市場驚現狂熱買盤！狂賺4億的「50美分」神秘交易員會再現嗎？

在美股屢創新高之際，一個大買家正在為下個月美股大幅拋售積累對沖。

截至紐約時間本周三下午2點25分，芝加哥期權交易所VIX指數看漲期權交易量逾57萬手，而看跌期權卻不足5萬手，看跌期權與看漲期權比值創逾四年新低。

這一情景不禁讓人回想起去年年初因做多波動率指數而狂賺4億美元的「50美分」神秘交易員。2017年可以說是美股市場近50年來最平靜的一年，有「恐慌指數」之稱的芝加哥期權交易所（CBOE）VIX指數反覆下跌，並一度跌至23年來新低。然而那位神秘交易員卻持續以50美分左右的價格瘋狂買入VIX看漲期權，最終在2018年2月5日，低波動率環境發生反轉，「50美分」交易員大獲全勝。

IPS Strategic Capital首席交易員Patrick Hennessy表示：「過去兩天的大規模VIX看漲買盤，是近來處於沉寂期的波動率指數期權市場發生的一個明顯特徵變化。今年沒有出現過類似2017年『50美分』交易員買入超5萬手看漲期權的情況。」

此外，Hennessy還指出，實際上，投資者買入VIX看漲期權並非是在定向押注股市波動，而可能是在對沖長期風險。

目前約有一半的看漲期權將在一個月內到期，執行價為20。這些交易的規模表明，使用這些產品對沖市場動蕩的投資者數量有限，甚至可能只有一個。這一規模與2017年和2018年「50美分」交易員的購買量相似，甚至還要更多一些，但每份合約的價格在35美分左右。

自5月13日以來，波動率指數從未觸及20，當時貿易局勢升級引發股市拋售。本周三，隨著標普500指數攀升至新高，波動性指數三個多月來首次跌破12。

富國銀行股票衍生品策略師Pravit Chintawongvanich表示，過去幾天市場出現了一些大型VIX看漲期權買家，這一點尤其值得注意，因為自2018年波動率指數暴漲以來，通過波動率指數看漲期權進行對沖交易已經顯得有點過時了。華盛頓波動性產品獨立交易員Dave Roberts認為：「在美聯儲本月公布利率決定之前，預計市場不會有太大變動。但問題是，當市場像現在這樣傾向於走高時，通常會發生讓人意想不到的結局。」

他表示，近期的市場波動事件通常會增強現有趨勢，而不是引發市場逆轉。例如，在美聯儲12月會議前，市場正在惡化，但在6月議息會議以及日本貿易談判前，市場好轉並接近紀錄高點。Roberts總結道：「目前的環境是，市場基本上已經接近歷史高點。」

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