重磅！IMF再次下調世界經濟預期，預計貿易緊張局勢構成下行風險

隨著中美貿易戰的持續、英國脫歐的煩憂、通脹持續低迷，國際貨幣基金組織（IMF）再次下調了對2019年和2020年的世界經濟增長的預期。

在7月23日發布的最新《世界經濟展望報告》（WEO）中，IMF預計2019年全球經濟增長3.2%，2020年回升至3.5%，比4月WEO對今明兩年的預測再均下調0.1個百分點。

對於發達經濟體，IMF預計2019年和2020年分別增長1.9%和1.7%，對2019年增速預測相比今年4月上調 0.1個百分點。

而對於新興市場和發展中經濟體，IMF預計2019年增長4.1%，2020年增速至4.7%。與4月相比分別下調0.3和0.1個百分點。IMF預計中國2019年和2020年分別增長6.2%和6.0%。

中美貿易戰的後果

今年5月，中國和美國就價值數十億美元的貨物向互相加征關稅，引發了人們對世界最大經濟體之間更為持久的貿易戰的擔憂。美中貿易戰始於去年，當時美國對中國進口產品徵稅，中國也迅速加征關稅進行報復。

這場衝突削弱了對經濟增長和企業利潤的預期。一些公司也將供應鏈從中國轉移出去以避免關稅。

IMF指出，2019年第一季度，全球貿易額增長率同比下降至0.5％左右。

IMF表示，「疲弱的貿易前景在一定程度上反映了貿易緊張局面，反過來也為投資帶來了阻力」。「服務業的表現是我們的一線希望，因為這其中情緒相對有彈性，可支持就業增長，反過來又有助於提升消費者信心。」

調升發達經濟體和美國增長預期

之所以再度下調經濟增速預期，IMF表示，是因為全球經濟增長依舊低迷。「截至目前發布的GDP數據以及總體下行的通脹形勢表明，全球經濟活動弱於預期。」IMF稱。

不過，WEO將發達經濟體2019年經濟增速預期調升0.1個百分點至1.9%，並維持2020年增速1.7%的預期不變。IMF稱，對2019年增速預期的上調主要反映了對美國增速的上調。

具體而言，IMF上調對美國2019年增長預期0.3個百分點至2.6%，而隨著財政刺激退出，預計美國2020年增速將放緩至1.9%。「對美國2019年的增速調整反映了其一季度超預期的經濟表現。」不過，IMF也坦言，雖然美國總體增速在穩健的出口和庫存積累的支撐下保持強勁，但國內需求略微弱於預期，進口也較為疲弱，部分反映了關稅的影響。

全面下調新興市場增長預期

IMF此次全面下調了對新興市場和發展中經濟體的增速預期，預計2019年增長4.1%, 2020年加快至4.7%。與今年4月相比,分別下調了0.3和0.1個百分點。

IMF預計新興和發展中亞洲2019到2020年分別增長6.2%，比4月WEO的預測值均下調了0.1個百分點。IMF稱，這主要源於關稅對貿易和投資的影響。

WEO預計中國2019年和2020年分別增長6.2%和 6.0%。此前，在IMF和世界銀行春季年會期間，IMF研究部副主任吉安（Gian Maria Milesi-Ferretti）在表示，依舊看好中國今明兩年的表現。

在其他新興市場區域，主要因為土耳其經濟活動預計將繼續收縮，新興和發展中歐洲2019年前景黯淡,2020年預計增長為2.3%，比4月WEO下調0.5個百分點。

全球金融條件進一步寬鬆

IMF還指出，過去3個月，全球金融市場一直在應對兩個關鍵問題。第一,投資者日益擔憂貿易緊張局 勢加劇和全球經濟前景減弱的影響。第二,市場參與者一直在設法解決這些緊張局勢對貨幣政策前景的影響。

自6月中旬以來,全球多家央行發出貨幣政策立場向鴿派轉變的信號,理由是通脹低迷和增長的下行風險加劇。美聯儲預期的政策利率路徑轉向下行,而歐央行延長了前瞻指引,將保持當前利率水平直至2020年年中及以後。包括澳大利亞、巴西、智利、中國、印度、馬來西亞和菲律賓等其他央行也轉向鴿派或宣布對前景持更加謹慎的觀點。

「這導致市場進一步對貨幣政策的預期路徑進行重新評估。目前,投資者預期央行將實施更大幅度的政策寬鬆。」IMF稱，這些發展的總體影響是,全球金融條件自4月WEO發布以來進一步放鬆。

IMF還指出，全球金融條件的寬鬆在美國和歐元區尤為明顯,而中國金融條件的凈變化和其他主要新興市場經濟體的總變化很小。

在經濟下行壓力加大的背景下，包括美聯儲主席鮑威爾在內的多位美聯儲官員就美聯儲降息前景給出暗示。根據CME「美聯儲觀察」工具，目前，市場美聯儲7月降息25個基點至2.00%～2.25%的概率為77.5%，降息50個基點的概率為22.5%。

參考內容來源：CNBC，第一財經

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