美股一日閃崩逾700點！比特幣又成「數字黃金」？行業看法分歧

全球股匯在過去 24 小時內經歷一日驚魂。北京時間周一早盤，離岸、在岸人民幣突然雙雙破「7」，國際股市隨即哀鴻一片，亞太、歐股輪番倒下，最後以道瓊慘烈崩跌 767 點、美股創今年最大單日跌幅，結束這個災情慘重的黑色星期一。然而這也刺激投資人避險情緒大增，黃金與「數字黃金」比特幣雙雙應聲上漲，使後者作為新型態避險工具的價值，再度成為行業辯論焦點。

隨著全球投資人信心受創，芝加哥期交所「恐慌指數」（VIX）直線飆升，衝上 24.59 點的近 7 個月新高，增幅多達 40％。

飽受驚嚇的投資人大舉轉進避險資產。除了傳統的黃金與美國政府公債外，不令人意外的是，「數字黃金」比特幣也成為資金避風港之一。

根據 CoinDesk 價格指數，比特幣價格周一一度大漲 9％，觸及 11,940.48 美元，周二亞洲盤中則小幅回落至 11,600 美元左右。另黃金價格更是強勁，創下 6 年新高，最高觸及 1469.69 美元。

圖｜比特幣價格周一觸及 11,940.48 美元（來源：CoinDesk）

另據 TokenAnalyst 數據顯示，加密貨幣交易量周一中午在香港增加，且穩定幣的交易量也急遽增加。該公司的共同創始人希德?謝卡爾（Sid Shekhar）表示，再加上比特幣價格的飆升，都反映出亞洲投資人的旺盛需求。

隨著比特幣價格上漲，其在加密貨幣市場的支配地位也刷新兩年多新高。根據 CoinMarketCap，比特幣市值佔整體加密貨幣市場總值的份額，周一上升到 67.9％，是自 2017 年 4 月 12 日以來的最高水平。

CoinDesk 分析師歐姆卡?高德波爾（Omkar Godbole）指出，加密市場普遍同意，人民幣破 7 是推動比特幣價格反彈的主要因素。包含知名分析師亞歷克斯?克魯格（Alex Kruger）在內的眾多觀察者都在思考，中國人民銀行（央行）決定讓人民幣兌美元匯率跌破 7 美元，與比特幣價格之間的連動關係。

避險資產：黃金 VS「數字」黃金

從這一波比特幣對國際股匯雙殺的反向上行，以及其與黃金的連動走勢來看，似乎強化了比特幣作為新型態避險資產的地位。也就是說，當整體金融市場大幅動蕩時，投資人會四處尋求庇護，加密貨幣數字資產日益成為其選擇之一。因為其去中心化的架構，能夠讓全球的交易者訪問。

加密貨幣比價網站 CryptoCompare 首席執行官查爾斯?海特（Charles Hayter）就在接受 CNBC 採訪時表示，數字黃金已成為比特幣的主要用途之一，隨著大環境不確定性日益增加，我們將可看到比特幣成為投資人的避險工具。

（來源：unsplash）

但彭博社引述多位行業專家看法報道指出，受限於加密市場波動過於劇烈的特性，與傳統上投資人對避險標的的需求多有不符之處，比特幣恐怕不容易確立其避險資產的地位。

傑富瑞集團（Jefferies LLC）外匯交易主管布萊德?貝克特爾（Brad Bechtel）表示，「它看起來有點像安全避風港的存在。」他在電子郵件中寫道，「當市場平緩並出現反彈時，比特幣就會被擺在一邊」，「但每當我們發現市場開始動蕩並出現拋售情況時，又會看到比特幣和其它避險資產再度抬頭。」

在市場震蕩時投資數字資產是一個相對較新的現象。過去在市場波動時刻，投資人通常會將資金存放在避險資產，包括由政府支持的美國國債，或是黃金。此外購買日圓也是一個主流選項，因為日本持有從美國政府債券到國外房地產等許多資產，讓日元具備吸引力。

但波士頓 Flipside Crypto 公司的首席執行官戴夫．巴爾特（Dave Balter）表示，無論是美國國債、黃金或日元，這些資產的上行表現都是容易被理解的，但反觀比特幣，其波動性和表現走勢，則無法與傳統的所謂資金避風港划上等號。

據彭博社整理的數據，比特幣在過去一個月里的平均每日變動幅度超過 4.7％，自七月以來總共已經出現四次兩位數百分比的變動。相較之下，同期的黃金平均漲幅則僅有 0.8％。

對那些因為認為比特幣是安全避風港而買進的人來說，「投入比特幣的風險是，可能有一天他們醒來會看見價格下跌 20%，或其它天醒來發現價格上漲 20%買進，巴爾特說，「當行情走高時，人們自然感覺良好，但行情走低時，人們才會發現情況不妙。然而坦白說，一個安全避風港不應該是這樣的。人們可能才會發現它不是傳統定義的安全避風港。」

「破 7」後「數字黃金」怎麼走？

隨著人民幣匯率恢復持穩，周二亞洲盤中比特幣也小幅回落。未來「數字黃金」會如何發展，人民幣走勢也將是關鍵。

中國人民銀行有關負責人就人民幣匯率問題發布答記者問指出，人民幣匯率「破 7」是受單邊主義和貿易保護主義措施及對中國加征關稅預期等影響，今日人民幣對美元匯率有所貶值，突破了 7 元，但人民幣對一籃子貨幣繼續保持穩定和強勢，這是市場供求和國際匯市波動的反映。

至於人民幣「破 7」後走勢如何？央行負責人則表示，人民幣匯率走勢，長期取決於基本面，短期內市場供求和美元走勢也會產生較大影響。人民銀行有經驗、有信心、有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。

據路透社報道，中國社科院世界經濟與政治研究所研究員張明也通過快評發布表示類似觀點。他說，這並不意味著人民幣兌美元匯率在破 7 後會出現斷崖式下跌，預計短期內仍將在 7 上下保持穩定，除非美國政府在今年下半年繼續加征中國商品的進口關稅。

「在在岸人民幣兌美元匯率破 7 不到一個小時之內，中國央行就在網站上發布了答記者問，這意味著央行對破 7 已經有所準備。人民幣匯率在這個時點破 7，是央行有意而為之的舉措。」張明說。

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