今年一月喜登董事長席位，昨天卻被公司發公告了！

文 / 華商韜略 張津京

7月14日下午南都電源發布公告，稱獲悉公司董事總經理朱保義因涉嫌醉酒駕駛存在被採取刑事強制措施的風險。

朱保義今年一月才出任南都電源總經理，或許是因為其能快速上位，是因為南都電源從他手中收購而來的全資子公司安徽華鉑再生資源科技有限公司，是南都電源目前重要的利潤來源和發展重點。

南都電源2018年度財報顯示，2018年實現歸屬於上市公司股東的凈利潤2.42億元，華鉑科技2018年歸母凈利潤為5.48億元。根據財報說明，2018年度母公司的凈利潤主要來源於子公司利潤分配。

也就是說，除去華鉑科技的利潤劃撥，南都電源2018年的歸母凈利潤為-3億元左右。

而從2018年財報來看，南都電源的財務報表疑雲重重。

首先，南都電源一條生產線在建8年仍未投產。

2010年3月南都電源IPO，當時發布的招股說明書就募集資金用途說明時表示，「新建南都閥控密封電池生產線項目」總投資5.3億元，擬使用募集資金4.98億元。當時招股說明書列明的預計建設期為2.5年。

但實際上，這幾年的年報中，我們都能看到這條生產線的「在建」身影。

2012年的年報中，這個生產線的工程進度就已經達到了98%。到了2013年、2014年兩年年報顯示，該項目進度均為100%，但並沒轉為固定資產。

奇怪的是，在2015和2016年的年報中，該生產線項目進度又改為99%。2017年上半年報中顯示，這個項目進度再一次變為100%。2018年上半年報中這個生產線進度又變成 99%。

2019年4月公布的2018年年報中，這個生產線仍然奇蹟般出現在在建工程報表中，進度變成100%，卻仍未轉為固定資產投入使用。

從2010年到2018年，8年時間裡一條電池生產線仍未「投產」，令人不可思議。

而這樣的「在建」工程，在南都電源的財務報表中至少還有幾個。

2018年財報中在建工程「新型動力及儲能電池生產線」項目工程進度由2017年的98%變為100%，可該項目在2015年、2016年年報披露時的工程進度均為95%。這條生產線建了4年，進度100%仍未轉為固定資產投入使用

此外，2018年財報披露「國艦廠區建設工程」項目的工程進展為96%，值得注意的是，「國艦廠區建設工程」項目在2013年時工程進度即已達到90%。

類似的例子就不一一列舉。

其次，南都電源存貨金額遠超行業同期水平。

根據2018年年報數據，南都電源2018年存貨金額為32.79億元，佔總資產比例為25.86%。

而比較電源行業排名靠前的上市公司可以發現，各家的存貨佔比幾乎都在10%左右。寧德時代存貨佔總資產比例為9.58%；上海電氣為12.78%；隆基股份為10.8%；金鳳科技為6.14%……

從中可以看出，南都電源的存貨金額和比例都遠超過行業標準水平。

而南都電源存貨中最大金額是在生產過程中的產品上，這部分金額約為21.35億，年初這部分在產品為15.22億。也就是說，在2018年年底生產過程中的產品增加了6個億。

在生產過程中的產品存貨增加6億，表明南都電源在大規模的增產。可財務報表中2018年母公司的利潤是負值，這是否說明南都電源生產越多掙得越少？

根據財報數據，2018年南都電源母公司的凈利潤主要來源於子公司利潤分配，本期母公司經營利潤為虧損。另外，2019 年公司將有 9 億元公司債面臨回售，日常經營和投資對資金需求也較大，經營性現金流並不充裕，因此，2018年度不進行利潤分配，也不以資本公積轉增股本。

而從2017年利潤就開始下滑，到2018年徹底為負的事實說明，南都電源雖然在進行大規模的建設和拓展，

最新公布的2019半年報披露的財務數據顯示，收入增加的同時，利潤比去年同期下降近20%。

截止7月15日收盤，南都電源報價每股11.51元，一天跌了2.46%。

參考資料：《南都電源財報疑雲》——證券市場周刊

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圖片均來自網路

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