英諾掌舵者：李竹的速度與節奏

文|前哨

編輯|京京

「你堅信的價值觀是什麼？」

「成人達己。先成就創業者，再成就我們自己。」少有的坦誠和堅定，這是來自英諾天使基金創始合伙人李竹的回答。

在天使投資圈裡，李竹和英諾天使基金算是國內最活躍、最懂科技創業者的個人和投資機構之一。他告訴億歐網自己最強烈的一個標籤就是「帶著理想主義色彩做投資」，「如果太理性的話，看到的都是各種各樣的不完善，你就不會出手投早期項目。」

但李竹肯定，英諾的投資一定受到理工科背景的影響。基於投資團隊的理工科背景，對科技類項目，英諾有更清晰的認識。一直以來，李竹對英諾的定位是「給創業者第一張支票」。

由於天使投資關注階段非常早期，往往被視為「九死一生」的挑戰。「有時候心要離錢遠一點反而能獲得更好的回報，我們都是從創業者過來的，關鍵是要投靠譜的人。」

而對於「靠譜」的理解，李竹告訴億歐網主要從三個緯度判斷：有格局、有契約精神、有分享精神。「做天使投資不是希望賺個兩倍、三倍，而是十倍甚至百倍。因為還有其他失敗的案例，一個好項目背後，必須有靠譜的創始人。」

做自己喜歡的事，投喜歡的人，這是巴菲特的投資哲學，也是李竹完全認同的投資哲學。他認為，投資是做財富的一種分配，也是社會資源的一種分配。你投什麼樣的人，支持什麼樣的事，如何處理好各方的利益，本身就要有一個基本的底線，也是「投資倫理」。

說到長期主義，這幾乎是所有基金的投資信條。那些陪伴企業穿越過艱難時期的，才能被投資行業認證。而李竹所說的「投資倫理」，指的是投資那些改變未來、造福社會的創新，公平地處理各方利益；以同理心對待創業者和合作者，避免因錯誤或惡意行為而傷害到他人。

對於一個天使投資機構來說，有長期價值觀，才可能有長期的生命力，才能找到同頻共振的創始人，「這些人是改造世界、能夠成大事的人，要找到這種人，我們投資人自己要正。」

對於投資人來說，要理解年輕人的需求，年輕人才能做他們擅長的事情。「天使投資是一種市場化的公益，投一個項目時，最重要的不只是判斷能賺多少錢，而是說這件事如果成了，能給社會帶來多大的價值。」李竹說。

對於「投人哲學」，真格基金創始人徐小平曾說：「就是你明明不認同一個創業者的商業模式，但依然願意投資他（她）。」 在李竹看來，做早期投資，確實值得花時間去了解創業者。

他認為，人在一個公司的價值至少佔到80%，項目都在人身上，創始人開始創業時，對方向的判斷未必完全正確，這就要求創始人有高度、有深度、有寬度，就是創始人要對行業的認知足夠深，尤其在科技領域要有上萬小時的積累，才能不斷進化。

「比如在無人駕駛、激光雷達、晶元等行業我們對創始人的要求，除了學歷要求，他還要出身名門，或者在BAT公司工作過，這是科技創業的一個特點。」

從機構天使到戰略生態

2009年，還住在華清嘉園的李竹，有一天接到清華師弟李黎軍的一個電話：「王興在做一個新產品。抽時間一起聊聊，看看能否幫上忙？」李竹欣然應允。

李竹當時在參加一個企業家的封閉培訓，抽空溜出來，第一次見到王興。「王興給我的印象很深刻，他是一個比較沉穩的人，話不多，看問題很犀利。」李竹回憶說。

李竹認為，王興是一個非常具有長線思維的創業者，這種長線思維體現在他的戰略連續性（從飯否到美團）和對用戶體驗的極度關注，也因此李竹在早期就有緣參與了對飯否和美團的投資。

不得不說，美團的成功，讓李竹深刻地體會到作為天使投資人的速度與激情。

也正是從這裡起步，他開始幫助清華校友創業，給予這些創業者從資金到多維度資源的賦能。截至目前，英諾投資的400個項目中，清華系佔比四分之一。「相對來說，對清華校友的投資決策稍微快一點。能很快了解創始人，定位到他做的是一個什麼層次的創業。」

因此，李竹總結出了清華系出身的創業者身上的特質：第一是腳踏實地，做事情邏輯性強，非常有韌勁；第二是學習能力、自我進化能力比較強；第三是契約精神，說到做到。「假如簽了投資協議，或者是跟合作夥伴說好的事，不會隨便的單方面去改變。」

除清華系校友外，英諾天使基金還投資了北理工、北航、西交大、西工大、中科院等很多項目。「我們發現這些科技項目的創始人，他們優勢各異，但身上也具備類似的特質」。人以群分，創業者和天使投資人的相互認可和吸引，是創新路上一件美妙的事。

過去的6年，英諾天使基金管理超過20億人民幣，投資了400多個項目。所投項目包括人工智慧、物聯網、大消費、企業服務等。

作為國內第三代天使投資人的代表，英諾創始合伙人李竹見證了天使投資在國內的發展壯大。翻看中國創投20年的歷史，幾乎就是一部伴隨中國互聯網產業進化的發展史。

在英諾成立與發展的年份，主要經歷了三波紅利，人口流動紅利、消費升級紅利和科技創新紅利，英諾主要抓住的是第三波，為英諾基金帶來了不錯的回報。

在沒有成立英諾天使基金之前，上世紀90年代初，他和幾個同窗第一次創業，「那個時候根本沒有天使投資」。而在第二次創業時，李竹索性當了一回自己的天使，用之前創業賺來的第一桶金來做投資。

2013年，李竹和幾個清華的朋友一起湊了一些錢，正式成立英諾天使基金，寓意「英雄出手，一諾千金」，幫助清華校友的創業。但仍然是靠個人的偏好進行投資，還不成體系。

隨後，英諾逐漸機構化，第二期基金於2015年初開始，3億規模，英諾建全了風控和前後台機制。到了2017年的第三期基金，英諾變成了一個覆蓋北上廣深港的投資平台，在各地建立了合伙人團隊和創新空間，創新空間既是項目來源的入口，也是投後的服務基地。

回憶起這些經歷，李竹感慨，當時的創業環境是沒有現在這麼好，也正因如此創業者拿到的第一張支票才顯得更加彌足珍貴。「我們就想，既然自己成功了，有資金就應該幫助優秀的年輕人，給他第一張支票。這是開始做天使投資的初心，我們知道創業者需要什麼。」

每位天使投資人都有一定的局限性。顯然，李竹也不例外。「我希望不斷突破的是學習能力和不斷的轉場的能力。在這個過程中，不斷有新的血液、新的力量加入進來，才能打破這種思維和學習的局限。而不是說我是基金的老大，你們只能聽我的。」

對於一家成立6年的投資機構來說，英諾天使基金的表現可以說是非常出色。從機構打造自身特色方面，李竹希望將英諾打造成一個創業生態，從體系上看，英諾左手是天使投資，右手緊抓創業服務和創新空間運營。

目前，北京、長三角、珠三角、西南，英諾創新空間皆已布局，英諾創新空間不僅是聯合辦公空間，還包括創業投資、創業加速、資源整合、融資對接、創業學習及社群、創業媒體及傳播服務等6大模塊服務體系，已有中國最新型的創業生態體系的雛形。投後服務和賦能，可以讓創業者少走彎路，獲取資源，提高創業成功率。英諾的這個團隊，已有百人規模，這在早期投資機構中，是極其罕見的。

「認知、人脈、賦能是我們服務創業者最底層的邏輯。我們最希望創業者說，英諾投了之後，更容易成功。」在問及希望外界用什麼樣的標準去評價英諾這家機構時，李竹回答說。

此外，打造空間生態，不僅為英諾建造了一個源源不斷的項目池，也為希望拿到第一張支票的創業者找到了更開闊的入口。

「我一直強調「反周期」來做早期投資。」

不同的投資機構在不同的階段看項目的方法是不同的，一旦某一個方向已經被VC集中關注的話，在某種程度上來講，就已經不再是天使投資的機會了。

「我一直強調「反周期」來做早期投資。」十多年前，李竹和創業團隊花了兩千多萬買下了奧運會的網路直播權，正準備雄心勃勃的大舉擴張網路電視平台和發展用戶。

但2008年金融危機令投資者信心雪崩，很快李竹就收到了投資人的郵件，強調現金流極為重要。為了增加收入，導致廣告過多、視頻網站的用戶體驗越來越差，用戶開始流失，無法形成正向的飛輪效應。最終被版權和帶寬成本兩座大山壓垮。

對於早期創業公司，李竹認為，確實存在「反周期」的特點。「在創業的過程中，當碰到投資波谷時，其實「反周期」做事反而能成功，當然，這取決於你對所做方向的要素判斷，比如視頻行業是資本密集行業，到現在大部分都是虧損的。」

作為創業者經歷了2000年互聯網泡沫，和2008年的金融危機，又以投資人身份經歷了2016年的資本寒冬，李竹對經濟周期有切身體會，這也使他在面對新的宏觀危機時更敢出手。

「天使基金要在經濟低谷期敢於出手，而不是在高潮期追高，天使投資與經濟周期是反過來的。」李竹說。他總結了自己回報率最高的幾個項目，例如2009年投的游族網路、飯否，和2000年投的德生科技，這兩年都是經濟低谷期，最後看這些項目都成功地走出來了。

實踐證明，這個規律是合理的。當經濟往下走的時候，仍然敢於創業的創業者變少了，實際上項目質量變高了。另外，創業者在低迷期拿了錢以後，對花錢十分謹慎，所以使用效率也提高了，不用打補貼大戰。同時因為沒有那麼多人競爭，招人也更容易了。

「我認為未來兩年是天使投資的紅利期，因為現在經濟還在下行，還有很多不確定性，另外，對於投資行業來說，現在是一個比較冷的狀態，一些基金的LP甚至包括美元基金LP在一級市場的錢沒有以前那麼么充裕了，估值更加合理，我們還要持續下注。」李竹說。

此外，在李竹看來，VC與天使內在邏輯不同。在未來的十年之內，投資機構的數量肯定會減少，會集中到一些業績比較好的有長線運營能力的一些投資機構，每個機構單獨管理的資產規模也會上升，這是一個大趨勢，現在的經濟環境可能會加速淘汰。

他同時表示，在國內做天使投資有很多優勢，其中最重要的一項就是拿到後續資金的比例會更高一些。此外，由於中國市場相當龐大，資本市場的進化將提供助力，因此值得創新的地方和機會也相應特別多。

眼下，李竹卻並沒有放慢機構的投資節奏與速度。他向億歐網透露，英諾天使基金即將設立第四期基金。第四期基金的LP主要來自母基金、政府引導基金、大企業、以及一些成功的企業家，主要用於大科技與大消費方向。

「至少還要再做20年的投資」

「考上清華大學最大的感受是什麼？」

「山外有山。」

1984年，李竹以590分的成績考入了清華大學。「我們宿舍里都是來自全國各地的狀元。全國狀元、北京名校狀元，還有甘肅等各地狀元，我是柳州的狀元。」

多年前的一次高中數學考試時，有一幾何題很多同學都解答不出來，而李竹在那道題上面卻寫道：「這道題缺條件。」

那次考試，他得了一百分。「到了清華以後，我才發現學霸雲集，要想考前幾名是非常難的，大家都在根據自己的特點發展。功夫在詩外，我參加了很多社會工作和喜歡的社團活動，從優秀同學身上學到許多，培養了自己的格局和做事的方法。」

對於李竹來說，天使投資本身是一種藝術。「我喜歡藝術，到海外旅遊也喜歡去看藝術博物館，在台北故宮張大千畫展，感受到很多東西，花很長的時間專註做好一件事，簡單卻不容易。尤其是對早期投資，嘗試在裡面找到一些價值觀和理性的東西，把它變成一種知識沉澱下來，結合感性知識，讓天使投資能夠複製成功，從不確定性中發現確定性。但每個人的修養，會決定在早期投資能走多遠。 」

一上大學，老師就鼓勵有特長的學生主動當班幹部，服務同學。李竹從小學書畫，老師看了履歷了解到這一點，就直接點將，讓李竹成了宣傳委員，當上了班幹部。

上學不到二個月，學校學生會來新生中招人，李竹又成了系裡的幹部。清華大學計算機系的學生節，就是那個時候逐漸發展起來的。「學生節就是組織大家搞各種活動，搞各種比賽，像書法大賽、象棋大賽、圍棋大賽都是我與其他同學一起組織起來的。還定期出海報，這些海報都是我們自己設計圖案、畫畫，發動各班的同學一起完成這些事。」

「參加這些社團活動，對我來說是很大的鍛煉。能說服清華同學跟你一塊干一件事絕對是一種能力。」李竹認為，這段經歷極大地鍛煉了自己的情商和協調能力。

用「文藝」一詞形容李竹確不為過，琴棋書畫都喜歡，李竹很喜歡下圍棋。「做天使投資，功夫在詩外。比如下圍棋，取勢和取實地要相機而動，「看大棄小」。天使投資也會有失敗，我們可能會花更多的精力在頭部的項目上，很多東西底層邏輯是相通的。」

「打牌，跳舞，下棋，打球，大學同學畢業時調侃說我「五毒俱全」。讀書期間清華搞交誼舞大賽，李竹和同學報名參加跳探戈，也在全校大賽中獲獎。

他也樂於將閱讀分享。大量的閱讀讓他對於投資深有體會。這種閱讀的習慣來自於童年。「小時候就非常愛閱讀的，爸爸是學校的校長，沒事就泡在學校的圖書室，讀了大量的國內外文學書籍。」由於工作的原因，最近這幾年李竹更加熱衷於閱讀一些企業家傳記、創新理論、歷史有關的書。

在英諾內部，團隊都有學習和讀書的習慣，自發地舉辦讀書分享會、定期有創新熱點討論分享會。「向創業者、同行學習，我們跟創業者、企業家交流都是非常有幫助的，投資人看的是事物的寬度。」李竹說。

對於生活，李竹始終保持著秩序感。他認為，做天使投資人應該有張有弛，有節奏、有秩序。「剛開始做天使投資時，我們每個周末都在看項目，各種電話會議，擔心錯過什麼。現在，我們鼓勵大家周末多陪家人，每年除了團建，還可以安排自己的休假。」 天使投資是一個長期的體力和智力投入，做好價值發現和創造，身心健康是基礎。

現在看來，李竹熱愛他的這份工作，沉浸其間，不斷的學習，不斷的進步，不斷的成長。「如果你喜歡這件事，喜歡跟這些年輕人去交流，不會覺得辛苦和累。清華大學有一個傳統，為祖國健康的工作50年，我們今年恰好畢業30年，至少還要再做20年的投資。」

而下一個二十年，李竹掌舵的英諾天使基金還能否繼續把準時代的脈搏？我們充滿期待。

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