慧聰集團大幅溢價授出購股權，加註長期價值

來源：金融界網站

金融界網站訊 昨日，慧聰集團（02280.HK）發布公告，公司根據2015年5月22日所採納的購股權計劃向公司執行董事兼CEO張永紅授出購股權，合共1000萬股。

值得注意的是，此次的購股權行使價4.6港元/股，相比於授出之日的3.38港元/股，溢價高達36.09％。據了解，張永紅曾就職於聯想集團、中國惠普、宏碁集團、紫光集團等大型跨國互聯網企業，於2018年8月27日加入集團，並於2019年1月4日獲任公司執行董事兼CEO，具有資深的行業經驗和非凡的領導才能。目前主持慧聰產業互聯網戰略布局和執行工作。而此次購股權授出之舉，展現出集團及內部管理高層對於公司未來發展潛力的極大信心。

實際上，自2016年以來慧聰集團持續回購，可能原因如下：首先，雖然內部經濟增長未出現明確向好趨勢，但托底政策將帶來邊際改善傾向，港股市場已進入估值修復期；其二，2019年全球權益資產雖然整體承壓，但產業互聯網新興市場更可能獲得較大的結構性機會，尤其是許多細分行業信息化升級需求迫切，投資人看到了其中出現的系統性機會，慧聰在垂直賽道布局的優勢已經顯現；其三，當前的低估值水平與公司的業績高增長預期不匹配，且公司的盈利能力仍有較大提升空間，二級市場估值修復將帶動其價值逐步兌現，並進一步加速其成長，長期投資價值可期。

占產業互聯網布局先機，垂直賽道價值凸顯

慧聰集團創立於1992年，作為國內最早的B端企業服務商，也是國內產業互聯網的先行者。2017年底集團在新一代掌舵者劉軍的帶領下轉型產業互聯網，並在2018年1月，率先提出全面進軍產業互聯網，致力於用互聯網和大數據賦能傳統產業，打造中國領先的產業互聯網集團。

而集團轉型成效也是有目共睹的。據公司財報數據顯示，2018年上半年，公司營收同比增長182％至37.9億元，超過2017年全年營收；歸母凈利潤1.91億元，同比增長78％，大超此前30％到50％的增長預估。

在2018年下半年，以BATJ為代表的傳統消費互聯網霸主開始紛紛調整組織架構，高調宣布向B端為標誌的產業互聯網轉型。顯然，互聯網下半場大趨勢更為清晰明朗，而慧聰集團也已佔先機。此外，2018年12月26日，慧聰集團與騰訊攜手，宣布共拓產業互聯網市場。

2019年初，慧聰集團業務架構再升級，形成科技新零售、智慧產業、平台與企業服務三大事業群，建立起了完整的產業互聯網生態圈。慧聰集團以「平台 資源」為支撐，用「」投資 孵化」的方式培育垂直領域公司。目前已孵化出六家細分領域領先公司，分別是：以產業路由器模式賦能科技新零售的中關村在線；建築模架行業的物資銀行中模國際、防偽溯源行業標準制定者和規模最大的解決方案提供商兆信股份；棉花全產業鏈電商綜合平台棉聯；深耕化塑產業供應鏈服務平台20年的買化塑和中國服裝新零售踐行者中國服裝網。

其中，中模國際運營僅9個月即實現盈利，採用「物資銀行 金融服務」的模式，通過技術賦能，在高頻、高毛利的傳統市場，憑藉出色的盈利能力激發出傳統行業百倍甚至千倍的市場價值。

據公司財報數據顯示，2018年全年實現營收105.8億元，較2017年同期大幅增長185.8％，表明垂直賽道布局戰果初顯。其中，智慧產業事業群貢獻收入92.1億元，佔比87.0％，這在傳統互聯網企業面臨增長瓶頸，增速普遍趨緩的大環境下，顯然是一枝獨秀。這既強化了慧聰集團未來增長的預期，也提振了資本市場的信心。

護城河明顯，長期價值兌現可期

深耕B端27載、覆蓋63個行業，僅慧聰網的註冊用戶就累計超過2500萬。慧聰集團在行業、客戶以及數據方面均有深厚的積累和沉澱，相比於下半場轉型的企業而言，具有明顯的護城河。

目前，慧聰旗下的中模國際和中關村在線在細分領域已處領先地位，並呈現出高速健康的發展態勢，出色的業績表現也獲得了資本市場的認可和青睞，為後續內涵及外延式增長均提供了先決條件。此外，自去年底以來，集團先後攜手騰訊、百度，合作空間也非常具有想像力。

而慧聰集團的表現及增長前景，同時也得到了業內認可。近期，高寶集團證券有限公司副總裁、港股專家李慧芬在《營收一年翻三倍慧聰集團逆轉籌碼》文中表達對慧聰高速發展的肯定與讚許，並預測其中長目標價為4.7港元。

毋庸置疑，產業互聯網市場空間廣闊，傳統產業亟待升級，伴隨傳統互聯網巨頭蜂擁入局，局勢愈發明朗，目前慧聰集團已佔得先機，而此時大幅溢價授出購股權舉動，除內部激勵與提振市場信心之外，潛藏業績爆發的可能。

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