中俄連續減美債後，全球買家對美國投資大跌，美國經濟或失主動權

過去數十年間，經濟全球化成就了許多市場的繁榮，其中一個重要的環節是全球投資者的投資。例如，美國經濟的的債市、樓市、金融都離不開全球大買家的支持。不過，近年，情況卻突然發生了變化。

事情的一個最新進展是，據《紐約時報》7月22日報道，中國投資者對美國投資份額在近二年以來下降了90%，按照諮詢公司Rhodium Group數據，中國的投資從2016年的460億美元下降至2018年的50億美元。

不僅如此，中國買家還提前大規模拋售了美國樓市為象徵的美元資產。例如，2018年全年，中國買家提前拋售了至少約32億美元（約221.27億人民幣）的美國房產。在2018年二至四季度，中國買家連續三個季度持續凈賣出美國房產，凈買入美國房產為六年來最低水平。

而在美元核心資產-美債的投資上，我們注意到，儘管中國（內地）持有美債數量是美債海外機構債權人持有6.5391萬億美元總量的約17%，為美債最大的海外持有者，但據美國財政部本月公布的報告（請注意，數據都是延後兩個月公布），今年3月至5月，中國（內地）連續三個月減持美債。其中，3月減持104億美元，4月減持75億美元，5月減持28億美元，共減持207億美元美債，目前持有1.1102萬億美元，持倉規模已創下兩年最低水平。

從中國買家對美國企業、美國樓市、美債等多個領域的美元資產的投資銳減或大幅拋售的現象，可以看出，中國買家或正在改變過去多年的投資策略，持續從美元資產中撤離，進而資金或出現大幅東移的現象。

與此同時，由於中國投資者在全球投資領域具有風向作用，全球許多投資者正在隨著中國買家不斷撤離美元資產市場，而紛紛加速離開美國。外媒稱，中國投資減少影響到美國房地產市場、矽谷初創企業以及「多年來努力從中國獲得投資」的美國各州工作。

例如，據美國房地產經紀人協會的數據，全球買家從2018年4月到2019年3月購買房屋的美元數量比上一年下降了36％。

值得注意的是，一些擁有敏銳投資嗅覺的投資者也與中國買家一樣，選擇帶頭拋售美國房產。比如，億萬富翁沃倫.巴菲特位於美國加州海灘的房屋已在去年三季度，以約750萬美元的價格拋售，比最初報價大跌350萬美元。

分析認為，這樣的情況並非偶然，要知道，美聯儲可能很快就會進入降息通道，按以往情況來看，美國樓市會在這個時候成為全球買家趨之若鶩的投資標的，特別是目前美國30年期固定抵押貸款利率已從去年約5%的高點下降至平均4%的水平，但是，此時的景象卻恰恰背離了美元的目標。這更加說明，美元類資產或正在因為美元信用下降和一些不確定性，而不再被全球投資者青睞。

與之相似的是，美元核心資產的美債市場同樣如此，我們注意到，不僅中國央行持續減持了美債，自2018年以來，全球至少20個美債的海外央行持有者不同程度地減持了美債。特別是俄羅斯、土耳其更是近乎於向徹底拋棄美債而倒計時。

比如，目前，俄僅持有120億美元，相比於曾經持有1700億美元美債的最高點，累計減持了1580億美元，減比高達93%。根據多方分析，一旦美債的全球最大買家開啟類似俄羅斯減持美債的方法，對美元和美債，乃至於美國經濟的衝擊或都將是超出許多人預料的「核彈」級別的。

要知道，目前，美國聯邦的債務總額已高達22.5萬億美元，美國債務增長速度也高於美國經濟史上的任何一個時期。1958年赤字開始時，美國的債務為2800億美元，而今天美國公共債務已經是60年前的約80倍。美國聯邦預算委員高級政策主管馬克·戈德魏因曾表示「美國已永久性進入一個每年萬億美元赤字的時代。」國際基金貨幣組織（IMF）預計，到2023年，美國的債務與GDP比例將達到116.9%。

也就是說，過去數十年間，美債一直是美國經濟賴以運轉的一張「底牌」，新債王」剛得拉克不久前更是直言不諱道，2018年美國的債務規模已經超過了名義GDP，如果不是債務增長，美國2018年的經濟是負增長。

這進一步說明，美國經濟向全球兜售美債的模式，受制於全球大買家是否能夠持續購買美債，而這個投資法則是建立在美元信用長期向好的基礎之上。否則，在全球大買家的不斷拋售之下，美債拋售潮或將持續。

億萬富翁投資人吉姆·羅傑斯認為，美國經濟在高額債務的壓力下，已危機重重，面臨著比2008年金融海嘯還要嚴重的一場危機，而中國由於持有大量美債將掌握更多主動權。如此一來，美國經濟或正在失去主動權。（完）

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