外媒：特朗普或正發動一場「貨幣戰」，越南經濟或成「玻璃之國」

過去數十年間，在美元牢牢佔據全球貨幣之王的過程中，美國經濟憑藉這一優勢，非常輕鬆地獲取著全球寶貴的物質財富。與此同時，美聯儲憑藉美元不同時期的張馳，也在全球範圍內不斷收割著多個高外債低外儲脆弱市場的財富利差。

投資經理Patricia Perez-Coutts曾表示，美聯儲貨幣舉措會隨時拿脆弱的經濟體開刀，就像一群野生牛羚正在渡河，獅子會挑年幼體弱的下手...其他整群牛羚會繼續前進。顯然，這是不公平的國際貨幣格局，從某種意義上來講，這可以稱之為美國經濟單方面控制的「貨幣戰」。無獨有偶，事情又有了最新進展。

英國《金融時報》網站7月16日發表題為《在鮑威爾準備行動之際特朗普的貨幣戰言論在繼續》的報道稱，儘管美聯儲近日表示降息將減輕美元升值對經濟的影響，但是，特朗普對強勢美元的關注或還會繼續。

值得注意的是，在這一貨幣理念之下，美國財政部不斷將全球多國列入貨幣操縱監控名單中。荒唐的是，儘管歐元是由歐洲央行統一調控，但歐元區的德國、義大利和愛爾蘭依然還是被添加到貨幣操縱監控名單中。與此同時，越南經濟由於近年增長較快，也被列入名單之中。特朗普更是表示，或將對被列入名單的國家實施制裁。

顯然，美國經濟正在用事實告訴世界，其正在濫用美元的地位，當然，如果將美元已經對石油國伊朗、委內瑞拉的經濟開啟限制也加以計算的話，美元地位幾乎濫用到了極致。而美元為所欲為的現象，在世界經濟體系中，對任何一個市場都是不公平的。

值得注意的是，過去一些高度依賴美元的經濟體，也正在因此變得越來越脆弱，甚至由於外儲薄弱，外債高企或正在成為」玻璃之國「。其中，越南經濟就非常明顯。國際貨幣基金組織7月16日表示，預計2019全年越南經濟增長率將從2018年的7.1％高點放緩至6.5％。而世界銀行本月稍早前的報告也預計，2019全年越南的GDP增長將減速至6.6％。

此外，今年一季度越南經濟增長率從2018年同期的7.5％增速放緩至6.8％。這些跡象都表明，越南經濟在經歷了高增長後，突然進入增長的頹勢，甚至開始「補跌」。而這背後則暴露出越南經濟依賴美元債務，當美元抽離後的脆弱性。

我們知道，自2015年底至2018年底的三年間，美聯儲加息9次，這就導致阿根廷、土耳其等市場在2018年陷入美元荒的困境，而越南基於此前出口的相對強勁，使得2018年表現出經濟的亮眼，但進入2019年之後，由於美國經濟不斷從貨幣、經貿上對越南設置不同的障礙，導致越南經濟或陷入增長乏力，甚至衰退回原形的困境。

比如，據美國商務部7月初時宣稱，擬對韓國等地生產並在越南加工的特定鋼鐵產品加征最高456%的進口關稅。這就意味著，美國並沒有放過越南經濟，這勢必會影響越南本已脆弱的財政收入和國際賬目收支平衡。不僅如此，早在去年三月，美國商務部就宣布對越南蝦徵收反傾銷關稅的初步結果為25.39%，遠高於此前的調查結果。那麼，越南具備應對美元經濟風險的能力嗎？

我們從越南經濟的債務情況上，就可以發現，越南經濟並不具備抵禦風險的強大能力。我們僅參照2016年的數據發現，據《西貢經濟時報》報道，截至2016年底越南債務總額已逾1250億美元。再對比前面的百分比數據可以看出，最近兩年越南的債務總額一直在不斷飆升。滙豐報告預測，越南或在2019年逼近65%的債務比例上限，已將越南列為了東南亞最需要鞏固財政的國家。

加拿大皇家銀行認為，越南經濟借貸能力非常有限。而資產管理公司Dragon Capital首席投資官Bill Stoops在接受CNBC採訪時稱，越南經濟並沒有在全球經貿中大規模受益。請記住，越南一直需要資金來幫助彌補其預算赤字。

值得一提的是，越南有限的財力目前尚無法滿足本國基礎設施的建設，這令不少分析師對越南近年亮眼的指數增長大跌眼鏡。據越南媒體報道，越南河內至胡志明市的高速鐵路項目預計估計耗資587億美元，但目前卻正遇到資金的障礙。

據惠譽分析師稱，融資將是該項目面臨的最大挑戰。高昂的資金使越南這一高鐵項目的成本已接近越南2017年GDP（2239億美元）的25％。越南過去五年的預算赤字平均佔國內生產總值的5.4％，很可能不得不通過發行公共債務籌集資金。但是，越南經濟正受制於65%的債務上限，因此越南這一高鐵項目的融資將面臨融資困境，這可能導致延遲，或者在最壞的情況下，取消項目。實際上，此前已有先例了，據悉，2018年因為融資困境，越南就取消了一個價值7.5億美元運輸建設項目。

越南規劃與投資部長Nguyen Chi Dung表示，如果越南沒有趕上工業4.0列車，越南與其他國家之間的真實差距就會越來越大。目前來看，越南經濟在沒有真正取得繁榮之前，或就陷入了美元債務「黑洞」之中，受損嚴重。而越南經濟的衰退或正為全球那些對美元存在過多幻想的市場敲響了警鐘。

對於特朗普及美國經濟或正發動的一場「貨幣戰」，外媒援引瑞銀財富管理部英國投資辦公室的負責人傑夫稱，我們正在目睹一場更大範圍的貨幣戰。紐約奧本海默基金公司一名投資組合高級經理阿萊西奧·德·隆吉說，自特朗普掌管美國經濟以來，全球經濟一直在面臨著貨幣戰的威脅。

法國興業銀行貨幣的策略師基特·朱克斯說，「當美國認為自己正在敗退時，這就變成了一個不一樣的貨幣戰。」值得玩味的是，相比之下，面對當前的情況，美國卻把自己描繪成市場的受害者。顯然，隨著世界經濟格局的變遷，全球去美元化不可避免。（完）

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