美聯儲議息日在即，黃金和利率到底有何關係？馬上帶你深度了解

天下 07-26

隨著美聯儲利率決議日期的臨近，黃金交易員可謂成了「驚弓之鳥」，今晚的GDP又將炸出何種行情呢？

周五20:30，美國將公布第二季度實際GDP年化季率初值，前值為3.1%，預期值為1.8%。也就是說，若第二季度GDP符合預期，那美國第二季度的經濟增速將是2017年以來的最低水平。

各大投行的美國第二季度GDP預期猜測

目前各家投行以及分析師對美國第二季度GDP的預期都很不一樣，最低有1.0%，最高則有2.9%的：

周四摩根大通表示，因耐用品數據和商品貿易數據表現，將美國第二季度GDP增速預期從1.2%下調至1.0%；

周四亞特蘭大聯儲GDPNowcast模型將美國第二季度GDP預期從1.6%下調至1.3%；

本月中旬紐約聯儲Nowcast模型將美國第二季度GDP增速由1.49%下調至1.41%；

IHS Markit的美國經濟學家的GDP跟蹤器預測增速為2.1％。

雖說我們很難精準預測GDP的具體數據，但了解其構成以及影響因素之後還是能大概做到心中有數的。

消費者支出和情緒

家庭消費約佔美國經濟活動的70％。根據市場觀察網站分析，消費支出第二季可能大幅增長4%，彭博社專家調查也估計可增長3.4%，兩項預估值皆遠超第一季的0.9%，成為第二季的亮點。

消費支出的增長主要反映在零售銷售的攀升上。素有「恐怖數據」之稱的美國6月零售銷售月率錄得0.4%，強於預期的0.1%，前值為0.5%。分析指出，繼4月和5月穩健增長之後，6月份核心零售銷售繼續強勁增長，表明第二季度消費者支出大幅增長。

此外，勞動力市場整體表現也依然強勁。6月美國新增非農就業人數升至22.4萬，高於預期的16萬人，創下5個月來的新高。不過也需注意到，失業率和薪資數據並不理想。6月失業率小幅度上升到3.7%，平均小時工資環比和同比均小幅度弱於預期，顯示工資增長仍然溫和。此外，5月非農就業數據經過修訂，但並沒有上升，而是下降至7.2萬人。

另外，目前消費者情緒依然比較樂觀，6月密歇根大學消費者信心指數仍處於過去兩年數據的上端，為逾20年來最佳。

這也就是說，從消費者支出和情緒方面來看，美國二季度GDP的表現應該不至於太難看，不過在另外兩個方面情況就不一樣了。

商業支出和信心

數據顯示，除了飛機和部分商品支出之外的非國防資本品的耐用品類別在二季度平均增長0.467％，低於今年前三個月的平均值0.667％。

商業信心也處在過去三年的低谷。 6月份製造業採購經理人調查報告為51.7，是自2016年大選以來最弱的一次。新訂單指數在6月份縮減為50，這是自2015年12月以來最差的。6月份服務業信心指數的絕對值為55.1，仍然是兩年來的最低水平。

製造業表現：美國7月製造業PMI數據創10年新低

最值得擔憂的應該就是製造業數據了。據美國經濟分析局（BEA）統計，2018年製造業產值達2.33萬億美元，貢獻了GDP的11.6%。而根據IHS Markit最新統計，美國製造業PMI採購經理人指數7月已降到榮枯線50，較去年5月的高峰56已明顯降溫，同時創下2009年9月以來的低位。

分析指出，尤其值得注意的是，如今黃金交易員對美聯儲降息的消息格外敏感。周四在歐洲央行行長德拉基表示暫時沒有討論降息之後，黃金從日內高位暴跌逾20美元至1410美元/盎司附近。照常理來說，歐洲央行利率決議對黃金的影響應該不至於這麼大，但還有三個交易日美聯儲就要公布利率決議了，交易員現在對任何風吹草動都特別敏感。昨日黃金如此大的跌幅主要也是因為歐洲央行沒有預想中鴿派的表態讓交易員開始擔心，美聯儲會不會也沒有想像中鴿呢？

因此，對於今晚的GDP，黃金交易員想必也是不會輕視，其任何變動以及細節解讀也都有可能再度引發黃金美元的大行情。