最後提醒！投資科創板請一定注意這些變化

7月22日，科創板將正式開始交易。有別於A股其他板塊，科創板在交易機制上做了不少創新。投資者在入場時，一定要注意以下幾點——

放開/放寬漲跌幅限制

與主板不同，科創板股票上市前5日不設漲跌幅限制，之後每日漲跌幅由主板的10%放寬至20%。放寬漲跌幅限制的主要目的是為了讓市場充分博弈，儘快形成均衡價格，提高定價效率。需要注意的是，在新股上市初期，股票日內波動可能會較主板顯著加大，建議個人投資者審慎參與，切忌盲目跟風。

引入價格申報範圍限制

科創板此次引入的「價格申報範圍限制」，即在連續競價階段，限價申報的買入申報價格不得高於買入基準價格的102%；賣出申報價格不得低於賣出基準價格的98%。比如，某隻股票當前最優買入申報價格為10元，則賣出申報價格不得低於9.8元；或者當前最優賣出申報價格為10元，則買入申報價格不得高於10.2元。需要注意的是，因價格變動較快以及行情延遲等原因，部分投資者填報的訂單價格可能會因超出上述價格申報範圍而出現廢單。對於希望儘快成交的投資者，建議使用本方最優或者對手方最優市價訂單。

盤中臨時停牌機制

結合科創板企業特點，上交所對A股已有的臨時停牌機制進行了兩方面的優化，一是放寬臨時停牌的觸發閾值，從10%和20%分別提高至30%和60%，以避免上市首日頻繁觸發停牌；二是將兩次停牌的持續時間均縮短至10分鐘。需要注意的是，在盤中臨時停牌期間，投資者可以繼續申報或撤單，但是不會實時揭示行情。停牌結束後，交易所會對現有訂單集中撮合。

市價訂單設置了保護限價

投資者下市價訂單時必須同步輸入保護限價，否則該筆訂單無效。對市價訂單設置限價保護主要出於以下兩點考慮：一是在市場流動性差的情況下，可以防範因市價訂單帶來的價格大幅波動，也為投資者控制下單成本提供了保護工具；二是有助於券商在無價格漲跌幅限制的情形下，對市價訂單作資金前端控制。

科創板還引入了盤後固定價格交易

盤後固定價格交易是科創板新增的交易方式，指在收盤集合競價結束後，交易所交易系統按照時間優先順序對收盤定價申報進行撮合，並以當日收盤價成交的交易方式。

交易時間為：15時05分至15時30分。當日15時仍處於停牌狀態的股票不進行盤後固定價格交易。申報時間為：9時30分至11時30分、13時00分至15時30分。

新增兩類市價訂單類型

在競價交易中，科創板的市價申報新增了本方最優價格申報、對手方最優價格申報兩種類型。本方最優價格申報，即該申報以其進入交易主機時，集中申報簿中本方最優報價為其申報價格；對手方最優價格申報，即該申報以其進入交易主機時，集中申報簿中對手方最優報價為其申報價格。

舉例而言，以本方最優價格申報，如果交易者是要買入股票，那麼本方就是買方，提交本方最優價格買入申報之後，就會按照優先順序以買方最優價格進行成交，相當於買入時以「買一」為限價；賣出時以「賣一」為限價的申報方式。以對手方最優價格申報，相當於買入時，以「賣一」為限價；賣出時以「買一」為限價。

優化了融券機制

科創板股票上市首日即可作為交易所融資融券標的，增加了市場博弈的手段。同時，符合條件的公募基金、社保基金、保險資金等機構投資者以及參與科創板IPO的戰略投資者，可作為出借人，通過約定申報和非約定申報方式參與科創板證券出借。上述可出借證券類型包括：無限售流通股、戰略投資者配售獲得的在承諾持有期限內的股票、符合條件的其他證券。

提高了最小報單數量

不同於滬市主板市場，投資者通過限價申報買賣科創板股票，單筆申報數量應當不小於200股，且不超過10萬股。投資者通過市價申報買賣的，單筆申報數量應當不小於200股，且不超過5萬股。投資者參與盤後固定價格交易，通過提交收盤定價申報買賣科創板股票的，單筆申報數量應當不小於200股，且不超過100萬股。

申報買入時，單筆申報數量應當不小於200股，超過200股的部分，可以以1股為單位遞增，如201股、202股等。申報賣出時，單筆申報數量應當不小於200股，超過200股的部分，可以以1股為單位遞增。餘額不足200股時，應當一次性申報賣出，如199股需一次性申報賣出。

注意公司風險

科創企業往往具有業績不確定性大、估值難度高等特點，因此，在新股上市初期其二級市場價格波動往往較大。從境外市場來看，新股上市初期也存在較大波動。2019年上半年，納斯達克新股上市前20日，日漲幅最大達到316.5%，日跌幅最大為52.0%。香港主板新股上市前20日，日漲幅最大為218.6%，日跌幅最大48.0%。從個股情況來看，比如去年9月在納斯達克上市的蔚來汽車，發行價為6.26美元，前三個交易日一度上漲至13.80美元，漲幅達120.44%，其後開始大跌並在10個交易日內跌破發行價。又比如今年5月在納斯達克上市的瑞幸咖啡，在經歷了首日52%的暴漲後一路下跌並在第五個交易日跌破發行價。

科創企業因其科技含量、企業發展模式都與傳統企業有所不同，因而投資者在對科創企業進行投資價值判斷的時候也應脫離此前單一的「唯市盈率論」，根據企業的不同模式尋找到最適合的價值判斷指標，進行多維度審視，做多角度驗證，理性投資、進階投資。同時，我們也呼籲市場機構，摒棄割韭菜的交易方式。基於企業基本面進行判斷，理性投資，科學決策。進一步凝聚共識，形成合力，共同愛護科創板，落實國家戰略、維護改革成果。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！