巴菲特：投資預估全年營運獲利成長的好股票，進可攻，退可守

巴菲特：投資預估全年營運獲利成長的好股票，進可攻，退可守

2019年，在伯克希爾─哈撒韋公司股東大會上巴菲特認為，投資預估全年營運獲利成長的好標的，進可攻，退可守

巴菲特認為，當所有的個股都跟著大盤遭遇狙擊時，當這個階段過了以後，有些個股卻可以短時間內回升到下跌的起點；有些甚至能創下波段新高；也有些個股從此一蹶不振，一路探低。

雖然造成後續結果的原因有很多，但在股價反應個股未來營運的前提下，「營運獲利成長」的個股，就可做為投資人資金進駐/避風港的對象。

巴菲特對於自己進駐的標的隨著大盤下殺時，倒不太擔心，若有資金，還會在相對低；或者更低實加碼，這倒不是因為確信這檔標的一定會漲，而是在挑選標的前，都是以具備基本獲利能力的企業為主要投資的對象，也就是即使套牢了，在其具備基本獲利的條件下，靠著每年的配息，仍不致使得資金匱乏。

再者，獲利領息的部位，就如同上市櫃企業老闆的持股一樣，自然不需要太擔心股價波動；而本金會進駐的標的都屬於「預估當年度獲利成長」的標的，即使股價隨著大盤修正；但在獲利成長的前提下，當修正結束後，股價回升上漲的速度也會較快。

範例

在看好5G發展的題材下，我選擇了近7年（2011年至2017年）都可獲利、配息，以，加上2018年前3季營運呈現出較2017年營收增、毛利率穩，獲利成長，並預估其全年獲利可望接近4億元（稅後EPS約3.6元），獲利年增逾10%的網通設備廠立端（6245）為操作標的。

立端（6245）

挑選了標的後，以其過去的本益比及殖利率區間換算，搭配應用，我計算出其操作參考區間為31.13元~52.93元，均價為42.03。

但因為在除權息前其股價都處在我操作參考區間的上緣，因此我們等待其股價回落至操作區間均價的位置附近再進場布局。

2018年10月起受到中美貿易戰的影響，台股隨著美股的修正而大幅下滑，我持有的立端也隨之下殺，原本在42、43元附近進場的部位全數套牢，最低下殺至37.7元，帳上原本獲利的部位轉為未實現帳面損失逾10%。

但考量其2018年營運、獲利都處在回升期，加上業界都認為2019年為5G的元年，為處在趨勢上的產業，因此我也不急著出場，反而若是有機會看到接近區間下元的價格時，還考慮加碼持股。

隨著中美貿易利空的淡化，國際股市的回穩，A股雖也在這回穩的過程中，但指數卻漲不太動，呈現個股各自表現的狀態，而也就是立端營運獲利成長的訊息，隨著每月營收的公布也變得更加確定了，在營收成長，毛利率持穩下，除非有重大的業外損失外，全年營運獲利成長可期。

而第4季的營收也符合預期的持續成長，股價也隨之回升至前波起跌點，甚至突破進入了相對高區域，也就在此時獲利出場；至於後續還會不會續漲，這就得看2019年營收、獲利表現能不能再上一層樓了。這邊我們也看到了，若選擇的標的進（漲）可攻（價差獲利了結）、退（套牢）可守（領息等待機會）；加上當年度的營運獲利成長，即使遭遇大盤無情下殺的影響，未來當市況穩定了，則此類個股通常都會率先回到原本的起跌點，並逐漸反應其營運獲利成長的價值。

若實際不符合預估呢？

既然是預估，就不會是絕對，若遇到不符合預期的事情，投資人也就剩下2個選擇，1為賣出；另個就是加碼攤平，但無論是哪一個，在標的的選擇與買賣點的選擇與設定方式，都是不會變的。

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