解讀陽光城2019中報：業績增長背後，推進兩大調整

2019年8月1日晚間，陽光城集團發布了2019年中期業績報告。公告顯示，陽光城上半年實現營收225.11億元，同比增長48.03%，歸母凈利潤14.49億元，同比增長40.52%。去年跨過千億門檻之後，陽光城的主要財務指標得到進一步優化，業績增長在兌現承諾。

陽光城集團執行董事長兼總裁朱榮斌表示，公司會堅持規模和品質並重的戰略，在保證公司安全運營的基礎上，實現可持續的發展。

半年銷售900億元 完成全年目標的50%

半年報數據顯示，2019年1-6月，陽光城錄得合約銷售金額900.73億元，較去年同期增長約28%，完成了全年銷售目標的50%。其中，陽光城福州區域、上海區域、浙江區域銷售金額均突破百億元。

上半年，陽光城實現了收入、利潤雙增長。期內，陽光城實現結算營業收入225.11億元，同比增長48.03%，合併歸屬於上市公司股東凈利潤14.49億元，同比增長了40.52%。

凈負債率下降37個百分點，債務結構優化

2019年上半年，陽光城提出「穩經營」，強抓回款，主動優化債務。在資產規模新增、優質土儲增加的前提條件下，上半年陽光城資產負債率降至83.58%，凈負債率降至145.13%，較2018年底下降37.09個百分點。

在融資結構方面，陽光城的財務也獲得優化。2019年上半年，其平均融資成本為7.72%，比2018年年末降低22個百分點。有息資產負債率也同步下降至38.84%，比上個財務年度減少了斤4個百分點。

在降低負債的同時，陽光城還在加強現金流管控。上半年全口徑銷售回款725億元，平均回款率超80%；同期經營性凈現金流入86.98億元，繼續保持正值。截至6月底，陽光城手握貨幣資金433.08億元，達到歷史最高水平。

控制拿地節奏，權益比例有所提升

2019年樓市政策繼續以穩定為主，陽光城也把經營安全放在首位，在投資節奏上制定了「三收三支」策略，把握投資市場窗口的小周期，同時加大舊改和一二級聯動項目拓展力度。

2019年上半年，陽光城新增土地儲備約527萬平方米，新增土儲權益比例由去年末的55%上升至80%，對應的權益地價合計273億元。

在補充了902億元貨值之後，截至6月底，陽光城土地儲備總計4396萬平方米，儲備貨值5467億元，其中一二線城市可售貨值佔比86%，累計成本地價4322元/平方米。相對低的土地價格，為將來提升利潤打下了基礎。

以科技推進品質 打造綠色智慧家新IP

2019年上半年，陽光城不斷加大品質工程的投入力度，明確打造一支行業內水平領先的設計管理團隊、全面提升設計管理水平。與此同時，上半年浙江區域的文瀾府、福州區域的檀悅等項目都實現了高品質交付，品質戰略推進卓見成效。

在產品端，陽光城將「綠色智慧家」作為公司跨越千億規模之後的品牌核心競爭力來打造。繼2018年發布《綠色智慧家白皮書》後，成立了綠色智慧家研究院，對綠色智慧家產品的技術含量和門檻進行了全面升級，公司已布置若干科研課題，將與科研機構合作，把「綠色健康、智慧家居、家文化」的產品主張做到實處，將綠色智慧家打造成為陽光城的IP。

優化公司治理結構，建立人才梯隊

為匹配跨越千億之後的規模管理，上半年，陽光城對28個區域進行了分級制度管理，在3個A級區域加大自主權，同時成立新區域管理中心對C級區域重點管理，進一步加強項目總制。

在團隊建設方面，陽光城引進了譚立新、胡雨波等人加盟，同時也在內部推進人才培養機制——「光合工程」計劃，為陽光城培養了一批中層和基層的人員。2019年1-6月，光合工程共計結業501人。

下半年：三大任務兩個調整

陽光城管理層透露，2019年下半年市場環境不會有明顯改變，陽光城從集團到區域都將把營銷工作放在首位，努力完成「51行動」的營銷任務，保供貨、強銷售、促回款。在保證現金流安全的前提下，審慎安排投資工作，持續關注市場動態，創新合作方式，踩准節拍。並加大對投後項目的管理力度，盤活資產。

下半年陽光城還將推進兩項調整——品質導向、利潤導向。朱榮斌表示，通過品質工程的推進，爭取在兩年內實現產品品質的突破，將品質打造為陽光城的核心競爭力。

「上半年的激勵體系中規模的比重太大，與戰略目標不匹配。下半年，陽光城將調整激勵體系，平衡規模與利潤，體現當期創造，強化品質導向，加大品質考核與利潤考核的力度。品質考核以工程品質和設計品質為突破口；利潤考核是當期利潤與結算利潤的綜合考核。」朱榮斌說，在規模、品質取得均好發展的情況下，通過不斷提升管理水平，優化資本結構，改善財務指標，實現持續發展的目標。

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