為什麼亞馬遜常年虧損，市值卻高達9800億美元？

來源：金銘兒

作者：金銘兒

我最近見了很多創業者，這些年風投的概念被吹得太多，很多人一看就是想出來騙融資的。

我問他們要運營數據，他們說：「創業虧損是正常的，亞馬遜不是也還在虧損嗎？」

很多大型的互聯網企業，做成了TO PEVC的模式，不停地融資，卻永遠看不到盈利的希望，他們也會安慰自己說：

「亞馬遜也還在虧損呢。」

既然那麼多項目拿亞馬遜來找理由，我們就來好好聊一聊，亞馬遜虧損的原因。

拜託，你們虧損的原因不是一回事。

還真把自己當貝佐斯了。

1

作為世界上最大的電商公司，亞馬遜的市值高達9800億美元，但是卻一直處在接近虧損的狀態。

以最近虧損的2012和2014年為例（單位：億美元）

亞馬遜在2012和2014年分別實現了610、889億美元銷售額，但是卻帶來0.39、2.41億美元的虧損。

亞馬遜的收入那麼高，為什麼還會虧損？

因為亞馬遜沒有把收入轉化成利潤，而是用來投資未來的科技。

早在2006年，亞馬遜就推出了AWS雲計算服務，這在當時帶來了巨額的研發成本，吞噬了當下的利潤。而發展至今，亞馬遜已經為全球190多個國家、上百萬中小企業客戶提供雲服務。

2018年，亞馬遜的銷售額是2329億美元。其中AWS的銷售額是256億美元，營業利潤73億美元，同比增長68%，超過了亞馬遜北美電商部門，成為亞馬遜最賺錢的部門。

作為中國最大的電商公司，阿里巴巴也推出了阿里雲。但是阿里雲的收入佔比遠遠低於亞馬遜AWS。

用1塊錢賣商品，和用1塊錢賣雲服務，未來的想像空間是完全不一樣的。

此外，亞馬遜還全力布局人工智慧產品，研發出了智能語音助手Alexa、智能音響Echo。

這兩個產品的收入佔比並不高，但是亞馬遜投入了巨額的資金，招募了超過5000人的研發團隊，買下了美國春晚Super Bowl的廣告，不計成本地推廣。

現在Echo已經賣出了上千萬台，在智能音響市場上處於絕對的領先地位，遠遠超過谷歌等競爭對手。

在美國市場，亞馬遜是一個讓人聞風喪膽的存在。很多公司會把收入轉化成利潤，但是亞馬遜並不在乎利潤，會把利潤用來投資未來的科技。

所以在每一個變革的戰場中，亞馬遜都活了下來。其實它的現金流非常強勁，但是它強忍著自己賺錢的慾望，不惜以虧損為代價來搶佔市場，進入一個又一個全新的領域，然後徹底顛覆這個行業。

所以，亞馬遜的虧損是一種「戰略性虧損」。

2

貝佐斯一直堅信，只要有更好的投資機會，投更好的科技更好的未來，為什麼要把它形成利潤？

在致股東的信中，他寫道：「股票價值是未來現金流的現值，而不是未來盈利的現值。我們最終的財務指標，我最想達成的目標就是自由現金流。」

他追求的不是利潤，而是自由現金流。

那如果他不追求利潤，會不會傷害股東的利益？

不會。

雖然價值沒有體現在利潤上，但是資本是未來價值的體現，亞馬遜的價值可以體現在股價上。

1997年亞馬遜剛上市的時候，貝佐斯在股東大會上說：「現在還遠遠沒有到盈利的時候。你們應該讓我加大虧損的力度，放開手腳拿下更多的行業，這樣你們未來會有更大的回報。」

現在亞馬遜上市22年，給股東創造了超過1000倍的回報。

所以在亞馬遜的故事中，它給股東創造了千倍的回報，給員工提供了完善的成長激勵，給用戶提供了好的用戶體驗，給市場開創了全新的經營模式。

股東滿意，員工滿意，用戶滿意，市場滿意。這個商業閉環中的每一個環節都滿意。

那你呢？

你的創業公司始終虧損，還說：「亞馬遜也在虧損，所以我也可以虧損。」

結果呢？投資人聽到錢沒了的聲音，管理團隊撕逼，用戶退押金排隊排到一千萬名開外。

你算什麼創業者，你這叫創業表演藝術家。

3

很多創業者說：「我在虧損，亞馬遜也在虧損，所以我虧損沒什麼問題。」

我就說，雖然亞馬遜一直都處於接近虧損的狀態，但是亞馬遜20多年沒融過資。

你有本事虧損，你有本事20年別融資呀？

亞馬遜的現金流非常強勁，2018年銷售額高達2329億美元。而且收入結構很好，主要的營業利潤來自AWS雲服務，雲服務的利潤已經超過了電商。

它虧損的原因是，沒有把當下的收入形成利潤，而是投入了對未來的布局。通過驚人的市場反應速度，迅速搶佔雲計算、人工智慧等未來科技領域，始終保持對競爭對手的優勢。

那你呢？你虧損的原因是什麼？

是因為你從第一天就沒想過盈利。

你想的是，先騙個天使輪，再騙個A輪，最好碰到個朱嘯虎那樣的投資人給你吹到BCD輪，然後創始人套現退出。

多得是創始人錢都還沒騙到，就想著怎麼做假賬把錢花掉。

也多得是投資人簽完TS放完款，結果看到創始團隊買房買車買奢侈品，都傻眼了。

怎麼？你以為融資是包養費嗎？

現在但凡一個沒有工作的人都敢叫自己創業者嗎？

就憑你出得起3000塊公司註冊費？

是P2P市場不景氣還是空氣幣騙不到錢了？

總之，下次不要再說「亞馬遜也在虧損」了。

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