阿米巴王東暉：在暗夜裡仰望星空

在講述投資教訓時，王東暉先生向來言簡意賅。「投科技企業，我很少投給資源型的」。

沒有人知道這條規則來自何處。如果你還想繼續追問，他會用更簡短的話語回復你，「我曾在這件事上吃過虧。」如果你還想進一步挖出更多的前因後果，他則甩出結論，乾脆地結束這個話題。「創業，需要的是能做無米之炊的人。」

5月上旬，在北京麗思卡爾頓酒店一樓，阿米巴資本創始人王東暉接受獵雲網的採訪。他一頭銀髮，給人一種商業精英的印象：自律克制、精於計算、從容自矜。

在與王東暉的談話中，控制感是一個微微敏感的話題。事實上，他對被投企業的管理，極少插手，卻依舊會讓一些年輕的創業者，倍感壓力。當然，他也迫切地願意為這些被選出的強人，搭建出一個更新更大的舞台。

如今，王東暉在阿米巴資本已經度過了他的第九個年頭，對於這家機構來說，它彷彿再次回到了某種意義上的「原點」。在它的第一期基金里，它最早介入移動互聯網，在它的第二期基金里，開始更多擁抱企業SASS。而現在，王東暉則喜歡說，如果阿米巴每期沒有投中幾個獨角獸，對他而言，是根本算不得成功的。

天使投資，比拼的是克制與守紀

失誤，多是在識人環節出了問題。

王東暉至今也會承認，自己依然會有看走眼的時刻。但他選擇把這些經驗分享給同伴。阿米巴的員工們都收到過他發出來的內部郵件，題目是，《我們到底應該怎樣投案子？》──準確地說，它的內容更像是，這位創始人在告訴大家，《我們不應該投什麼樣的創始人》。

在企業漫長的成長過程中，早期投資（天使投資人）的角色既重要又脆弱。有時他們面對的，可能只是一張只有幾頁紙BP。毫不誇張地說，在運營數據還未跑出前，能否找到優秀創業者，幾乎決定了這家成立了9年，定位於早期科技投資機構的命運。

自2011年成立以來，阿米巴資本畫出了一條陡峭的成長曲線。如今，這家機構已經服務過超過130多家的公司。它的一期基金共投資了36個項目，產生20多倍回報，還成功捕獲過蘑菇街、快的/滴滴獨角獸，二期也捕獲了威馬汽車、葯幫忙和聚水潭等獨角獸。

但阿米巴依舊面臨著戰略升級。伴隨著投資TMT皆大歡喜的時代結束，這家機構的合伙人們需要再一次心有餘悸地，從另一個更高的角度俯視自己：這包括，在大機構贏者通吃的時代，一家輕量級的天使投資機構，應該如何做決策？以及，不錯失正確的賽道？

它比拼的是人性的剋制與守紀。

幾個合伙人很快達成了共識。王東暉說，「更大，意味著更大的責任，首先你要先問問自己，你能創造那麼多回報嗎？」顯然，比起做大，他們更願意將合伙人與LP的風險和利益，緊緊捆綁在一起。阿米巴成立至今，合伙人們依舊投入著相當比例的自持資金，「在你投出的每一塊錢里，如果有一相當一部分是你自己的錢，你一定會比較謹慎。」

在接受獵雲網採訪時，他闡述了自己的理由。「早期基金是有天花板的，它本來就是一個小團隊，並不是你規模越大，回報就會越高，因為它能夠消耗的錢就那麼多。」

但如果把這件事在往裡深究，其實還能隱晦地看到一些出於個人的某種價值取向：王東暉很直接地解釋了這背後的緣由：「在這個行業，阿米巴喜歡把一個3個億的基金，做成七倍，而不想去做一個兩倍的十個億的基金。想法不一樣。」

阿米巴是王東暉一生中最愛，最珍視的舞台，但他並不打算為虛的聲名，違背自己的意願。在獵雲網的採訪過程中，他說，在2011年，創辦阿米巴之初心就是成就和歸屬感。

「比起賺管理費，我可能更喜歡自己衝鋒陷陣的成就感。」

經歷兩年的一場拍拖

2015年初，在結束了美國Blackboard的全球副總裁職業生涯後，周林博士迫不及待地約見了王東暉，他興奮地告訴王東暉自己的計劃-----收購Blackboard中國區的業務，這也是全球最大的網路教學平台提供商之一。

這是過去三年里他們第十幾次深談了。

周林博士，是投資人最愛的跨領域全才，同時精通技術跟營銷。「最開始，我只是想先把這件事做起來，我甚至都沒有想到應該去找投資人」。直到王東暉告訴他，「你別找別人了。你要做的這件事，就是個百億級別的生意。」

做為一個曾在美國創過三次業的創業者，儒商氣十足的周林，曾經與美國的VC見過面。他感覺，這些來自矽谷的商業精英們，一直出於慢條斯理的狀態，「有點保守，風格很Baker。」回國創業後，他也陸續與一些中國投資機構打過交道，「王東暉真的算是非常Gentleman了，我是真見過Tough的那種。」 他笑了笑指了指自己的大腿，「那是真的可能會把腳放在桌子上的那種。」

「坦白講，我第一次見他時，我的感覺是，我在美國一直在做這個事情，這個事肯定能成，但是對於這個事，到底是做多大？我是沒有清晰的概念的。但是王東暉一上來，就告訴我，你在做一件非常巨大無比的事情，你知道嗎？我是在後來做事的時候，才漸漸體會出，原來他說的要有遠見得多。」

這是一個極速爆發的時代，如果一個投資人整日處於追逐快速起效的狀態下，基本不會有興趣考慮「這個行業是否真的能給社會帶來效率」。但王東暉不願意這樣，在他看來，風口只有在成為風口之前才是有可能的，一旦熱起來，價值立即高估，風險是巨大的。

曉羊教育，既屬於教育，也屬於SAAS。都是風投眼裡比較慢的賽道。2014年，阿米巴決心把投資重點放在企業服務賽道。王東暉說，「但凡商業上不產生強大效率提升的項目，都是偽創新。」

2015年，等了三年的王東暉，終於在時機成熟後，為曉羊教育注入了1700萬。如今，曉羊已經完成了數千萬元A2輪融資，成為K12 校園SAAS的領頭羊。

從創業者的角度，王東暉是一名名副其實的「天使」。簽約時，周林記得王東暉對自己說過的一句話。「如果是讓我們來給你們做投資的話，肯定是你們來拿大頭，如果我們想要控制，你們哪裡還有動力做事情。」

這句話讓周林很有感觸，「太難得。」他認為，自己遇到了一個即便是談生意，也能站在對方立場，把合作與利益，想得非常清楚的那種人。

在王東暉看來，天使投資人應該尊重創始人對企業的絕對控制權，因為「如果你遇到好的創業者，你根本不用糾結，而一旦你遇到那些不成功的公司，你就是花再多時間，都沒有效果。」

但王東暉會將自己的判斷，累計的人脈全部提供給被投公司。曉羊教育在A輪融資時，曾遇過極大的困難，「當時很多機構都在觀望，擔心新高考改革政策，會不會變，而東暉卻在我低谷時，幫我約見了所有的投資機構。」

在周林看來，王東暉是一個在早期寧願願意冒著顆粒無收的風險，也肯用真金白銀來支持自己的人。「有一次，我制定年度計劃，曾問他，要不要在我們未來不確定的時候，做一個收緊計劃，可東暉卻說，不要，就按照原計划上。他說，如果到時候實在不行，可以給我一個bridge loan，這句話，讓我心裡頓時就有了底。」

在王東暉自己看來，在性格上，天使投資人本身必須得是一個等得起，輸得起的人。「人們喜歡賺錢這件事從來沒有毛病。只是我們在用不同的標準去定義回報。我們阿米巴希望大家能賺到錢，而且是賺大錢，只是它的周期、時間可能會比較長。我希望和我們一起做事的人，都能明白這點。但我不能幫LP賺快錢。我承諾不了這個。」

欣賞內核硬的人

在進入投資圈之前，王東暉曾是金山軟體的首席財務官，這也是他職業經歷中重要的一段。

2017年，雷軍離開金山的時候，兩個人的溝通特別多。討論的話題多和早期投資有關。「我的一些招數，都是雷總給的啟發，比如為什麼要選連續創業者，CEO的帶隊能力，還有，為什麼要允許別人犯錯。現在看來，他提過的這些經驗，都讓我非常受益。」

剛剛轉型時，王東暉曾犯過不少錯誤。那時，他孵化過一個教育項目，在一年裡，他會把自己近三分之一的時間，都花費在這件事上。「就是魔怔了，完全不能夠允許項目失敗。」

一些道理，是他到後來才想明白的。「其實，一家公司的能力就在那。如果我總糾結在一個項目里，其實特別危險。」 王東暉向獵雲回憶。

出人意料，財務出身，對風險因素極其敏感的王東暉，對待投資失誤，卻展現出極豁達和不糾結的一面。「其實只要你知道錯在哪，那就是好事。如果你都不知道錯在哪，那才是最大的問題。」講起他曾經犯過的錯，王東暉並不藏著掖著，坦誠地像是在講別人的笑話。

「對我來講，如果賺不了十倍的項目都是失敗。它就是一個博傻的東西，如果你沒有定力和耐心，那你怎麼去做？」王東暉說。

在業務層面，王東暉認為自己是可以選擇把握的，但在微觀層面，哪家企業最後勝出，他認為，那更像是一個自由競爭自由淘汰的過程。

過去，阿米巴的合伙人們一直自帶資源，大家盡量不去掃項目，便投注了陳琪、呂傳偉等人、但隨著業務的擴張，他們必須要從私人朋友圈的信任半徑里走出，去觸達到更廣大的天地。

也就是說，在人情和關係不再成為行業主流的時候，如何辨別出優質創業者的能力，將成為阿米巴的新挑戰。

王東暉喜歡那種能接得住自己壓力的人。陳琪是他頗為欣賞的對象之一。2011年，陳琪剛創辦蘑菇街，就給他留下過極深的印象。王東暉喜歡那些，天生就是要當老大的人。他解釋道，「陳琪是外圓內方，是浙商裡面的典型。」

他坦言，陳琪的性格，是所有投資人最喜愛的一種性格。「不失控。」這是陳琪與非常多的人打過交道後練就的情商。

「你知道一個內核不硬的人，是很難把一件事兒，從0到1的做出來。」

王東暉一直很欣賞那種知道自己要什麼，不隨波逐流的性格。早年，他曾做過管理諮詢，這使得他非常擅長從微小處，直抵事物深處的本質。

他的團隊說，「王總外表嚴肅，喜歡隨時觀察，但一旦對一些東西非常投入，他就很真誠，其實，對人做事，他帶著某種理想主義。」

我充分相信人性

在中國，投資的迅速崛起，伴隨著中國移動互聯網時代的融資紅利。但在去年，中國的投資機構卻遭遇到了募資難，2018年，中國的早期機構共募集到了111支基金，同比下降達24.0%，這正是緣於近幾年，急功近利的資本，所遺留下來的一地泡沫。

在市場打拚了多年的王東暉記得，自己入行時曾經遇到的種種怪現象：一些有資金的機構，因為一件事能賺幾倍，馬上急著趕去投注，結果兩年後，這家企業死了。而另外一些創業者，越到後期，就越可能忘記了自己曾經念叨著的「初心」，「整天琢磨著趕緊退出」

對阿米巴而言，在投注了蘑菇街、快的、威馬汽車等3家獨角獸後，它還投資了二維火、曉羊教育、聚水潭等幾隻SAAS領域的獨角獸。----如果說它們有一個相同的點，那就是周期長。

常常有人會問，阿米巴選擇何其多，為何要苦苦守在一期長期資金里？「人們的一種觀點是，價值投資根本不適合新興市場。另外一種是，如果你手裡沒有豐富的現金流，用戶等不起，時間成本也等不起。」但是王東暉說，這兩種解讀，都沒辦法解釋他們為什麼要去做這一件事。

王東暉對投資創業定義了一個更大視角：把時間維度拉大，用更高的視角去觀察四周。在大自然界，那些成長期長的生物，壽命往往一定長。

「一些好的健康企業，它需要的成長期，就必須那麼長。如果你著急去讓它做某些事，它一定物極必反。」王東暉說，「而我的訴求就是，我要求它長大。為了這一點，我可以忍受我的基金年限長，11年，我可以忍受，我把錢投進去，7年不見錢，8年不見錢。因為我想要的是一個超級回報，如果我只要求賺些小錢。我幹嘛要創業？在大公司幹得挺好的，說白了，就是一個人，不甘寂寞，想創造一個不一樣的東西，就是不想服從在一個老大手下，就是想展示你自己獨立的個性，創造一個不一樣的價值。」

年輕時的王東暉，出生在北京的某部隊大院，但終身都在渴望脫離自己的羽翼與精神臍帶。王東暉曾經向獵雲網感慨：「我大學畢業後，第一個就把我爸媽得罪了，因為當年我跟他們說，我不想穿軍裝。」

「你能想像嗎？我們家從小是有周會的，我們家有五個孩子，都要在父母的組織下，去談談你這周都幹了些什麼，你都做錯了哪些東西，你怎麼想的，你怎麼改善？ 」

王東暉將這種家庭管理理解為，「一方面，它培養出來了我不願意呆在體制里的叛逆心，另一方面，它也給我價值觀留下了一些潛移默化的正面影響，每天進步一點點。它會讓我非常相信，所有的事，都是處在向好的，不斷變化的規律中的。」

早期大院的生活經歷，給王東暉的性格烙上了一種自信的底色。不隨波逐流，還有幾分強勢。他說自己在看電影《芳華》的時候，一聽到吹號的聲音，就想起了童年，想起換崗的士兵，訓練的戰士。

「部隊里的環境，都是相對封閉的，供給體系也和外面不一樣。你會天生覺得，自己和外面的人不一樣。但它又會讓你，非常渴望想知道，外面的世界是個什麼樣。」

叛逆心讓王東暉走出了國門，他曾經在澳大利亞留學期間，曾經做了兩個多月的義工，幫當地人募捐，工作內容是，一天要敲一百到兩百的門，近似於銷售。而那段與不同人打交道的經歷，讓他第一次發現，這個世界上，還有著許多性格迥異，千奇百怪的人。

「這個世界上，根本不是都對你友善的人，他們中，有趕你的人，有討厭你的人，有放狗追你的人。那個時候，我第一次意識到，以前我所有覺得驕傲的東西，都變得一文不值，為了達到目標，你甚至要放棄你的很多東西，甚至是自己。」

在這段經歷中，王東暉對人性的善良和偏見，同時有了深入的理解，他曾經遇到過一個澳洲老頭，人非常善良，卻完全不了解中國。他記得，那老頭曾經問過他兩個很可笑的問題，一個是中國有基督徒嗎？中國有牛仔褲嗎？

「那段經歷讓我覺得，溝通真的是非常重要的，建立信任也是非常重要的。因為只有這樣，人和人才能達成共識。」

而在回答如何溝通以及溝通有什麼技巧的時候，王東暉說了一句，真誠是最重要的。即便是人和人之間的觀點不同。「我不喜歡假的東西。」

直接

在商業圈，說話直接了當的王東暉，有時難免會讓人感到不適。

許多商圈的採訪對象選擇永遠臉上保持微笑，哪怕他們心裡在想吐槽某些提問。但王東暉的反應則是，直接指出問題。

但是有判斷，表達直，卻未必是每一個人都能承受的起的壓力。在看人時，王東暉有著極其挑剔的口味，即便是在和一些履歷高級的高管們交流時，他也會很受不了，一些人將項目表述得極複雜。「效率，是這個世界中最核心的東西。」他扭著頭，皺著眉說，「你肯定得比其它人更能看中看清本質，忽略那些非本質因素的干擾。其實，越成功的創業者，跟你講的，都是越簡單的道理。但是，有很多人，他的想法就是特別的反效率。」

「那麼你會選擇直接告訴他們嗎？」

「為什麼不呢，不然他們來找我是為了什麼？」

回憶此事，王東暉說，更早年時，他說的話，要比現在還要直接，甚至會讓一些創業者，聽到一半就會拂袖而去。周林提到，每當王東暉遇到不喜歡的人時，他其實是會表現出來的。但他覺得，王東暉之所以如此刁鑽犀利，原因在於，「他是做天使投資人的，他必須要選出一個具有強大的意志力來做這事的創業者，這個是他最看重的一點。」

「溝通談判技巧很重要，但經常是，我問了一些問題，一些創業者就開始全面失控，跟你硬碰硬。但是硬碰硬的結果，就是什麼都解決不了。其實被質疑是件好事。這就是為什麼很多創業者都想不清楚，我質疑他，難道不是因為，我對他感興趣？ 」王東暉說。

在採訪即將結束時，獵雲網對王東暉提及一種觀點：是否會採取一些類似談判中的「黑暗藝術」似的伎倆。「不，我在乎的是真。」王東暉說，「一些人可能會通過欺騙的手段達到一些目的，但信任，是互相給的。就像我們當年投快的時，也有國內的一線基金搶著要來，要買，然後呢，他們就自己跑掉了，不投了，我覺得受損失的人是他們。」

在很多場合，王東暉會反覆提到一個比喻，星空，「其實，像我們這種投早期的人，能看到的信息是非常有限的，給你打個比方，大錢都是在陽光下去幹活的，而我們就像是在夜間看遠處，看星空。你想想，我們能看到的世界，是不是要比他們大，要比他們遠。」

採訪結束了，王東暉要急匆匆地趕赴下一場活動。起身前，他又補充道。「做PE，就像是在時間裡直接劈出兩年，你要去分析這家公司，能不能上市，要去算，去做行業分析，而做做天使，你怎麼分析？你根本看不到一切，所以，我往往覺得，創業的另一半是人心。而比數據更重要的是，你要有針對人性的某些相信的力量。」

「這就像，再難你也要相信未來，就像在黑暗裡看星空，對吧？＂

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！