還沒上市，WeWork創辦人卻出售7億美元股票，意味著什麼？

共享辦公空間創業公司WeWork即將在今年底前敲鐘上市，這隻估值高達470億美元的獨角獸，被認為是今年規模僅次於Uber的IPO事件。

不過就在上市前夕，《華爾街日報》報導指出，WeWork創辦人亞當．諾伊曼（Adam Neumann）至今通過出售股票，以及抵押股權套現7億美元。這則消息也受到外界關注。

諾伊曼運用這筆資金購買了5棟私人民宅，以及用於投資商業房地產與多家創業公司。目前諾伊曼拒絕對這則消息做出回應。

近期有報導指出，WeWork尚未IPO，創辦人諾伊曼就通過出售、抵押股票套現7億美元。

在過去，這種作法被視為一種禁忌，大多創業家不會在被收購、或者上市前出售手中的股份，因為這可能引起投資人質疑，創辦人是否只想撈一票，而非為了企業整體長久的成功而努力。

創投資金湧入，創業家出售持股不再是禁忌

諾伊曼的作法，實際上昭示著一種風氣的轉變。近年來創辦人不畏投資者目光，出售股票套現的作法已經越來越常見──甚至開始成為一種趨勢。

另外，後期階段（late stage）創投資金源源不絕地湧入，也越來越鼓勵創業家等早期持股者，出售其手中股份。所謂後期階段，根據納斯達克的解釋，指創業公司企業成功從競爭者中脫穎而出，並確立其獲利可能性的時期，通常這樣的企業距離被併購或上市已不到1年時間。

在這段時期中，公司可能已經不缺資金，且投資者不希望股權被稀釋，而不願發行新股。那麼收購創業家等早期持股者手中的股票，往往是創投基金獲得公司股份的唯一方式。因此，這些新加入的投資者會鼓勵創辦家出售部分股票。

創投公司High Alpha合伙人克里斯蒂安．安德森（Kristian Andersen）表示，出售部分股權套現，對創業家也有好處。

創業家往往把絕大部分的財富鎖在他們的股票之中，由於一個失誤就可能導致全盤皆失，許多企業家眼界會因此變得狹隘，戰戰兢兢只求IPO順利，而非專註在更遙遠的未來上，此舉可以讓他們更「放鬆」一點。

創投公司認為，企業家IPO前出售股票不再是禁忌，甚至能讓這段路走得更「放鬆」一點。

但過去也並非沒有如投資者擔憂的案例發生。2000年時，網路服務企業World Online上市前夕，創辦人妮娜．布爾克（Nina Brink）出售了絕大部分持股，結果上市後該公司股價暴跌，不到1年就被併購。

Uber、Lyft殷鑒不遠，WeWork上市備受審查

雖然創業家出售持股逐漸成為風氣，然而Uber及Lyft坎坷上市記憶猶新，WeWork上市後的表現勢必會被投資者更嚴謹看待。諾伊曼出售大量股票的行為，也將受到市場審視。

Uber及Lyft的前車之鑒，以及連年擴大的虧損，讓許多投資者都更嚴謹審視WeWork上市後的表現。

不過，《華爾街日報》指出，消息來源認為，諾伊曼敢於出售、抵押股票，反倒意味著對公司未來抱持無比信心。

在過去的許多報導中，諾伊曼被多家媒體描述為一位極具野心，同時對公司前景非常樂觀的創辦人。他始終堅信，WeWork與其他共享辦公空間創業公司格局上截然不同，這是一家即將改變世界的科技公司。

自2011年成立以來，WeWork已獲得超過100億美元投資。前陣子，WeWork更計劃在IPO前夕發行債務籌措40億美元資金，期望藉此向潛在投資者證明，公司有能力維持運營，撐過一時的虧損直至獲利。

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