外匯輕入門：貨幣市場的「命門」——巧用利率進行外匯交易

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前面我們聊到了貨幣之間的相關性，說它是同一層次相互影響。

這節課，我們將學習另一個非常重要的因素，它可以說是貨幣市場的「死穴命門」，那就是利率。

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什麼是利率？

我們都知道，平時借錢貸款，都需要給利息，這是使用資金要付出的代價。

利率實際上就是利息除以本金。所以我們可以做一個簡單的猜想：

假設你有100塊，有兩個人想問你借用一個月，雙方都很可信，只是一個願意還你101塊，一個願意還你110塊，你更想借給誰呢？毫無疑問，我們肯定傾向於借給那個還110塊的人，因為利息高。

其實在金融市場也一樣，資金就像動物，有著趨利避害的本能，願意流向利息更高的資產，躲避利息較低的資產。

在全球化經濟的今天，股票、期貨、債券、房地產之類的資產跨國門檻越來越低，想購買不同國家的資產，就必須兌換這些國家的貨幣，然後讓資金沉澱在這個國家，幫助這個國家發展。這就像池塘里注入了更多的水，變得有生機了。

我們先來看看下面這張圖，它顯示了美元和美國聯邦基金目標利率的走勢。總體可以看出，藍色線的美元和紅色線的美國利率同向變動，只是波動大小有差別。

當利率持續升高，就是我們常聽到的分析：加息時，貨幣會處於加息周期，通常它會升值；而當利率持續降低，就是降息時，貨幣會處於降息周期，所以它會貶值。不僅僅是美元，其他貨幣也是同樣的道理。

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利率的作用是什麼？

那麼問題來了：假設全世界的資金都待在原來的地方，那麼在經濟全球化的今天，各個國家如果同時加息或降息，資金不就不會變動了嗎？

是的，最理想的狀態確實是這樣。但實際上，因為每個國家經濟發展的不同，利率水平也是有差異的。

好比美國，因為強大的經濟實力，早已從次貸危機中恢復過來，三年前就已進入了加息周期；相反的，日本經濟依然停滯，到現在都沒有加息，反而利率已經變成負數。這就是不同國家加息周期之間的差距。

如果A國家處於加息周期，而B國家沒有加息甚至處於降息周期，那麼貨幣A就相對於貨幣B更有吸引力了，所以貨幣A相對於貨幣B就會上漲。這就是加息周期的影響。

而回歸到實際交易時，我們會發現，無論加息還是降息周期，都是動輒三五年，這個過程太漫長了。我們交易的往往都是短線波段甚至是日內超短線，那麼利率對我們的影響到底體現在哪裡呢？

其實啊，加息或降息都是由央行公布的，而關於加息降息的討論則體現在利率決議，這些關鍵的時間節點都會提前公布出來。舉個例子，我們現在可以看到，美聯儲在9月宣布加息之後，下一次的議息會議要等到11月8號才公布。所以，我們可以根據現在美國的經濟情況和美聯儲加息的參考條件，對於是否加息做一個設想。

比如小明認為美聯儲接下來會加息，並且明年還要連續加息，那麼他可能會認為，美元未來相對於其他貨幣會升值，所以他或許會提前買入美元等著升值。如果這種想法在整個市場蔓延，可能會導致美元提前上漲。

這種關於利率變動的預期也體現在圖1。真正加息、降息跟貨幣實際走勢有時間差，這就是我們常聽到的「買預期、賣事實」，在事情發生之前猜測它大概率會發生；而等真正發生之後，反而選擇離場落袋為安。

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劃重點

通過本節課，我們知道了貨幣的流向其實是跟利率相關的，加息就是提高利率，而降息就是降低利率。

課後習題：如果兩個國家同時處在加息周期中，怎麼通過利率變化判斷貨幣強弱呢？

上節課答案：B

歡迎同學們在評論區積極討論哦，下節課我們將為大家揭曉答案。

下節預告：在文章的開篇，我們提到了利率的驅動本質是資金追求更高的利息，如果兩個國家利息差距比較大，就會產生一種套利差的行為。而在外匯市場里，這種用低息貨幣換成等額高息貨幣，然後賺取利息的交易模式，我們稱它為carry trade。這個會在下一節《套息交易》中詳細講解到。

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