量化FOF常見的產品策略

私募工場（Funds-Works），素以嚴謹的調研和犀利的觀察，捕捉基金的潛台詞，嚴選底層標的，為投資者診斷私募、把脈資產。

來源：海通資管

量化FOF產品究竟有什麼獨特優勢，使得它受到投資者越來越多的信賴和關注呢？

量化FOF產品得天獨厚的優勢

量化FOF產品的發展依賴於現代統計學和數學方法，其優勢正在於相對較強的紀律性、系統性、準確性和嚴格風控。

量化FOF產品常見的產品策略

如前文所說，量化FOF產品具有紀律性、系統性、準確性和嚴風控等得天獨厚的優勢，這些與眾不同的特徵，使它為人們實現更有利的資產配置提供了很好的工具和手段。那麼FOF產品到底是通過什麼樣的策略為人們帶來「超額收益」呢？接下來小編就來和大家介紹幾種常見量化FOF的產品策略。

目前，市場上的量化產品策略非常多，常見的有三種：指數增強策略、量化選股和市場中性策略。我們不妨在此逐一詳細說明。

指數增強：給主食再配上一點「甜點」

如果你是一位「久經戰陣」的投資行家，一定聽說過「指數增強策略」這個名詞。那麼，究竟什麼是「指數增強策略」呢？我們不妨先從最為簡單的指數類投資產品說起。我們都知道，傳統的指數類產品通常會選擇一隻對標的指數（如中證500、創業板指數、或者恒生指數等），通過等比例地複製指數樣本股，獲得與指數幾乎接近的市場收益（β部分收益）。也就是說，這是一種典型的被動投資方式，其收益幾乎完全來自於指數上漲。

而指數增強策略則明顯有別於傳統指數產品簡單複製指數的做法，它是一種更為積極的指數投資策略。除了追求指數上漲帶來的市場收益（β部分收益）外，他還會在編製方法上進行優化，比如改變原有指數的加權方式，或通過優化選股等手段，來獲取由主動管理帶來的超越指數的額外收益。就好像我們為了讓早餐體驗更完美，會在主食之外搭配一些「甜點」。

另外，在指數優化上，比較常見的加權優化和選股優化。

量化選股：利用可靠的量化因子獲取收益

在量化選股策略中，多因子選股策略是最經常用到的。我們都知道，股票的最終收益表現是諸多因素（因子）共同決定的，比如價值、成長、市場交易情緒和盈利等。而多因子量化策略就是依據經典經濟理論和投資經驗，找出這些影響收益的因子，然後在通過歷史數據對各個因子的作用進行驗證和篩選，最後用這些篩選出來的因子作為量化選股的標準。

在實際的投資中，量化選股策略選擇的因子有效數量和質量，在很大程度上決定了該策略的有效程度。那麼，哪些指標可以作為量化選股模型的「關鍵因子」呢？在一般情況下，估值、盈利、成長、規模和市場等因子，會對收益產生較大的影響，因此也往往是量化選股模型較為關注的選股因子。

對量化多因子策略模型的管理是一個動態的持續過程。我們都知道，多因子選股策略的結果是根據完整的數據和選股模型產生的。這一定程度上規避了選股過程中人的行為偏差因素造成的干擾。這是多因子選股策略一項重要的優勢。但需要注意的是，多因子選股策略是建立在對因子的研究之上，而作為選股標準的各個因子是否持續有效、是否有失敗和冗餘的因子，是需要不斷地評估和改進的。這是保證該策略有效性至關重要的環節。

市場中性：消滅市場風險，追求超額收益

市場中性策略是我們經常會提到的一種量化投資策略。該策略在FOF產品中有廣泛的利用。該策略主要通過股指期貨對沖的方式，使得投資組合在最大程度上對市場整體風險免疫。其具體操作原理並不複雜，通常是在已有多頭倉位的情況下，建立相應的股指期貨空頭頭寸。通過股指期貨市場的做空操作，最終在一定程度上對衝掉投資組合暴露的市場風險，進而使得組合排除市場風險因素的干擾，更好地體現主動管理帶來的超額收益，也就是阿爾法收益。

總結：

依託數據化和理性投資邏輯，量化FOF產品為投資者提升資產配置效率提供了新的選擇。海通資管權益投資一部FOF投資經理趙翀認為，FOF產品本身具備的相對較強的紀律性、系統性、準確性和嚴風控等特質，一定程度上可以有效降低投資決策中非理性的認識和行為帶來的干擾，從而為人們獲得更為穩健的投資回報帶來幫助。

報道路演請複製下面鏈接在瀏覽器打開：

私投薈報名請複製下面鏈接在瀏覽器打開：

產品備案、外包、託管請複製下面鏈接在瀏覽器打開：

法律意見書請複製下面鏈接在瀏覽器打開：

管理人登記備案輔導請複製右側鏈接在瀏覽器打開：

FOF盡調邀約請複製下面鏈接在瀏覽器打開：

財富論壇請複製下面鏈接在瀏覽器打開：

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！