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天下 07-24

這將是支撐未來幾個月白銀價格的主要支柱......

近期白銀價格漲勢如虹，上周連漲4天，突破了16美元關口，最高達16.625美元/盎司。儘管這周有所回落，但有分析認為，隨著基本面趨緊，白銀還有很大的上行空間。

全球最大的銀礦商，位於墨西哥的Fresnillo Plc近日公布了其上半年的產量報告。報告顯示，上半年該公司三大主要銀礦Fresnillo、Saucito和San Julian Mines的產量都錄得下滑，合計產量減少了13％。

全球第二大的銀礦商，位於秘魯的Buenaventura產量則更為慘淡，其主要礦山Uchucchacu的產量下降了40％！

世界上最大的這兩家銀礦商的產量較去年同期相比，合計下滑了16%。有分析表示，白銀的新供應量已經連續四年下降。如果目前的趨勢持續下去，全球前兩大主要白銀礦商2019年的白銀供應總量將減少8-10％，而該減幅的預期已經反映在當前強勁的價格上。

墨西哥的Fresnillo Plc的2019年產量預測區間是5800-6100萬盎司。如果算上Silverstream礦山的供應，弗雷斯尼洛今年上半年的實際白銀總產量為2750萬盎司。如果下半年不出意外的話，該公司全年有望實現5600-5700萬盎司的產量，而該數據才剛剛達到其產量預測區間的最低值。

墨西哥國家統計中心（INEGI）報告稱，該國今年前四個月的白銀產量下降了4％。然而，這還沒有算上因Penasquito銀礦關閉一個多月（4月29日-6月17日）而減少的白銀產量。

而秘魯的Buenaventura公司去年白銀總產量達2680萬盎司，而到了今年，在悲觀的基本面預期下，該公司下調了2019年的產量預測，預計僅生產2200-2500萬盎司白銀。

甚至有分析稱，由於本國最大的原銀礦Uchucchacu產量下滑，今年該公司白銀產量可能僅及2200-2300萬盎司。秘魯能源礦產部公布的2019年5月金屬產量報告顯示，因Uchucchacu銀礦今年產量顯著減少，該國銀礦供應同比減少了10.6%。

近幾年銀礦業發展愈加低迷了，過去五年銀價的下行趨勢給銀礦業帶來了巨大壓力。當前銀礦業白銀開採成本約為16.54美元/盎司，這意味著目前市場上銀價低於主要銀礦商的開礦成本。此外，銀礦商每年挖掘的銀礦越來越少，開採的白銀品位又不高，許多礦工根本無法盈利。

另外，今年以來，惡劣天氣增多和工人罷工頻發也使產量銳減。

Srsroccoreport分析稱，隨著基本面趨緊，白銀當前的價格可能還是被低估了。未來白銀短缺將是令銀價繼續上漲的主要催化劑。