牛津經濟研究院報告：澳大利亞、英國房市泡沫風險大，美國、德國相對安全

牛津經濟研究院報告顯示，如果新一輪的熊市來臨，全球主要國家房價平均下跌幅度將為9%左右。然而，個別國家的漲幅可能超過20%。

2008年爆發的全球金融危機幾乎讓當時所有熱門投資國家的房價腰斬，11 年後的今天，新的金融危機似乎正在暗中醞釀，那麼如果危機再次爆發，哪些國家的房價會暴跌，又有哪些國家的經濟會遭到重創呢？

澳大利亞、英國房市泡沫風險大

牛津經濟研究院（Oxford Economics）在7月初公布的一份研報中指出，隨著全球經濟增速放緩、投資減少，房地產市場遭遇危機的風險正逐漸增加。

報告中指出，全球各個主要國家的房市泡沫和投資熱度參差不齊，如果房地產市場再次陷入低迷，那些泡沫較大、熱度較高的國家，比如挪威、瑞典、芬蘭、丹麥、紐西蘭、澳大利亞、英國和加拿大等的房價及國內生產總值（GDP）都將遭到重創。

據牛津經濟研究院的估算，在市場溫和衰退的情況下，上述國家的GDP將下跌0.5~0.7%；而如果危機嚴重到出現恐慌性拋售，那麼GDP的下跌增幅將達1.5%~2.1%。

報告認為，估值過高和近期投資熱度過高是導致房市出現由盛轉衰拐點的關鍵因素。根據牛津經濟研究院的計算，在經合組織國家（OECD）中，目前房市風險最高的是瑞典、挪威、紐西蘭和加拿大；其次是澳大利亞、英國和丹麥；而風險最小則是葡萄牙、日本和義大利，此外，美國、德國等大型經濟體國家受到衝擊的風險也較低。

熊市若來臨，房價可能打8折

另一方面，雖然一般房地產的上漲周期持續較長，但還是會有結束的一天。報告稱，通常上漲周期越久，說明房產價格偏離基本面也越遠，也越難維持下去。

牛津經濟研究院的統計表明，過去40年里，全球各個房市上漲周期的中位數是21個季度。

在此基礎上，報告稱紐西蘭、美國、英國、丹麥和韓國的房市上漲周期均已超過了21個季度，尤其紐西蘭和美國甚至超過32個季度，因此房價下跌的風險也在加劇。而一旦陷入衰退期，根據歷史數據，衰退期通常會持續4年左右。

不過，報告認為，與明顯過熱的英國、丹麥等不同，當前美國房市的交易量離上一次金融危機爆發前還有25%的差距，再加上沒有出現類似的銀行危機和信貸緊縮的情況，因此整體風險程度仍較為健康。

據牛津經濟研究院的計算，如果新一輪的熊市來臨，全球主要國家房價平均下跌幅度將達9%左右，但個別國家的漲幅可能超過20%；與此同時，預計投資者在房市上的投資資金也會下降18%。

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