中秋備貨或帶來白酒板塊行情，機構認為結構性機會明顯，看好白酒龍頭

8月12日，貴州茅台重上千元引領白酒板塊飆升，白酒股普漲，金種子酒漲停，金徽酒、貴州茅台緊隨其後，漲幅分別達到7.63%、5.88%，老白乾酒、五糧液漲超4%，青青稞酒、酒鬼酒、山西汾酒、瀘州老窖、捨得酒業等多股漲超2%。

同時，有10隻白酒股備受場內主流資金的追捧，合計吸金16.31億元。具體來看，貴州茅台、五糧液、瀘州老窖等3隻個股當日均受到1億元以上大單資金布局。

白酒行業量價穩健增長

目前白酒行業量價穩健增長，格局穩定。高端酒方面，貴州茅台、五糧液、瀘州老窖銷售額分別為2616.41萬元、2283.88萬元、1237.07萬元，分別同比提升112.66%、136.81%、111.35%。

此外，白酒企業陸續披露2019年上半年業績報告顯示，總體來看，均實現凈利潤同比增長。其中，酒鬼酒2019年上半年歸屬於上市公司股東的凈利潤1.56億元，同比增36%；五糧液2019年上半年歸屬於上市公司股東的凈利潤93億元，同比增31%；貴州茅台2019年上半年歸屬於上市公司股東的凈利潤199.5億元，同比增27%；水井坊2019年上半年歸屬於上市公司股東的凈利潤3.396億元，同比增27%。

據中國證券報消息，市場人士表示，白酒板塊近期雖有回調，但整體跌幅不大，背後主要來自業績面支撐。短期看白酒板塊中報業績確定性較強，中長期看龍頭公司集中度提升的趨勢仍在，因此，板塊上行邏輯依然順暢。

中秋備貨或帶來白酒板塊行情

國金證券表示，白酒板塊有望在茅台帶動下有所回升。三季度中秋國慶前備貨旺季也將到來，高端酒尤其是茅台的低基數，疊加部分次高端企業三季度的可能性彈性及超預期，均有望在秋糖會再次得到確認和爆發。 短期的回調實質是為了三季度行情的延續。依然重點推薦白酒板塊，建議堅守業績確定性較好的一線白酒，並持續跟蹤三季度繼續有望超預期的部分次高端企業如酒鬼酒，以及估值較低基本面有望反彈的其餘企業等。

在中報期，開源證券仍然建議主要關注業績確定性較強的白酒、調味品、乳品等子板塊，此前公布的啤酒產量數據同比出現小幅下滑，今年因降雨較多，啤酒消費的主要場景減少導致需求有所放緩，但降稅正式實施後，效應已經開始體現，中報期還需觀察兩方因素的影響，長期板塊中產品結構較好的青島啤酒、重慶啤酒都是可以關注的標的。維持今年投資組合不變，推薦關注瀘州老窖、山西汾酒、海天味業、伊利股份、重慶啤酒、安琪酵母、涪陵榨菜、桃李麵包。

川財證券認為， 據經銷商反饋近期白酒企業動銷良好，經銷商庫存維持良性。目前高端酒需求較為強勁，茅台一批價與終端價的持續提升為五糧液一批價上挺提供了條件， 同時採取價格跟隨策略的國窖積極挺價， 即使茅台在中秋國慶雙節將放量，批價下滑幅度仍有限， 預計高端酒批價將進一步提升， 白酒行業結構性機會依舊明顯， 高端酒仍為確定性最高的板塊，建議關注:貴州茅台、五糧液、 瀘州老窖。

申萬宏源表示，短期波動不改板塊長期趨勢，對於優質的食品飲料龍頭公司，核心競爭力都是來自長期品牌、品質、管理和渠道的沉澱，各主要子行業基本都已進入低速增長的擠壓式競爭階段，很多行業的格局已十分清晰，分化固化格局，龍頭強者恆強。對於已經在份額和品牌上確立頭部優勢的龍頭公司來講，短期波動都不改長期的業績增長趨勢。茅台集團銷售方案落地，五糧液預告中期業績，提振板塊信心，高端酒將繼續引領行情。當前時點依然看好白酒龍頭和有估值支撐的優質食品公司。白酒策略「抓兩頭 找確定」，推薦五糧液、瀘州老窖、貴州茅台、順鑫農業，以及洋河股份、古井貢酒、山西汾酒、今世緣。

德邦證券指出，茅台公布將於中秋、國慶前增加7400噸茅台酒投放量，以抑制價格過快增長，茅台價格上漲過快的風險較小。茅台回答了與集團關聯交易問詢，直銷落地有望增厚業績；五糧液自去年年底改革以來，批價維持上漲趨勢，中報業績進一步驗證改革紅利持續釋放。高端白酒的業績確定性最強，重點關注高端白酒龍頭貴州茅台、有改善預期的五糧液，以及預期低點的洋河股份等。

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