三星終喊漲價，深究漲價緣由及後續市場發展

2018已是步履維艱，2019的Memory市場卻更加艱難。

市場的變化往往大起大落，在兩年的漲價狂歡後NAND Flash和DRAM又從2018年初起開始了持續跌價的態勢。根據中國快閃記憶體市場數據，NAND Flash綜合價格指數繼2018年產生60%的跌幅後2019年初至今又下跌35%。過於慘烈的跌幅，各大原廠的NAND Flash業務無一例外全都處於虧損一線。而此刻TMC四日市工廠停電受損嚴重，使得本就財務狀況岌岌可危的TMC和WD更加苦不堪言，不得不喊出漲價。

「價格不能再跌了」這幾乎成了共同的心聲，但為何想漲價卻不能漲呢？

想漲而不敢漲。全球智能手機需求下滑，數據中心資本支出趨緩導致市場需求疲軟，而產能卻十分充足，各家原廠的庫存又均處於高水位，那麼誰先漲價、就意味著誰先失去客戶。根據中國快閃記憶體市場數據，在2019年一季度佔據31% NAND Flash和43.5% DRAM的市場份額的三星如果未表態，也只能是空喊。

近日產業鏈內部有消息傳出，三星針對部分NAND Flash產品漲價，SK海力士等原厂部分產品官價也有所上漲。

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價格跌跌不休，各大NAND Flash原廠慘烈無比

全球經濟增長趨緩、貿易不確定性加大、半導體市場需求下滑，與之伴隨的是原廠利潤大幅下滑，2019年首季三星、SK海力士凈利潤同比大跌超過50%，西部數據和東芝存儲器（TMC）甚至出現虧損。受存儲晶元跌價影響，據中國快閃記憶體市場ChinaFlashMarket數據統計，2019年Q1整體NAND Flash銷售額環比減少23%至107.5億美金，DRAM整體銷售環比減少了28%至161.5億美元。

來源：各公司財報，中國快閃記憶體市場整理

但還沒到結束的時候。在美光最新Q3財季中，營收環比下滑18%至47.88億美元，凈利潤為8.40億美元，環比下降57%。而受存儲業務影響，三星預計2019年Q2，營收同比下滑4.2%至56兆韓元；營業利潤同比下滑56%至6.5兆韓元。二季度相較一季度並未有明顯好轉，這對還未公布財報的SK海力士和西部數據來說，還是有不小的壓力，也讓東芝存儲上市之路布滿荊棘。

6月15日TMC四日市NAND Flash工廠13分鐘停電，西部數據預估影響到64億GB當量，損失至少達3.8億美金。這對持續攀高的庫存壓力，且沒有DRAM業務來彌補Flash虧損的東芝存儲和西部數據來說，無疑是屋漏偏逢連夜雨。價格不得不漲，即使失去客戶。

美國對華為禁令依然存在，隨即在7月4日日本又開始了對韓國的半導體材料限制出口，給本就在烈火中煎熬的存儲產業又澆上了一道油。

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備貨需求不旺，原廠庫存攀高壓力巨大

在NAND Flash和DRAM價格跌跌不休的大環境下，由於對後續看法不一，市場廠商都持觀望態度，秉持著「買漲不買跌」的心態，大部分都不敢「冒進」採購大單，以免虧損更大，庫存備貨需求普遍不旺。

買氣不旺，但原廠生產繼續，且發力3D技術提升將在2019年下半年開始出貨96層3D NAND。96層及更多層3D NAND的到來預示著增加更多的產能。

來源：中國快閃記憶體市場分析

如此一來，庫存水位持續攀高，讓各大原廠都背負起巨大的庫存壓力。2019年一季度，三星庫存價值283億美元，同比增長18.8%；SK海力士庫存價值46億美元，同比增加65%；美光在FY2019Q2的庫存價值為44億美元，同比增長38%，FY2019Q3財季里庫存價值進一步增加到49億美元。

來源：中國快閃記憶體市場整理

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漲價來臨，至暗時刻已過

持續不斷跌價損失、無限攀高的庫存壓力、極度疲軟的備貨態勢，如不採取措施，原廠就只能面臨巨大的虧損。

但往往在無限悲觀的時候黎明的曙光就在不遠處。

根據中國快閃記憶體市場ChinaFlashMarket數據，從6月最後一周開始，NAND Flash綜合價格有所回穩，供給與需求似乎處於了平衡狀態。

而在東芝停電事件後，對市場消息較為敏感的快閃記憶體卡和U盤市場價格也出現了鬆動，6月底部分快閃記憶體卡價格已顯現出漲價的趨勢。

進入7月以來，隨著傳統旺季的到來，同時美光也提到數據中心客戶庫存大都恢復到正常水位，需求已有部分回暖的跡象，三星順勢喊出漲價。除了WD和東芝因產能受損嚴重不得不漲價之外，美光和SK海力士等原廠也寄希望於漲價刺激需求，減輕庫存壓力。

漲價，各大原廠期盼已久，宣示著至暗時刻已過。

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漲價對後市產業變化的影響

1、三星在7月開始漲價，對各方影響不一。

對於PC OEM等大客戶而言，在二季度已經談好了合約價，本次漲價對其影響不大。

在手機端，由於DRAM價格仍然下滑，Flash價格上漲，對於大客戶而言整體價格仍是下降的。

那麼漲價主要影響到現貨市場，即對模組廠漲價。

2、價格能漲多久呢？

預計此次漲價持續時間有限，不會再歷史重演。能漲多久還要看市場接受程度。隨著原廠在下半年開始出貨96層3D NAND，以及長江存儲64層TLC的進度加快，屆時Flash產能將大量開出，抑制價格漲幅。

存儲行業具有超強的周期性，價格充滿大漲大跌的彈性變化。而隨著全球5G商用步伐逐步加快，2020年將掀起5G手機換機潮，勢必帶動存儲市場新一輪增長。同時放眼未來，在人工智慧、自動汽車、5G和物聯網等廣泛長期趨勢的推動下，存儲產業將保持長期增長。

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