美國核心PPI四年來首次環比下滑，為美聯儲降息創造條件

美國勞工部今天公布的數據顯示，受到能源產品價格回升的影響，7月美國生產者物價指數PPI環比增長0.2%，較上月回升0.1個百分點，同比增長1.7%，與6月持平，符合市場預期。

如果去除食品和能源等價格波動較大的類別，7月核心PPI環比下滑0.1%，較上月回落0.1個百分點，為2015年10月以來首次回落，同比增長1.7%，較6月回落0.4個百分點。

分類別看，美國能源批發價格在6月大幅下滑3.4%後企穩，反彈2.1%，其中汽油價格環比上升5.2%。能源價格貢獻了本月PPI漲幅的80%。

食品批發價格7月環比上升0.2%，較上月回落0.4個百分點，核心商品價格環比上升0.1%，結束了此前連續三個月持平的局面。

傳統服務價格7月環比下滑0.1%，為今年1月以來首次，較上月大幅下降0.5個百分點，酒店和汽車旅館相關費用環比回落4.3%成為主要因素。醫療服務價格7月環比上升0.1%，較上月回落0.1個百分點。

作為通脹的先行指標，PPI以生產環節價格變動方式通過產業鏈向下游產業擴散,最後波及流通領域消費品。因此核心PPI表現不佳預示著短期美國通脹可能持續低迷，美聯儲跟蹤的核心個人消費支出（PCE）6月同比增長1.6%，遠低於2%的預設目標.。通脹低迷一直是美聯儲擔心美國經濟的重要因素，這也為未來進一步寬鬆提供了空間和可能。

數據公布後，美債收益率短線走低，與利率關聯密切的2年期美債收益率跌1.3個基點至1.604%，基準10年期美債收益率跌1.5個基點至1.700%，其與3月期美債倒掛31基點。芝商所CME利率觀察工具FedWatch顯示，美聯儲9月降息50個基點概率為16.5%，較亞太交易時段走高3%。

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