來水偏豐「順水推舟」 水電業績增長可期

來源：金融界網站

華能水電近日公布的數據顯示，上半年完成發電量538.85億千瓦時，同比增加57.13％；上網電量535.23億千瓦時，同比增加57.24％。發電量增加的主因之一是瀾滄江流域上半年來水量偏豐，其中小灣斷面同比偏多28％。

從7月4日召開的主汛期重點地區水旱災害防禦視頻會商會獲悉，今年入汛以來，全國汛情呈現三個特點：一是全國降雨總體「南北多、中間少」，局地雨強度大。華南東部、江南南部、東北中部、西北大部等地明顯偏多。二是超警河流多，一些中小河流洪水超歷史。入汛以來，全國有17個省（區、市）279條河流發生超警以上洪水，較1998年以來同期超警河流數量偏多5成。三是部分大江大河水位偏高，全國水庫蓄水總量偏多。

水電發電原理和經營環境使得水電業績與來水高度關聯，同時水電以固定成本為主而邊際成本較低，豐水期若來水充沛則全年業績確定性高，因此大盤向好時業績增長預期助推資本市場表現，而大盤下跌時公用事業屬性以及高分紅特性使其具備良好的投資防禦性。建議關注來水向好、股息率優勢突出的長江電力、國投電力、川投能源等。

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