科創板前兩日融券增幅遠超融資，與股價關聯性較小

7月24日，25隻科創板個股全線飄紅，全天合計成交金額超227億元，中國通號（688009.SH）全天成交金額近31億元，連續三個交易日位居榜首。換手率方面，福光股份（688010.SH）以67.55%穩居第一，沃爾德（688028.SH）超60%，鉑力特（688333.SH）超50%。

截至當天收盤，8隻個股漲幅超10%。福光股份、沃爾德尾盤大漲觸發臨停，漲幅分別為49.36%和34.76%。其中，福光股份是自科創板開市以來，唯一一隻4次被臨停的個股。

同時，科創板開市前兩個交易日的融資融券數據也已出爐。從兩融的總量來看，第二個交易日的融資融券數據較前一交易日增幅超過10%。但就目前而言，個股融資變化比例與股價表現的相關性不是很大。

第一財經記者還了解到，已有投資者通過融資追漲科創板。業內人士指出，在第二個交易日普遍下跌的情形下，如輕易追高，後兩個交易日再出現這樣大部分個股下跌的情形，融資盤或將有平倉風險。

融券餘額增幅達274%

上交所發布的數據顯示，截至7月23日，25隻科創板股票的融資餘額為14.59億元，融券餘額為9.27億元，分別較前一個交易日增加1.84億元、1.3億元。科創板開市交易首日兩融餘額便突破20億元。

個股融資餘額方面，中國通號融資餘額為2.85億元，位居首位；瀾起科技（688008.SH）緊隨其後，融資餘額為1.43億元；融資餘額最小的為鉑力特，0.16億元。

融券餘額方面，中國通號融券餘額為2.84億元，高居榜首；心脈醫療（688016.SH）融券餘額為0.89億元，位居次席。

此外，23日，南微醫學（688029.SH）、中國通號、福光股份的融資凈買入額分別為3542萬元、2751萬元、1858萬元，分列前三。

值得一提的是，交控科技（688015.SH）是唯一一隻未出現融券數據的個股，且23日融資餘額較前一交易日上漲140%。7月23日，交控科技收於43.20元/股，漲幅26.32%，為當日漲幅第三高的個股。

若以23日全天的成交均價對比24日收盤價，融資增幅與股價變動之間的關聯性卻仍然較小。

第一財經記者統計梳理，共有8隻科創板股票的融資餘額較前一交易日上漲逾20%，福光股份和南微醫學分別上漲超40%和50%。但融資餘額上漲較活躍的如睿創微納（688002.SH）、容百科技（688005.SH）、新光光電（688011.SH）較昨天的成交均價均為下跌。

23日的融券餘額較前一日上漲274%，遠超融資餘額上漲幅度。其中，漲幅最高的是航天宏圖（688066.SH），高達3900%，其次為杭可科技的1639.13%，另有4隻股漲幅超100%。

但遭融券凈賣出的前三位心脈醫療（2939萬元）、安集科技（2825萬元）、南微醫學（2087萬元），今日收盤價較上一日均價均實現上漲。

融資追高風險有多大

與主板市場不同的是，科創板股票自上市首日起可以作為融資融券標的。

在上市前五日不設漲跌幅限制的交易機制下，市場內融資盤的風險較A股其他版塊突出。目前，是否在上市前五日無漲跌幅期間就將科創板個股納入兩融標的、盤中低於平倉線後是否當日啟動平倉、平倉及追保線是多少、股票折算率如何計算和確定，各券商標準均不統一。

據第一財經記者梳理，普遍下跌的第二個交易日中（7月23日），收盤價格較前一交易日最高價格跌幅超過30%的有18隻股，其中鉑力特、天准科技（688003.SH）跌幅超40%。

以鉑力特為例，23日開盤價格54.5元/股，前一日最高價96元/股。若投資者以接近最高價買入該股，則開盤已浮虧43%。假設該投資者是以1:1比例進行融資滿倉買入，虧損比例已觸發大多數券商的平倉線（130%）。

對於融資追高可能引發的交易風險，上海證券投顧趙曉歷對記者表示，「以1:1比例融資的前提下，由於科創板前五日不設漲跌幅限制，輕易追高導致平倉的風險是很大的。」

「第二個交易日雖整體呈下跌趨勢，僅有個別收漲。但下跌趨勢較為溫和，暫時未出現因下跌觸發的臨時停牌。」他補充道。

不僅如此，前述人士還表示，融資盤不應只關注投資者的平倉風險，還要關注融資比例風險。即便是以1:0.5比例融資，以部分個股23日開盤的下跌幅度，平倉風險仍不小，投資者對此應時刻保持警惕。

Wind數據顯示，天准科技23日開盤價38.5元/股，較上一交易日最高價跌去45.5%。假設投資者以1:0.5比例融資在接近最高價買入，雖尚未觸及平倉線但也非常接近了。

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