兩融交易機制優化 標的股票擴至1600隻

證券時報記者 吳少龍

昨日，證監會指導滬深交易所修訂的《融資融券交易實施細則》正式出台，同時指導交易所進一步擴大融資融券標的範圍，對融資融券交易機製作出較大幅度優化。

交易機制上，新版融資融券交易實施細則取消了最低維持擔保比例不得低於130%的統一限制，交由證券公司根據客戶資信、擔保品質量和公司風險承受能力，與客戶自主約定最低維持擔保比例；完善維持擔保比例計算公式，除了現金、股票、債券外，客戶還可以證券公司認可的其他證券等資產作為補充擔保物，增強補充擔保的靈活性。

當客戶維持擔保比例低於最低維持擔保比例時，證券公司須通知客戶在約定的期限內追加擔保物。客戶經會員認可後，可以提交除可充抵保證金證券外的其他證券、不動產、股權等依法可以擔保的財產或財產權利作為其他擔保物。同時，證券公司還可與客戶自行約定追加擔保物後的維持擔保比例要求。

證監會表示，上述調整的目的是改變「一刀切」的做法，將監管、自律的強制要求轉化為證券公司自主風險管理的內在需求，交由證券公司與客戶自主約定。對於客戶資信較強、擔保品流動性較好的，證券公司可經評估後適當調低最低維持擔保比例，反之可提高。

除了對融資融券交易機製作出較大幅度優化，證監會還指導滬深交易所進一步擴大融資融券標的範圍，將融資融券標的股票數量由950隻擴大至1600隻。

本次擴大標的股票範圍以優先保留現有標的股票為基本原則，對符合新版融資融券實施細則規定的上市A股，滬深交易所按照加權評價指標從大到小排序分別選取275隻、375隻股票作為新增標的股票，擴大範圍後滬深交易所兩融標的股票數量均為800隻。

標的擴容後，市場融資融券標的市值佔總市值比重由約70%達到80%以上，中小板、創業板股票市值佔比大幅提升。此次滬市兩融標的擴編並不包括科創板公司。科創板融資融券標的證券的範圍將另行規定。

證監會表示，擴大融資融券標的範圍，亦是引導證券公司根據自身風險管理能力在標的範圍內自主設定標的池，切實做好客戶適當性管理、保護投資者權益。

證監會指出，本次融資融券業務交易機制優化、擴大標的範圍，將進一步提升融資融券交易市場化程度，引導證券公司發揮專業優勢，維護市場活力；疏導投資者合理的投資需要，適當增加中小盤股票，正向引導資金規範入市，促進融資融券業務有序發展。同時，也希望投資者高度關注融資融券交易的槓桿特性及業務風險，理性投資，防範投資風險。

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