巴菲特：只看殖利率買股 小心掉進存股4大陷阱

巴菲特：只看殖利率買股 小心掉進存股4大陷阱

巴菲特認為，只看殖利率買股 小心掉進存股陷阱。

巴菲特指出，有些上市公司看準現金股利的趨勢，甚至偽裝成「績優高殖利率股」，如果投資人只看到到高殖利率就買，可能掉進「存股陷阱」而不自知。他提醒，想單用現金股息殖利率選股，必須留意幾種陷阱，以免拿了股息、賠了價差，甚至賠了夫人（貼息）又折兵（股價下跌）。

賣資產收益只有一次

巴菲特舉例，A公司去年賣了土地資產，貢獻每股盈餘（EPS）超過2元，這種「一次性」收益並不是每年都有，遇上這種情況，要觀察這家公司的營運現金流量，有些公司本業現金流量不足，除了賣資產，還可能利用跟銀行借的錢，或向股東現金增資的錢發放現金股利，偽裝成高殖利率股。

吃老本配息不穩定

有些公司雖然獲利普通，卻配給投資人比獲利還高的股息，這種狀況可能是過去累積的盈餘公積、資本公積很多，公司短期又沒必要增加資本支出，乾脆將過去的「存糧」發放給股東。這種公司有點像在「吃老本」，雖然不是營運出了問題，但老本遲早有吃完的一天，投資人必須思考這樣的配息能持續多久。

產業走下坡容易賠息

有些公司因為產業有「替代品風險」，本業大量生產的產品可能被其他公司的產品取代，造成業績、獲利等數字下滑，若沒有開發新產品挹注業績，也未尋求轉型，長線產業趨勢轉弱，投資人同樣可能拿了股息、賠了價差。

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