莫迪在印度的新開局不算穩定，印度市場讓外國投資者望而卻步

印度總理莫迪領導的世界大經濟體之一迎來第二輪挑戰。多年來，印度在新興市場大戲的舞台上一直排在第四位。事實上，這是一個不錯的位置，但現在它又開始吸引人們的注意了。雖然不是很好。自從他的人民黨在5月的選舉中輕鬆獲勝以來，對莫迪來說，好消息已經減少了。作為在印度交易市場最具流動性的投資工具之一，智慧樹印度交易所交易基金僅上漲0.7%，而基準的摩根士丹利資本國際新興市場指數上漲逾7%。印度無疑是今年金磚四國市場中表現最差的。這樣新的開局對於莫迪來說是不穩定的。

那麼，現在的印度出了什麼問題？莫迪新任命的財政部長尼爾馬拉·西塔拉（Nirmala Sitharaman）是前國防部長，其前任杰特利因為健康問題而被西塔拉而取代。西塔拉在前不久提交了她的第一個預算。印度總理經濟顧問委員會成員拉辛·羅伊在一篇專欄文章中指出，財政部自己在預算案前一天發布的經濟調查估計，2019年的財政收入為2270億美元。這比預算估計的2550億美元整整低了一個百分點。獨立投資研究機構TS Lombard的分析師阿米塔布·杜貝表示，她的數據再次引發了人們對政府數據可信度的擔憂。

自從印度新政府成立以來，投資者一直很緊張。誠然，印度的預算總是讓外國在印度的投資者感到不安，所以這並不令人感到意外。印度市場的不佳表現本可以讓投資者重新回到定價上來。在今年的預算中有一些親市場的突出表現。然而，每一次減稅，似乎都會有一次增稅。其中至少有一項增長會讓外國投資者望而卻步。新預算逐步降低公司稅，但提高了邊際所得稅的稅率。它降低了對外國投資的壁壘，但提高了對進口商品的關稅，並提高了對外國證券投資者的稅收，這顯然是一個負面影響。

預算中包括了一些處理印度銀行壞賬的具體措施，但沒有對停滯不前的農業部門施加任何壓力。莫迪政府承諾放寬勞動法，在其第二任期的頭100天里，讓公共部門的土地用於私營企業，並實行新的私有化。投資者應該等待具體細節和時間表。一位與印度政府有關聯的經濟學家表示，莫迪在政策方面受到各種各樣的推動，但他清楚經濟增長和結構改革的必要性。

一名強烈支持莫迪的報紙編輯指出，真正的改革只有在經濟危機迫使印度採取行動時才會發生，而且印度早該這麼做。TS Lombard駐印度政治分析師杜貝也寫道，未來幾個月，投資者應靜觀政府將採取何種措施放寬勞動法、改革銀行體系和國有企業私有化。杜貝說，印度投資者應該為延續過去的政策做好準備，包括改革、國家控制和民粹主義等等。（全文完。大家對此怎麼看？）

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