保利地產：業績靚麗、銷售穩增，龍頭本色盡顯

華創證券指出，公司積極變革始於17年，目標方面，董事長宋廣菊提出未來三年重回行業前三，顯露央企龍頭氣魄；激勵方面，17年推出大力度跟投方案，領銜央企最高水平，消除激勵不足詬病；資源整合方面，中航集團旗下地產項目收購完成，保利置業股權收購也有突破性進展，彰顯資源整合優勢；16-18年，公司積極拿地，重點布局一二線及城市圈，拿地結構優化的同時成本穩中有降，同期，公司銷售保持快增。此外，保利物業港股上市在即，有望增厚公司估值。我們維持公司2019-21年每股收益預測至2.07、2.48、3.00元，目前19-20年PE僅為6.7和5.6倍，NAV折價35%，18A、19E股息率分別達3.7%和4.8%，維持目標價20.62元，重申「強推」評級。

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