Managers首席市場策略師Dave Lafferty表示：「股票投資者們已經堅信美聯儲將會拯救他們，並大膽做出了押注。不可否認，這種行為會給美聯儲降息造成一定壓力，或許能因此促成下一次降息。然而，即使美聯儲如他們所願降息了，股市也只能得到一個短期的提振。從長遠來看，降息更有可能削弱市場信心。」

再者，由於投資者已經把「壞消息」當成了「好消息」，市場或已經提前消化了降息的「福利」。最典型的例子是：在大小非農雙雙「爆雷」之後，標普500指數幾乎上漲至今年以來的高位。

瑞士信貸（Credit Suisse）的Jonathan Golub警告稱：「許多投資者認為令人失望的數據對股市有利，因為它給美聯儲降息帶來了保障。然而，無論美聯儲的行動如何，疲弱的數據應該被當作股市上漲的逆風。其次，經濟放緩的背景再加上美聯儲降息，股市很有可能會受到打壓。」

Cantor Fitzgerald的Peter Cecchini同樣表示，投資者應該警惕降息給美國經濟造成的不祥寓意。眾所周知，美聯儲常在經濟衰退前夕進行降息。

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