K線圖大家常看，今天，我們來說說它的發明者——本間宗久（1724-1803）。

295年前的1724年，在日本東北部的酒田市，一個男嬰呱呱墜地。這就是本間宗久，全球最早的投機大師。

憑藉迅捷的信息傳遞和超前的技術分析，本間宗久在250年前的日本米市風生水起。

兩百多年前，他就已經意識到，在人們普遍看漲時，需要警惕賣出的信號；在其他人信心掃地時，反而有可能迎來抄底機會。

1750年，當時本間家族的3代家主光丘計划出外求學，32歲的本間宗久接管了家族的生意，負責過渡光丘離開期間的財務管理。

研究顯示，1731年，本間家族初代家主留下了2551兩的遺產。

宗久運用信息不對稱的優勢，在大米的現貨交易中賺取差價，到1755年3代家主光丘接掌家族時，本間家族的財產已經膨脹到了3萬1074兩。

在酒田大獲全勝後，宗久帶著現貨市場的經驗，前往東京的大米期貨市場一試身手。但東京市場的信息透明度更高，信息差的策略行不通。

短暫受挫後，宗久參悟出了「情緒」對價格的影響，意識到價格變動並不是邏輯和理性作用的結果。

同一時期，他還利用大米的歷史價格發明了蠟燭圖，觀察到了頭肩頂、阻力線等技術分析規律。

自那以後，據說宗久在大米期貨交易中再也沒有失手，不但百戰百勝，還獲得了約合今天的100億美元的利潤。他被譽為「市場之神」。

本間宗久對當今資本市場最重要的貢獻是蠟燭圖。另一方面，他不但在江戶時代名揚萬里，那些大膽的投資技巧和金句名言也代代相傳，直到今天還在影響著資本市場。

01

世界上第一個期貨交易所

16世紀末，在戰國三大將軍織田信長、豐臣秀吉、德川家康的努力下，日本終於實現了統一，結束了持續百餘年的戰國時代。

江戶時代 (1603-1867)，德川幕府統治下的日本，經濟逐漸蓬勃發展，走向繁榮。政治環境的穩定，促生了日本金融業，也造就了本間宗久的傳奇。

1697年，位於大阪的堂島大米交易所正式成立，這是全世界首個期貨交易所，但創立之初它只交易現貨大米。

交易在堂島大米交易所附近的路邊進行，當天官方交易結束後，會洒水驅逐仍滯留的人。該畫作者為歌川廣重（1797-1858），收藏於大阪府立中之島圖書館，來源：JPX

當時，各封地作為實物稅收繳的大部分大米會被運輸到各大城市，例如大阪。各封地向大米中介拍賣稅米，並向拍賣成功的競價者發放大米庫券。

1716年左右起，大米庫券的交易非常火爆，其中包括了用於交易運輸到大阪的大米的庫券。

1730年，德川幕府授權現貨市場交易大米庫券，這標誌著名為堂島大米交易所的官方市場的成立，它具備與現代交易所類似的會員制度和結算功能。

堂島大米交易所定的大米價格通過郵差或旗語傳遞數百公里，到達首都或其他大城市。鼎盛時期，堂島交易所每天有超過1300名商人交易。

右上方描繪了用旗語傳遞大米價格的情景

02

富二代的前半生：

大獲成功，再跌落谷底

1724年，本間宗久出生在出羽國（今天的日本山形縣酒田市）。23歲時，本間宗久被過繼給富豪家族本間家作為養子。宗久原名久作，在50歲那一年改名宗久。

本間家族從事大米生意，經營「新瀉屋」。當時的大米不但是關鍵的商品，還具有硬通貨性質，可以替代貨幣進行流通。

在父親的指導下，年少的本間宗久已經開始管理家族的大米業務。

但宗久並不想種田，他想要利用大米的貨幣屬性，通過金融交易來實現財富增長。1750年，32歲的本間宗久臨時接管家族生意，負責過渡3年間的財務管理。

研究顯示，1731年，本間家族初代家主留下了2551兩的遺產。到1755年3代家主光丘接掌家族時，在宗久的運作下，本間家族的財產已經膨脹到了3萬1074兩。

本間家舊本邸，本間光丘擔任家主期間建造

宗久當時採取的基本策略是「買入」。在酒田交易大米時，本間宗久依靠信息差從米市中賺取利益。

酒田和大阪銷售同樣的大米，但價格有一些不同，市場通常要2-3周後才普遍意識到價差。

本間宗久雇了一名飛毛腿，往返酒田和大阪，7天就能把消息傳遞過來。如果酒田的價格更便宜，宗久就在酒田買進大米，在大阪的價格影響傳遞過來後，再以高價賣出去，反之同理。

本間宗久用來投機獲利的資金，占本間家族20%的財產。

但第三代家主本間光丘結束學業、回歸家族後，他並不認可宗久賭徒般的投機做法。光丘將自己的叔叔驅逐出了家族，掌管了本間家多數的財產。

宗久別無選擇，只能只身前往江戶。但是，他在江戶的米市並不順利，一方面，宗久雖然在酒田小獲成功，但當時他的交易風格仍有賭徒性質，他還沒有理解情緒對價格的影響。

主流觀點認為，宗久在江戶的失利，或許是因為江戶的信息透明度更高，宗久失去了酒田飛毛腿策略的優勢。

總而言之，小虧了幾筆之後，本間宗久急於翻盤，迫不及待地押上了所有身家，很快就虧光了。

03

「仁者心動」

蠟燭圖的誕生

他身無分文，心灰意冷地躲進了酒田的海晏寺。海晏寺和本間家族素有來往，也是宗久兒時的常去的寺廟。

日復一日，本間宗久足不出戶，無所事事。海晏寺住持把宗久叫到了庭院里。

「你看到旗子在動嗎？」

「嗯。」

「它為什麼會動？」

這個問題的標準答案可能中國人都知道，但是兩百多年前的宗久不知道。不過他知道，反正自己回答什麼都是錯的。

「當然是因為風在吹啊。」不出所料，住持接著問，有沒有其他的答案。

「會不會是因為轉動宇宙的動能？」宗久絞盡腦汁想了一會，擠出了另一個答案。

「不是風動，不是幡動，仁者心動。」 住持說出了那句禪宗名言。

坐禪七日的宗久醍醐灌頂。[注1]

據說，在住持的啟發下，宗久想到了在江戶市場上交易的自己。

輸錢的時候，他感到氣餒，輸得更多，氣勢越是低迷不振。他的大腦不在狀態，而他的行動被情緒牽引著，犯下一些無法控制的愚蠢錯誤。

從海晏寺出來的宗久，明白了一個重要的道理：市場上的價格變動，不是像多數交易者以為的那樣，是由理性驅動的。

恰恰相反，交易者決策時，起到決定性作用的是貪婪、恐懼等人性因素。

市場的價格水平，相當於舞動的「幡」，市場的基本面狀況，相當於吹來的「風」，而交易者的情緒，則是「人心」。

受此啟發，宗久開始從其他角度關注市場價格的變化。他打包行囊，到大阪的堂島交易所。宗久並不出手，只是記錄每一筆交易——開盤價，最高價，最低價，收盤價。

在昏暗的房間里，他盯著自己收集的歷史價格，並以取光的蠟燭的形象，繪製了世界上第一幅蠟燭圖。

據說自那以後，宗久在大米交易中再也沒有失手過。

當時大阪是比江戶規模更大的經濟中心，而回歸大阪的宗久，成為了百戰百勝的傳說，人們稱他為「相場之神」。

關於宗久的交易傳說層出不窮，甚至有人說他在日本的大米市場上，贏取了相當於今天的100億美元的財富。

在自己50歲的那一年，宗久更名（原名久作），並回歸了江戶市場。宗久這一時期的參悟結果，後來通過《宗久翁秘録》傳給了他的弟子善兵衛。

04

酒田五法

本間宗久大米交易成功的基礎，是家族財富和影響力保證他能有接觸到大量市場相關消息的渠道。

用今天的話說，就是基本面信息的搜集能力。

他構建了人力通訊網路，獲取實時的米價變動。在大阪到酒田約600公里的距離里，他在建築里和山上一共安排了150名觀察員，用不同顏色的旗子傳遞交易信息。

揮動旗幟傳遞信號的速度，甚至要比新幹線還快。從堂島到和歌山市只要3分鐘，到京都只要4分鐘，到廣島最快27分鐘（新幹線大約需要80分鐘）。

但另一方面，合理的技術分析，是將宗久與其他交易者區分開來的核心。

如前所述，本間宗久最大的成就在於，他意識到了價格不是以理性的、具有邏輯的方式變動的。

相反，交易者是在基於恐懼、貪婪等情緒做決策。他還繪製了顯示價格變動的蠟燭圖，顯示了每天米市的開盤價、最高價、最低價和收盤價。

在研究了一段時間蠟燭圖的規律後，本間宗久逐漸發現一些價格的拐點，並將其與交易情緒聯繫了起來。

這在今天是常識，但在當年給予了宗久明顯的交易優勢。1755年，本間宗久把自己的大米交易心得，寫進了《三猿金泉秘錄》等秘書中。

交易者的心態、情緒，對價格有著至關重要的影響，雖然大米的價格與供需息息相關，但情緒會讓交易者逆勢而為（他也是最早進行逆市操作的交易者）。

宗久晚年，他在酒田的弟子善兵衛將宗久關於交易的心得，寫進了《宗久翁秘録》。其中最有名的，被歸納為「酒田五法」[注2]。

酒田五法包括三山、三川、三空、三兵和三法，分別對應市場價格的上限、下限、趨勢結束的信號、趨勢反轉的信號、盤整期間的突破口。

三山和三川包含了最早的阻力線概念，其中還包括「三尊頂」概念，即今天所謂的「頭肩頂」。

三空，即出現連續三個下圖中類似的「空」，是趨勢結束的信號。

三兵即連續的三根陽線（陰線），為買入（賣出）信號。

三法是盤整後的突破信號，在調整期間，交易者可以停手觀察價格動向。

一旦移動的範圍突破了此前的區間，交易者可以順勢而為。

藉助蠟燭圖，宗久還研究了過去100年間的米價變動。

他發現在一段時間內，米價整體都會呈現出下跌或是上漲的趨勢，他將其描述為陰/陽——陰即熊市，陽為牛市。

陰陽交界處存在拐點，對應牛熊的轉變。

轉變的信號有很多。例如大幅上漲或下跌後，單日的長尾針狀燭台，可能是趨勢反轉的信號。

又比如牛市孕育型的燭台，在下跌趨勢中，右邊的燭台被左邊完全包含，預示著上漲趨勢的開啟（熊市孕育型反之）。

還有一些趨勢增強的信號。

無影燭就是其中一種，這一燭台沒有「燈芯」（陰影），下跌趨勢中，開盤價和收盤價分別為最高價和最低價（上升趨勢反之）。

無影燭意味著當前趨勢還將繼續。

250年以前的本間宗久，就領悟到了跟隨趨勢是最簡單的賺錢方式。

如果他活到今天，想必各種各樣紛繁的分析指標、機器演算法，會讓他嘆為觀止。

除去圖形方面的交易技巧，宗久還基於心理學得出了大量結論。

例如，他建議在價格走勢與預期相悖、投資者蒙受虧損時，應該隨時準備清倉，並停手40-50天觀察市場。

這些秘書被抄寫傳播開來，成為最早的技術交易方法。

05

走向世界

宗久在米市方面取得了巨大成功，讓本間家族的財富得到了明顯擴張。

另一方面，光丘也在穩步推進老家的事業，在酒田市乃至東北地區擴大影響力。與擅長「投機」的宗久不同，光丘會以家族財富支援窘迫的地方財政，救助難民。

他為酒田的經濟和文化發展作出了重要貢獻，在海邊種植樹木防止強風影響群眾，被譽為酒田公益事業的始祖。

在了解了光丘的作為後，宗久心態發生了微妙的變化，他想，「如果是我掌管本間家，家族資產規模可能會更龐大，但是也無法避免和土地商、農民、親戚之間的摩擦。」

宗久意識到了光丘協調周邊人際關係的能力，光丘也終於認可了宗久的交易能力。1783年，68歲的宗久和54歲的光丘終於和解。

晚年的本間宗久擔任了德川幕府的經濟顧問。

1803年，本間宗久逝世，享壽79歲。

美國人Steve Nison的這本書，向全世界介紹了本間宗久

但在將近190年的時間裡，蠟燭圖這一偉大的發明都不為人知。直到20世紀末，美國人Steve Nison從一名日本經紀商那裡發現了蠟燭圖的存在。

1991年，Steve Nison出版了《陰線陽線》一書，把本間宗久發明的蠟燭圖介紹到了西方。

當時在美國交易市場上，條狀圖是主流，幾乎沒有人了解來自日本的蠟燭圖。Steve Nison總是說，在西方了解了蠟燭圖之後，再也沒有人想要回到條狀圖的世界。

能想像嗎？

蠟燭圖的廣泛使用不過短短30年，但最早的商品交易大師本間宗久，早在200多年前就已經把蠟燭圖帶到了世上。

備註

注1：酒田市史提到了海晏寺與本間家族的來往，但並未記載本間宗久與海晏寺住持的故事，酒田市觀光官網上的介紹也沒有提到相關內容。然而本間宗久受到禪宗大師點播的這一故事卻廣為流傳。

注2：有研究指出，本間宗久的投資策略與「酒田戰法」不一定有關，真實存在的「酒田五法」技術分析可能只是假借了「本間宗久」之名。但本間宗久發明蠟燭圖一事是確定的。

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