今年累計漲幅超21％，「肥宅最愛」的麥當勞還有上漲空間嗎？

截至7月9日，麥當勞的交易價格為212.16美元，這意味著自今年年初以來上漲了21.06％。

儘管今年回報率為21.06％，但麥當勞的表現卻落後於更廣泛的股市。標準普爾500指數和非必需消費品選擇行業SPDR ETF（XLY）分別回報19.3％和22.9％。XLY已將7.7％的股份投資於餐館和旅遊公司。在同一時期，星巴克（SBUX）、Wendy（WEN）和Jack in the Box（JACK）分別回報率為36.3％、26.9％和4.8％。

麥當勞的股票在2018年第四季度和第一季度的強勁表現推動下，今年取得了不錯的表現。失業率較低、工資上漲和消費者信心增加也導致顧客在餐館消費增加，消費者信心的改善也促成了餐館股價的上漲。

麥當勞公布的第一季度財報中，該公司報告的調整後每股盈利為1.78美元，超出分析師預期的1.7美元。麥當勞的收入高於分析師預期的49.3億美元，為49.6億美元。麥當勞的同店銷售增長率為5.4％，高於分析師預期的3.4％。該公司的管理層將舊餐廳轉換為「未來體驗」，這推動了麥當勞在美國銷售強勁的促銷活動。

分析師預計，2019年麥當勞的收入增長將持平至210.3億美元。麥當勞的管理層專註於將特許經營商經營的餐廳增加至95％，以優化其業務。截至第一季度末，92.9％的麥當勞餐廳獲得特許經營權。因此，重新分配和不利的貨幣換算可能會降低公司今年的收入。然而，積極的同店銷售和開設新的特許經營餐廳預計將抵消重新分配和不利的貨幣換算的影響。預計該公司的收入將保持在2018年的水平。

麥當勞的管理層專註於將更多數量的舊餐廳轉變為「未來體驗」，將送貨服務擴展到更多餐廳，通過實施數字化改進來提升客戶體驗，並通過菜單創新來推動其銷售。

到第一季度末，麥當勞已經在8000家餐廳中部署了「未來體驗」。該公司計劃今年將2000家餐廳改為「未來體驗」 - 第一季度將覆蓋400家。麥當勞的交付銷售額為30億美元，其中包括公司所有和特許經營餐廳的銷售額。麥當勞計劃將服務擴展到更多餐館。第一季度末，共有20,000家餐廳在75個國家/地區提供服務。麥當勞3月份收購了Dynamic Yield。此次收購可能有助於該公司為其客戶提供更加個性化的產品。

分析師預計，2019年麥當勞的每股盈利增長1.5％至8.02美元。由於股票回購、擴大的息稅前利潤率和較低的已發行股票數量可能會推動該公司今年的每股盈利。然而，較高的利息支出和有效稅率預計將抵消麥當勞每股盈利的部分擴張。

分析師預計該公司的息稅前利潤率將從43.1％提高至43.9％。由於再加盟、新餐館的凈增加以及積極的同店銷售增長帶來的銷售槓桿，高利潤特許經營業務的收入增加預計將推動公司的息稅前利潤率。然而，息稅前利潤率的部分增長可能會被勞工通脹、增長計劃投資和新會計準則所抵消。

在第一季度，麥當勞以9.636億美元的價格回購了約540萬股股票。到第一季度末，該公司獲得了回購價值60.5億美元股票的授權。分析師預計，2019年麥當勞的有效稅率將從2018年的24.2％上升至24.8％。

5月23日，麥當勞董事會宣布每股1.16美元的季度股息，每股派息為4.64美元。截至上周五，該公司的股息收益率為2.2％。該公司的股價為211.24美元。同一天，星巴克、wendy和Jack in the Box的股息收益率分別為1.64％、2.02％和1.97％。

自今年年初以來，麥當勞股價已上漲21％，該公司還進一步提高了其估值倍數。截至周五，麥當勞的預期市盈率為25.2倍，而今年年初為21.6倍。儘管過去兩個季度表現強勁，但與同行相比，該公司的折扣幅度較小。星巴克和wendy的預期市盈率分別為29.1倍和28.5倍。

上周五，麥當勞的分析師2019年每股盈利預測為8.02美元，分析師報告的市盈率估計為8.02美元，分析師在2020年每股盈利預測為8.71美元。預計2019年公司的每股盈利將增長1.5％，2020年將增長8.6％。

圍繞麥當勞實施的數字化進展擴大了交付服務，強勁的第一季度業績的樂觀態度也促使分析師提高其目標價格。自麥當勞公布第一季度財報以來，Jefferies、JP Morgan、Stifel、UBS、SunTrust Robinson、BMO、Cowen and Company、Mizuho、BTIG和Piper Jaffray等機構都提高了目標價。6月25日，瑞士信貸開始對麥當勞進行報道，其評級為「跑贏大盤」，目標價為230美元。

總體而言，分析師青睞麥當勞股票的「買入」評級。在32位分析師中，78.1％建議「買入」，而21.9％建議「持有」。平均而言，分析師給出了12個月目標價218.0美元，這意味著其股價的回報潛力為3.2％。

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