巴菲特：我常用這兩個指標判定個股股價位置處在便宜還是昂貴？

巴菲特：我常用這兩個指標判定個股股價位置處在便宜還是昂貴？

2019年5月5日深夜至5月6日清晨，在伯克希爾─哈撒韋公司股東大會上有人問巴菲特：「在大盤大幅度修正下，甚至是系統性風險時，在所有類股都是下殺下，什麼指標也都沒有參考意義，因為買什麼套什麼，我的操作區間判定能避免嗎？」

這是每次巴菲特在分享如何使用「本益比」、「殖利率」這兩個市場常用來評價個股股價位置處在便宜還是昂貴的指標時，會被問到的問題。

個股的確會與大盤的連動

巴菲特認為，不可否認的，當遇到大盤極好；或者是極差時，大部分的個股都會隨著各類股的指標性個股連動，大盤下殺時跟著下殺；反之，大盤上漲時跟著大漲，只要不是營運表現太過於誇張的個股，其價格大都會這樣。

至於遇到系統性風險就更不用說了，但因系統性風險是避無可避的，所以也是最好處理的，只要自始至終都有做好資金控管即可。

雖然個股的走勢多少都會被大盤影響，很多投資人也常因為持股受到大盤的走勢，原本賺的部位瞬間轉為賠（當然也是會遇到受惠大盤而超漲的時候，但痛總是讓人記憶深刻嘛），加上大盤在趨勢跌破後，通常都會在整理一段時期，沉澱混亂不堪的籌碼與磨練散戶投資人的心性，在這難耐的過程中，不少投資人便在不熟悉投資標的、賠本不安心態、盤整折磨難耐下，心灰意冷的認賠殺出了。

但不知有沒有投資人發現，當所有的個股都跟著大盤遭遇狙擊時，當這個階段過了以後，有些個股卻可以短時間內回升到下跌的起點；有些甚至能創下波段新高；也有些個股從此一蹶不振，一路探低。

雖然造成後續結果的原因有很多，但在股價反應個股未來營運的前提下，「營運獲利成長」的個股，就可做為投資人資金進駐/避風港的對象。

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