軍工板塊大漲，機構看好國防軍工「成長＋改革」主線機會

今日，A股三大指數集體低開，滬指跌0.08%，深成指跌0.15%，創業板指跌0.14%。國防軍工、國產航母板塊集體走強，隆華科技、中國應急等漲停，中國海防、中船防務、中船科技紛紛上漲。

消息面上，7月1日晚間，南北船旗下多家上市公司中國重工、中國船舶、久之洋等公告稱，接實際控制人通知，中船重工集團正與中國船舶工業集團有限公司籌劃戰略性重組，有關方案尚未確定，方案亦需獲得相關主管部門批准。

值得注意的是，2019年上半年，國防軍工指數累計上漲16.92%，跑輸滬深300指數。子板塊方面，船舶漲幅最大，達到20.38%。板塊估值56X，低於行業歷史中位數。2019第一季度基金重倉持股比例為2.63%。

民生證券表示，未來仍然看好國防軍工行業「成長 改革」主線，建議關註：中航光電、航天電器、中航沈飛、中直股份、中國船舶、中國重工、四創電子、國睿科技。

國盛證券認為，軍工資產整合預期將全面升溫，有望強力催化板塊行情。此次「兩船」合併更將全面提振市場信心，2019年軍工國企改革和資產證券化的全新局面已顯現，在軍工「成長 改革」邏輯共振下，看好全年板塊投資機會。選股思路與受益標的：軍工資產證券化邏輯核心在於資產優質程度與彈性：一是船舶系：中國船舶、中船科技、中船防務、中國重工、中國應急；二是電科系：四創電子、傑賽科技、國睿科技；三是其他：中航電子、航天電子。

開源證券繼續看好軍工行業央企改革和軍隊現代化建設推進帶來的中長期投資機會。建議投資者遵循軍工資產證券化、軍隊裝備更新和出口、軍民融合發展三條投資主線，對軍工行業進行中長期布局。

東吳證券認為，2019下半年軍工領域第一條投資主線，是尋找高景氣度細分領域中的持續勝出者，目前軍工產業鏈上游景氣度較高，而各細分領域中，具有可持續的商業模式、廠商能夠持續盈利的是被動元件和材料領域，可關注這兩個領域中行業地位穩固、主業增長穩健的上市公司：火炬電子、光威復材。而從更多業績波動大的企業可以看出，軍工行業上游領域也存在較大不確定性。我們認為這是由二在軍民融合持續推進的過程中，在封閉的軍工產業鏈逐漸打開的過程中，眾多的細分領域尚未形成穩定的商業模式，同時軍隊改革的實施更加劇了行業的變數，以至二部分具有技術實力和優勢產品的廠商，依然面臨下游訂單和業績的大幅波動。

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