科創板有125個億萬富翁，但我們在等待一個蘋果

科創板開業的第一天，造就了125個億萬富翁。

飆升最快的安集股份，一天暴漲400%；市值最高的中國通號，已經突破千億；身價上漲最快的華興源創實控人陳文源，一天多出了142億的紙面財富——相當於每過一分鐘，他名下就多出一套北京三環的房子。

作為一個關注科技的寫作者，我是很高興看到科創板崛起的：這一批企業中，有研究醫藥器材的，有做晶元刻蝕的，有做高鐵的信號控制系統的，有做超導材料的，有做軍工紅外設備的……每一個拿出來數數，都是一身的黑科技啊！

大家可能還記得，之前蛋蛋姐寫過「川普優選」薦股名單：華為、大疆、海康威視……凡是被川普制裁的科技公司，都是有真材實料的，制裁之後股價不降反升，堪稱股市奇蹟。

我曾經一度以為，有能力讓川普害怕的科技公司，只有那麼幾個了。沒想到，這次科創板開市，一口氣冒出來這麼多潛力股。

也許，十年後的「川普優選」薦股名單，比川普個子還要高。

但是，也有人唱衰。

我身邊總能聽到這樣的聲音：「科創板就是韭菜的收割場」、「科創板不過是又一個失敗的創業板」、「科創板離納斯達克還差了三十年」……

科創板開市之後，有人唱反調唱得更高興了。他們覺得，這些科技公司的實力並不硬，頂多算二流公司。

比如做氫能源的億華通，不但成本比電、乙醇更高，而且核心的電堆技術依賴進口；

比如做膠囊胃鏡的安翰，一次胃鏡需要千元以上，比普通胃鏡貴了三倍不止。

其實，我能夠理解唱衰者的心情。從2009年創業板開市，再到中小板、新三板，「中國的納斯達克」喊了十年，但是我們還是沒等到。相當長一段時間內，創業板最大的科技公司是賈躍亭的樂視。

中國股市也疲軟了十年之久，不少股民成了被套牢的韭菜。看到科創板開市，他們難免有幾句冷嘲熱諷。

為什麼我們想做納斯達克，卻沒有蘋果和微軟這樣牛逼的企業？

為什麼納斯達克之路這麼難，我們還是堅持要開設科創板？

只有真的讀懂了納斯達克，才能讀懂這場沒有硝煙的戰爭。

1

納斯達克的稱霸，對於中國來說，影響很大。

大家都知道，有一些公司，從高管到員工都是中國人，但是同樣的產品賣給中國人比美國人貴一倍，一有風吹草動就急吼吼地把生產線搬出中國。

這種公司，中國人叫他們「買辦企業」，但是他們對外標榜自己是「國際公司」。

他們還真的沒錯，因為他們的持股股東是美國人為主的國際資本。資本只認利益，不認祖國。

在我們看來，你的地是中國的，利潤是中國人給的，當然要親中國人；但是在他們看來，我憑本事從中國人口袋裡掏的錢，憑什麼要還？

對於買辦企業，我們除了抵制它的產品，似乎也沒什麼辦法。我們能做的，只是阻止小企業變成「美帝良心」。

最好的辦法，就是讓他們留在中國上市。用中國人的錢，養活中國良心企業。

但可惜，中國的科技企業，大多遠走海外融資了。

阿里巴巴的最大股東，是日本軟銀集團。騰訊的大股東是來自南非的MIH集團。百度註冊於開曼群島，最大的股東是美國的德豐傑風險投資商，並且美資持有51%以上的股份。

選擇美國，選擇納斯達克，是因為這裡融資環境比國內寬鬆，對於盈利、公司規模、資產數量等等要求不多。

如果強行讓他們留在國內上市，就是掐死他們的水源；如果送他們去美國，就是把科技未來拱手相送。

我們只能眼睜睜看著，一家又一家中國科技公司，成了黃皮白心的香蕉人。

在昨天《財富》雜誌公布的世界500強企業中，中國公司的入選數量第一次超過美國。在頂尖強者的較量中，美國已經後勁不足了，但是他們依然有一座靠山——世界上最發達的金融市場。

只要納斯達克依然是世界上最強大的創業板，就會有源源不斷的全球創業公司來美國上市，讓美國人從全球經濟里分一杯羹。

那麼問題來了——納斯達克，寧有種乎？

2

時間回到二十世紀中期，矽谷附近聚集著不少來自附近高校的學生，帶著實驗室裡面的最新技術尋求創業。

這些人，這些小微企業有個共通的特點：沒錢。

當年可沒有PPT能讓你在大禮堂向下面的投資人吹牛逼，你得拿著資料去認認真真拜訪投資人，聊聊公司目前的盈利情況，未來的發展目標什麼的。

紐交所的上市要求頗為高貴冷艷：市場價值為4千萬美元，並擁有2000位股東。

對於這些小微企業來說，很多公司員工都不到2000人，去哪兒給你找2000位股東？

紐交所，是科技公司可望不可即的存在。

這時，由全美證券商協會建立的納斯達克出現了。

早期的納斯達克只是個「股票報價系統」，這個系統是一個數據交換網路，可以自動同步股價，同時允許小微企業在上面進行股權的買賣。那時的納斯達克，根本算不上一個「交易所」，不但沒有掛牌標準，甚至連一套統一的上市標準都沒有，基本上只要你想上，你就能上。

標準簡直低得恐怖。

當年的納斯達克簡直成了垃圾股的代名詞。在這一堆垃圾股中，有一家很小很不起眼的，叫英特爾。

當時，創業三年的英特爾公司根本沒辦法達到紐交所的上市標準，只好於1971年掛牌納斯達克。那年，英特爾一共籌集了820萬美元，用於後續產品研發。

之後的半年裡，這支股票無人問津。但是那年年底，奇蹟發生了。

英特爾發表了世界上首款商用微處理器：Intel 4004。簡單的來說，就是電腦的CPU。

在此之前，微處理器技術被控制在美國軍方手上，被用於F-14雄貓戰機的數據計算。產品一公布，英特爾的郵箱就被全世界紛至沓來詢問的信件塞爆。

沾英特爾的光，納斯達克也火了。大家驚奇地發現：原來這些垃圾股里，是有「金子」存在的！

納斯達克一時成了投資家的新焦點。

蘋果在上市之前也窮過，甚至差點兒破產。遊說了眾多富翁之後，喬布斯磕磕絆絆地籌集了資金，1977年發布了個人電腦APPLE Ⅱ，三年後，於納斯達克掛牌上市。

發售當天，股票被迅速搶購一空。蘋果市值達17.78億美元，造就了包括喬布斯在內的四名億萬富翁。

此時，外界對納斯達克的評價也變為了：「億萬富翁的溫床」。

1986年，納斯達克又迎來了另一位重量級明星：微軟。

上市前一年，微軟剛剛推出了windows 1.0 初版系統，風頭正勁。上市首日，微軟21美元開盤，27美元收盤，市值躥到五億美元。

同年，世界頂尖企業級軟體公司甲骨文登錄納斯達克。

到了互聯網時代，思科、雅虎、亞馬遜等企業相繼登錄納斯達克。納斯達克正式成為互聯網企業眼中的「香餑餑」，正式成為公司上市首選。

1998年到2000年，是高新技術企業最為瘋狂的兩年。納斯達克指數（股票價平均價格指數）從1571.1暴漲到5048.6，漲幅高達220%。曾經輝煌的納斯達克，讓無數企業成就了一夜暴富的美夢。

那時恰好也是國內互聯網企業發展的黃金時期，去納斯達克上市淘金，成了每一個互聯網人的夢想。

中華網是第一家在納斯達克登陸的中國概念股，上市當天股價飆升335%。

後來的巨頭，從百度、盛大，到近兩年的京東、愛奇藝、B站，納斯達克的鐮刀，收割了一代又一代的互聯網大佬。

整個2018年，我國赴美上市企業高達48家，遠超2017年的24家和2016年的10家。其中29家選擇納斯達克，19家選擇紐交所。

3

納斯達克的月亮，真的更圓一點嗎？

其實，納克達斯有一點從來沒變過：它80%的股票，仍然是沒什麼流通性的殭屍垃圾股。

過去30年間，納斯達克退市近15000家公司，上市近13000家，納斯達克股票總數從5000家降到不到3000家。

納斯達克能夠成功，是因為它收割了微軟、Intel、谷歌，還有全世界創業明星企業排著隊給它遞申請書。

納斯達克一枝獨秀的時候，其他地方的創業板一片冷清。

就說香港吧，世界金融中心之一，看納斯達克紅紅火火，也有模有樣地學了一個港股創業板。早在世紀之初，他們就喊出了「東方納斯達克」的口號，可到現在，384家企業中，306家企業股價跌破發行價，379家換手率低於1%。

香港學到了納斯達克的制度，但是說到底，還是缺明星企業。全世界的好苗子，都被納斯達克割走了。

這就成了惡性循環：沒有創業苗子——創業板不發達——創業苗子加速外流——創業板更加難搞。

要想打破這個惡性循環，就一定要付出比納斯達克強十倍的努力。

建好科創板，只是第一步。我們需要一點耐心，等一個足夠引爆科創板的現象級企業。

畢竟最近幾年，納斯達克的中國概念股混得越來越差了。

愛奇藝、B站上市首日就破發；每到中美貿易戰的關鍵節點，中國概念股就會被人開刀，集體暴跌。

最懂中國公司價值的，當然還是中國人。

2016年，360的周鴻禕決定退出紐交所，重回A股。

他說：「80億美元的市值，並未充分體現我們的公司價值。」

就像張國榮曾經說過，自己為什麼不去好萊塢發展：

我和在座各位一樣，算是薄有名氣。亞洲是這麼大的市場……大家都是實力派，我覺得我們這些人應該自強，拍出國際水平的作品……我寧為雞口，不為牛後。我在香港是哥哥，不會去那裡做雜工。

尾聲

科創板第二天收盤，不復第一天開盤的輝煌。25支股票里21支都下跌，總成交額從昨天的485億萎縮到了228億。

應該慌嗎？大可不必。

開市當天，所有人靠著嘗鮮的勁，把股票推到了虛高的地位。現在的波動，只不過是市場在博弈。

科創板開市前五天不設漲跌停，就是把公司的價值交給市場去判斷，讓他們殺出一個結果。

博弈的結果，不思進取的公司敗退出局，掌握了核心科技的公司加冕為王。

納斯達克用了十五年才等來一個英特爾，鹹魚翻身做主人。留給科創板的路，一定還有很長。

關於科創板的所有報道，我最喜歡FT中文網的這一句：

偉大不是一天建成的

西方人常說，光榮屬於希臘，偉大屬於羅馬。

他們還有一句諺語：羅馬，不是一天建成的。

中國一定會崛起，也一定會擁有自己的納斯達克。那些嘲笑科創板的人，就和2012年以前嘲笑中國沒有諾獎得主的人一樣。

莫言會有的，屠呦呦也會有的。再過十年、二十年，我們再來看看這一天。

酷玩實驗室整理編輯

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