為什麼開OTC而不是交易所？關於吳忌寒Matrix的三個問題

援引彭博社消息，吳忌寒、葛越晟聯合比特大陸以及部分VC投資設立的新項目——OTC平台Matrixport（以下簡稱Matrix）已於7月8日正式上線。該項目定位於數字資產的託管、交易、投資與借貸業務，葛越晟任CEO。

從披露的信息來看，有兩個問題值得關註：

1. Matrix為什麼定位於OTC平台而不是交易所？

2. 為什麼是葛越晟擔任Matrix CEO而不是吳忌寒或是詹克團？

以相關研究結果來看，無論是傳統金融還是區塊鏈，OTC是機構等大客戶入場的主要渠道，而業內現有OTC平台存在交易方式單一、深度不足等問題。

作為礦霸的比特大陸擁有全球最龐大的礦工群體資源，一方面，礦工群體需要將自己手中的比特幣等代幣變現或者通過金融服務使其升值，另一方面，龐大的礦工群體意味著Matrix將擁有充足的代幣儲備及流動性。

所以，Matrix本質上是一家區塊鏈資產銀行，利用礦工手裡的代幣資源及儲備，為機構等大客戶入場提供渠道。這也是曾在比特大陸負責投資業務的葛越晟，成為Matrix CEO的原因。

什麼是OTC？

在弄清問題之前，我們先來了解下什麼是OTC。

OTC（場外交易，Over The Counter）是最主要的金融資產交易方式之一，通常分為本金櫃檯(principal desk)和代理櫃檯(agency desk)。

本金櫃檯類似電商自營模式，OTC平台拿出自有資金購買用戶想要的資產，再轉賣給用戶，風險自擔。

而在代理櫃檯模式中，OTC平台則類似支付寶，只為買賣雙方做資金擔保，不直接參与到交易中。

比特幣早期的買賣都是通過OTC方式進行的，大家在QQ群里讓威望較高的用戶作為第三方擔保。「94事件」後，火幣、OKEx、ZB等交易所都採用代理櫃檯模式推出了OTC平台。

為什麼是OTC不是交易所？

1.瞄準傳統機構。

OTC向來是傳統金融機構最偏愛的入場渠道之一，原因主要有三點：一是，OTC交易隱私性強，僅有買賣雙方參與者可以獲取價格等相關信息，最重要的是雙方成交情況不會在盤面上體現。其次，OTC交易參與者可以在交易基礎上，附加其他條件。此外，OTC可以避免大額資金進出造成盤面劇烈波動。

TABBGroup曾在分析報告中指出，比特幣的場外交易量規模至少是交易所交易量的兩到三倍。事實上，礦工、機構等比特幣大額持有者更喜歡從OTC渠道進行交易。

其次，比特大陸高級投資總監葛越晟任CEO也可以看出Matrix的目標是機構等大客戶。在比特大陸去年提交的IPO招股書顯示，葛越晟擔任比特大陸執行董事兼高級投資總監，職責是負責投資活動。

2.加密貨幣銀行

從當前披露的業務來看，Matrix像極了商業銀行與投資銀行結合體。

商業銀行的職責是通過存款、貸款、匯兌、儲蓄等業務，承擔信用中介的金融機構，主要經營的業務是存款和貸款。

投資銀行主要從事證券發行、承銷、交易、企業重組、兼并與收購、投資分析、風險投資、項目融資等業務。商業銀行與金融銀行的屬性，與Matrix符合數字資產的託管、交易、投資、借貸業務的定位。

我們可以想像下Matrix未來的業務場景。除法幣與數字貨幣相互抵押外，用戶可以將自己的數字貨幣轉賬至Matrix指定地址進行存管，或將自有數字貨幣存放到錢包中存管，並向Matrix提供OP_Return信息以顯示地址中的貨幣數量。

Matrix會將存管的代幣進行投資或貸款，並以發放自有代幣的形式向存管用戶計息。

為什麼要做Matrix？

礦工要比其他人更能體會到行情變化。

2013年12月，中國人民銀行等五部委發布《關於防範比特幣風險的通知》，比特幣價格迅速腰斬，寒冬來了。在持續1年震蕩下跌之後，百餘家深圳礦機代工廠代幣。就連被譽為「天才少年」的烤貓礦機創始人，也在這場浩劫中神秘失蹤。

在那個冬天裡，吳忌寒為了能讓比特大陸活下去，不惜賣掉部分礦機，以節省成本。後來，在接受媒體採訪時，吳忌寒表示，2014年底，我們迎來了最艱難的時刻。比特大陸聯合創始人詹克團則更悲觀一些，「如果價格繼續下降，也許比特大陸會倒閉」。

今年7月，幣信礦池發布公告稱，「由於業務調整，幣信礦池將於7月20日關停所有挖礦伺服器，並停止運營。為避免造成不必要的損失，請各位礦工於7月20日前切換到其他礦池。」

事實上，比特大陸收入結構一直在「變軟」，曾先後投資了ViaBTC、Antpool、BTC.com等礦池，以及RSK、Hitchain、Elastos等項目，並將自營挖礦收入佔比從20.3%降到3.3%。

今年5月，比特大陸自有比特幣挖礦業務算力環比減少88%，截至5月7日，SHA265（包括比特幣和比特幣現金）算力已經下降到237.29 PH/s，在一個月之前，這一數據是2072 PH/s，相當於 13 萬台 S9 礦機。

（作者：囚徒戈多，內容來自鏈得得內容開放平台「得得號」；本文僅代表作者觀點，不代表鏈得得官方立場）

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