TCL上半年凈利潤同比增長69.9％！華星光電市場份額已達全球第二

來源 ：TCL

8月12日晚間，TCL集團發布2019年半年度報告，報告顯示，二季度，電視、手機等終端業務已經離表，核心主業為半導體顯示及材料業務。按備考口徑計，TCL集團上半年實現營業收入261.2億元，同比增長23.9%，凈利潤為26.4億元，同比增長69.9%，其中歸屬於上市公司股東的凈利潤20.9億元，同比增長42.3%。

極致效率成本 變革創新開拓

2019 半年報董事長致辭

尊敬的各位股東、合作夥伴和員工：

上半年，本集團繼續深入推進業務變革轉型。面對嚴峻的競爭環境，全體員工以戰時狀態迎接挑戰，以極致效率成本求生存，以變革創新開拓謀發展，不斷提升企業的競爭力。今年 4 月，公司順利完成重組剝離智能終端及配套業務，TCL 集團由相關多元化經營轉為聚焦半導體顯示及材料產業，並以產業牽引，發展產業金融和投資業務。通過重組，公司進一步完善經營戰略，優化組織流程，提高經營效率和競爭力。上半年，TCL 集團備考口徑實現營業收入 261.2 億元，同比增長 23.9%；實現凈利潤 26.4 億元，同比增長 69.9%；本集團整體達成上半年經營預算目標。重組後，TCL 資本結構和經營效率進一步優化：上半年人均凈利由 1.88 萬元提升至 6.66 萬元；資產負債率由 68.4%降至 60.4%，經營現金流為 61.5 億元，大大增強了企業可持續發展能力。

為提升股東價值，上半年公司提出 15-20 億元的股份回購方案，目前已完成 15.6 億元，公司將根據市場情況完成餘下的回購安排。同時，自 2018 年 12 月起，本人先後增持本集團股票 17,457.5 萬股，堅定看好企業的長期發展。

TCL華星上半年實現營業收入162.8億元，同比增長33.5%；凈利潤10.2億元，同比下降7.83%，主要原因為顯示產品價格大幅下降。但通過推進極致效率和成本控制，強化產品技術能力，以及產品結構優化，TCL華星依然實現銷量和收入增長目標。其中LTPS業務超額完成經營預算，市場份額已達全球第二；TCL華星業務經營效率和效益水平仍然保持行業領先。

本集團產業金融及投資業務以及其他業務在當期業績持續增長，資產處置損益已在當期入賬，對集團整體利潤增長發揮積極貢獻。

產品技術創新是企業發展的核心驅動。TCL華星上半年研發投入21.3億元，LTPS產品技術做到行業領先；柔性AMOLED產品已開始產能和良率爬坡，預計年底將實現量產；同時大力發展大型商用顯示屏和高端4K、8K產品，以及電子競技及車載顯示等業務，橫向拓展產品和應用，增加收入和盈利。

TCL華星積極布局下一代顯示技術、工藝和材料。加快開發Mini-LED on TFT技術和產品， 以及AMOLED的摺疊、全柔性、屏下攝像等領域新技術。TCL華星主導的「廣東聚華柔性及印刷顯示技術平台」已成為新一代顯示技術的引領者，在該領域的產品技術創新成果獲得業界關注和好評。TCL華星當期新增PCT專利申請數量為1,056件，已達全球行業領先的水平。

TCL 華星通過極致效率成本，進一步精簡組織和業務流程，提高經營質量，增加經營效益，保持業務持續增長。

展望全年及未來，全球經濟增長的不確定性增大。中美貿易摩擦升級風險難以控制；貿易保護主義和單邊主義行為將降低全球經濟增長速度；中國經濟將不可避免受到較大的影響。半導體顯示器件是中間產品，TCL華星產品市場分布均衡，客戶質量和組合較好，受中美貿易衝突影響不大；但如果全球經濟持續低迷，顯示行業的低谷期可能延長。本集團其他業務基本不受中美貿易衝突的影響。

每次經濟調整，都會推動行業重構洗牌，加快產品技術迭代和商業模式創新,對企業既是挑戰，也有機遇。本人認為，雖然全球半導體顯示產業供過於求的情況依然持續，產品價格將繼續承壓，行業虧損擴大，但目前價格已近谷底；雖然未來兩年還有新的產能釋放，但同時也有一些企業或產能被淘汰退出，供過於求將逐步緩解；全球行業優勝弱汰加劇，將重構產業格局，提高行業集中度；傳統市場的平穩增長和商用顯示市場的快速增長，將驅動市場需求提升；新技術應用和新的市場需求將給行業帶來更多機會。

半導體顯示產業是電子信息產業最重要的基礎核心器件之一，中國最有機會在該產業做到全球領先。中國在顯示產業已經建立規模、效率的優勢，並加快完善產業鏈；新技術開發和專利能力正在快速追趕全球領先水平；雖然還要經歷一段去化產能的行業低谷期，進一步壓縮行業利潤；但從中長期來看，全球市場對顯示產品的需求增長是確定的，市場空間很大。另一方面，顯示行業進入的技術和資本壁壘很高，將進一步提高行業集中度。從全球產業格局來看，歐、美不可能重返顯示產業，日本和中國台灣地區在該產業也日漸式微；中國和韓國將成為顯示產業發展的主要推動力，本人對半導體顯示產業發展前景充滿信心。

本人堅信，TCL華星競爭力和效益、效率將繼續保持行業領先；隨著已投資建設的產能（t6和t4、t7工廠）逐步釋放，將帶來業績的持續增長。TCL華星高效的產業結構布局，創新的技術能力以及穩定的財務資本結構，將有機會把握全球行業併購重組的機會，完善產業鏈布局，提高規模、效率和競爭力。TCL華星將實現逆勢增長，做到全球行業領先。

市場總是充滿挑戰和機遇，本集團將堅持既定的經營戰略，心無旁騖，紮實、專註，全力以赴做好每項工作：加強技術創新，極致成本效率，加快全球化能力建設；進一步優化產業結構，完善產業鏈；把握新的市場機會，培育增長新動能；培育創業、當責的企業文化， 增強內生髮展動力。TCL華星已經建立起相對競爭優勢，進一步提高在全球產業市場地位。本集團的產業金融及投資業務及其他業務也保持良好的發展態勢，持續為本集團帶來銷售收入和盈利貢獻。按照目前業務和市場趨勢，本集團有信心在下半年繼續實現銷售收入和利潤的增長，並為持續發展奠定堅實基礎。

近年，中國政府持續推進支持實體經濟發展的政策措施，大幅減稅降費，改善企業經營環境，本集團各項業務都不同程度的受惠。我認為中國經濟結構調整，將為實業發展創造更好的環境，為中國企業全球化創造更多的機會，實業投資將能獲得更好的回報。

TCL將以全球行業領先為目標，不斷提高競爭力，持續健康發展，用優秀的業績，為中國經濟、社會發展做貢獻，為股東創造更大的價值。

李東生

2019 年 8 月 12 日

經營情況討論與分析

一、概述

上半年，公司聚焦核心主業，經營業績穩健增長。4 月份，集團完成重組剝離智能終端及相關配套業務，由相關多元化經營轉為聚焦半導體顯示及材料產業，並以產業牽引，發展產業金融和投資業務。以備考口徑計，公司上半年實現營業收入 261.2 億元，同比增長 23.9%， 凈利潤為 26.4 億元，同比增長 69.9%，其中歸屬於上市公司股東的凈利潤 20.9 億元，同比增長 42.3%。以法人口徑計，公司上半年實現營業收入 437.8 億元，按同口徑計算同比增長22.5%1；實現凈利潤 27.4 億元，同比增長 60.9%；其中歸屬於上市公司股東的凈利潤 20.9 億元，同比增長 31.9%。資產處置凈損益 11.5 億元已於報告期內確認，對集團整體利潤增長發揮貢獻。

報告期內，公司秉持極致效率成本的經營理念，精簡組織，重構業務流程，提高經營效益。通過精益化管理和成本費用控制，公司人均凈利由 1.88 萬元提升至 6.66 萬元，備考的集團費用率由 14.5%下降至 11.8%。同時，資本結構和經營效率進一步優化。資產負債率由 68.4% 降至 60.4%，存貨周轉同比加快 3 天，經營現金凈流入 61.5 億元，企業可持續發展能力增強。

TCL 華星以產品技術創新為重要驅動力，提升技術能力和工業能力，保持優於行業的效率和效益指標。上半年，集團累計研發投入 26.7 億元，提交 PCT 國際專利申請 1,056 件，在新型顯示技術和材料領域保持領先優勢。t3 工廠月產能由 45K 提升至 50K，t6 和 t4 產線順利爬坡，t7 產線建設按計劃推進。華星產品結構逐步完善，55 吋電視面板市佔率居全球第 1 位，LTPS 手機面板市佔率提升至全球第 2 位，中小尺寸產品收入佔比提升至 43%。TCL 華星通過推進極致效率和成本控制，實現凈利潤 10.2 億元，在低谷期依然保持領先行業的盈利能力。

產業金融及投資業務保持良好的發展態勢，持續為集團帶來戰略協同價值和盈利貢獻。不僅為集團提供資金管理和資本配置服務，降低融資成本，提供穩定的收益貢獻；同時，通過孵化、投資等方式，完善產業鏈生態建設及前沿技術布局。

展望全年及未來，全球經濟增長的不確定性增大。但同時，我們也看到 5G、AI 等新商業基礎設施不斷完善，以及 Mini-LED、摺疊屏、印刷 OLED 等產品技術不斷湧現，新的市場需求快速增長；交互白板、電子競技、車載等應用場景推動新的需求持續增長；受益於大尺寸化、超高清趨勢，傳統顯示市場依然保持平穩增長。同時，半導體顯示產業發展重心逐漸轉移到中國，產業集中度將進一步提高。

我們相信機遇與挑戰共生並存。我們有信心通過完善產業鏈布局，提高技術和規模優勢， 增強競爭力；保持戰略定力，以極致效率成本求生存，以變革創新開拓謀發展，實現逆勢增長，做到全球行業領先。

（一）半導體顯示及材料業務

上半年，TCL華星出貨面積961萬平方米，同比增長9.80%，實現營業收入162.8億元，同比增長33.5%，實現凈利潤10.2億元。

TCL 華星深圳 t1 和 t2 工廠保持滿銷滿產，t6 工廠產能快速提升，實現大尺寸產品出貨面積 894.17 萬平方米，同比增長 3.9%，出貨量 1,945 萬片；由於產品價格大幅低於去年同期， 實現銷售收入 91.9 億元，同比下降 15.1%。

TCL 華星武漢 t3 項目產能從設計產能 45K 提升至 50K/月，是全球單體產能最大的 LTPS工廠；上半年實現中小尺寸出貨面積 66.8 萬平方米，同比增長 4.58 倍；出貨量達到 5,779 萬片，同比增長超過 3 倍；實現銷售收入 70.9 億元，同比增長超過 4 倍。

武漢華星 t4 柔性 AM-OLED 工廠上半年開始產能與良率爬坡，速度快於預期，預計將於今年四季度實現一期量產。

通過高效的產線投資戰略、產業鏈協同優勢和領先的管理水平，TCL 華星在產業周期各階段均保持運營效率和效益全球行業領先。自投產以來，TCL 華星在過往多輪行業周期波動中始終保持了凈利潤率和 EBITDA%行業領先水平，具備顯著優於同業的周期抵禦能力。未來幾年，TCL 華星早期投資線體折舊陸續到期，其中 2019 年度 t1 工廠將減少折舊費用 11 億， 盈利能力將進一步增強。

產能進入快速釋放期，產品和市場結構更加優化。隨著各產線陸續投產，TCL 華星未來5 年大尺寸產能面積將達 17%的複合增長率，中小尺寸預計可達到 26%的複合增長率，增速居行業前列，LTPS-LCD 產品市場份額已達全球第二，柔性 AMOLED 競爭力將快速提高。伴隨規模成長，TCL 華星快速向商用顯示、車載、電子競技等快速增長的新興市場拓展，產品市場分布更加均衡。

以產品技術創新驅動業務發展，提升競爭力。在大尺寸領域，TCL 華星發揮 HVA 技術在高端產品的應用優勢，連續 5 年穩居中國六大品牌廠商份額第一，進入三星、索尼等高階產品供應商序列；積極布局高端 4K/8K 產品，加快開發 Mini-LED on TFT 技術和產品，進一步提升高端市場份額。

在中小尺寸領域，TCL 華星的 LTPS 技術在 COF 窄邊框以及屏下指紋等領域的研發能力及產品生產良率已達到國際一流水平，對全球前六大品牌手機廠商的出貨佔比超過 80%；柔性 AMOLED 面板的屏下攝像、摺疊屏等產品即將量產。

積極布局新型顯示技術和材料，建立下一代顯示技術的領先優勢。公司持續專註於印刷顯示工藝和材料開發，TCL 華星主導的廣東聚華是柔性印刷顯示工藝的研發平台，已經獲得業界唯一的「國家印刷及柔性顯示創新中心」資質；報告期內，廣東聚華聯合上游材料和設備企業構建新型顯示技術工藝研發的開放生態，實現設備效率和器件性能持續提升，加速柔性印刷顯示工藝路線的產業化進程。聚華和日本 JOLED 是目前全球印刷列印 O-LED 顯示器開發與應用領先的企業。

華睿光電研發具有自主 IP 的新型 OLED 關鍵材料，針對 OLED 完整器件結構的不同功能層，以發光層（EML）材料為研發重點，其中，基於蒸鍍工藝的紅、綠光材料與溶液加工型紅光材料的性能處於行業領先地位。蒸鍍式 OLED 的紅光和綠光材料，已實現規模化量產。QLED 研發團隊已突破紅、綠材料使用壽命等關鍵問題，量子點電致發光領域的公開專利數量位居全球前二。

半導體顯示產業是技術和投資驅動，新型顯示材料的開發，是產品技術迭代升級的基礎。TCL 華星將持續在基礎新材料，新技術和新工藝的投入，並努力通過技術合作、投資參股等方式，加強技術產業生態能力，在新技術和迭代技術創新做到領先。

客戶多元化和國際化布局是TCL 華星業務實現可持續增長的重要動力。TCL 華星在TCL 終端系統以外的銷售超過 50%，客戶覆蓋相關行業的頭部企業。TCL 華星和 TCL 電子合作在印度模組整機一體化智能製造產業園的建設工作穩步推進，項目規劃年產出 800 萬片大尺寸模組和 3,000 萬片中小尺寸模組，預計將在 2020 年上半年量產。隨著國際貿易爭端的加劇， 全球化布局將成為 TCL 華星的差異化競爭優勢。

TCL 華星已建立全球行業領先的效率效益優勢，憑藉高效的產業結構布局，創新的產品技術能力以及客戶，將有機會把握全球行業併購重組的機會，實現規模和效益的持續增長。

主要會計數據和財務指標

註：2019 年 4 月，公司完成了重大資產重組交割，報告期營業收入包含了重組資產 1-3 月份的業績，上年同期數據包含了重組資產 1-6 月份的業績，兩期數據不具可比性。上年同期數據按 2019 年同口徑重新計算，營業收入同比同口徑增長22.5%。

註：公司已重組為以半導體顯示及材料業務為核心主業的全球化科技產業集團，為股東創造效益、與股東共同發展是公司的核心經營理念和使命，為切實維護股東權益和提升股東價值，公司在報告期內推出並實施了股份回購計劃。截至本公告披露日，公司已回購 459,659,522 股，其中 3,875,613 股已作為 2019 年限制性股票激勵計劃暨「第二期全球創享計劃」的股份來源，其餘股份作為庫存股將繼續用於員工持股計劃或者股權激勵、轉換上市公司發行的可轉換為股票的公司債券。

剔除重組業務數據影響，公司按照重組後合併範圍編製報告期和上年同期的備考報告，主要會計數據和財務指標如下：

公司報告期利潤構成或利潤來源發生重大變動

收入與成本

（1）營業收入構成

單位：人民幣元

（2）營業收入分地區構成

公司面臨的風險和應對措施

1.宏觀經濟波動的風險

2019年上半年，全球經濟活動勢頭依舊疲弱，整體呈現複雜多變態勢。此外上半年貿易衝突頻發，經濟下行風險加劇，包括貿易和技術緊張局勢升級，以及風險厭惡情緒長期持續可能暴露出在多年低利率中累積的金融脆弱性。上半年中國總體經濟形勢「穩中有進」，但仍不可避免地受到中美貿易摩擦的較大影響。展望下半年，經濟與市場整體處於一個休養生息的過程中，貿易保護主義和單邊主義行為將繼續降低全球及中國經濟增長。顯示行業作為國家戰略新興產業，新型顯示技術的發展獲得了國家和地方政府的大力支持，但仍須警惕宏觀經濟的不確定性給公司發展帶來潛在的風險。

在此背景下，公司將繼續深入研究宏觀經濟走勢及其影響，堅持聚焦核心主業的專業化經營策略，精準定位業務發展方向，充分把握市場機遇，在繼續保持 TCL 華星產品市場分布均衡、客戶質量和組合較好的優點的基礎上，以極致效率成本求生存，以變革創新開拓謀發展，將中美貿易衝突的影響減至最低。

2.行業重構洗牌的風險

半導體顯示行業目前處於下行周期底部，若全球經濟持續低迷，顯示行業低谷期更有可能延長。目前面板產能維持高增長，但廠商盈利水平步入寒冬，若半導體顯示行業持續供過於求，面板價格反彈不達預期，行業可能面臨重構洗牌，公司經營業績也將經受衝擊。

公司將認真甄別行業重構洗牌帶來機遇和挑戰，加快產品技術迭代和商業模式創新，繼續深入分析行業供需關係變化趨勢，提前預判產能配置，同時加大研發投入，通過不斷提高產品的科技含量和附加值構建競爭高壁壘，拓寬業務護城河。此外，通過半導體顯示及產業金融雙主業布局帶來的產融結合協同優勢，利用產業金融及投資創投業務持續穩定的業績貢獻，有效平滑半導體產業低谷期影響，從而在可能的行業重構中搶佔先機。

3.市場競爭導致的風險

下游應用方面，隨著5G智能手機滲透率逐漸提升、人工智慧及物聯網的快速興起，中高端智能設備、可穿戴設備商顯設備、車載設備等領域新品迭出，傳統市場平穩增長和商用顯示市場快速起飛驅動市場需求持續提升，同時也導致市場競爭格局日趨激烈。若公司產品不能順應下游應用需求不斷推陳出新，公司業務增長也將經受阻礙。

公司將繼續聚焦客戶需求，積極聆聽客戶反饋，進一步加強與現有國內外大客戶的深度合作，為客戶提供兼顧生產效益與客制化的解決方案；同時，深入研究行業主流客戶，準確把握終端市場應用節奏，持續加大研發投入，在對細分市場進行更為透徹的研究和分析的基礎上，發掘更多新興領域，積極布局新興細分市場，構建增長新動能。

4.重組轉型帶來的管理風險

公司目前已經完成重組轉型，聚焦半導體顯示及材料業務發展，經營管理運作情況良好， 但重組轉型帶來資本結構、業務架構、管理架構、運營流程乃至公司文化等方面的大幅變動， 對公司的經營管理水平提出了極高的要求。

公司通過架構調整和組織重構，重新梳理公司架構、流程和工作機制，確保重組轉型前後各項工作能夠無縫銜接並有效落地，確保新架構新機制能夠為公司帶來更長久的變革動力與更堅實的組織保障。同時，全員響應公司「以極致效率成本求生存，以變革創新開拓謀發展」的號召，積極開展「極致降本增效」、「變革創新開拓」、「提升團隊能力」等攻堅工作，自覺為各項工作制定更高的管理目標，以飽滿的激情迎接重組轉型帶來的機遇與挑戰，實現長期穩定的高質量增長。

5.知識產權風險

半導體顯示與材料行業競爭日益白熱化，伴隨公司業務規模持續擴大和技術布局持續拓展，專利糾紛時有發生，知識產權風險也日漸明顯。若公司知識產權布局不能持續滿足公司的發展需求，一旦捲入重大知識產權糾紛，將會削弱公司市場競爭力，並對公司品牌形象造成負面影響。

公司將繼續保持高強度的研發投入，不斷提升核心技術團隊專業能力，並通過「自研 合作研發」的模式，不斷完善關鍵技術和產品專利布局；同時持續健全知識產權管理保護機制， 通過與外部專業機構開展知識產權戰略合作，加強風險專利調查，增強專利風險預警，降低風險專利威脅，全面提升知識產權風險防禦能力。

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