美聯儲被華爾街集體敦促進一步降息，摩根：美國利率將回歸零

隨著全球貿易緊張局勢升級和主要大國經濟指標走弱，大型國際投行開始預計美聯儲(Fed)將採取更積極的降息措施，至少有一項預測稱美國利率將恢復至接近零的水平。

在美國華爾街的經濟學家現在認為，今年年底前，美聯儲有可能降息三個基點，並在2020年採取多項舉措，直到明顯延緩了經濟衰退。這一預期出爐之際，高盛(Goldman Sachs)剛剛宣布將其對美國GDP增長的預期下調0.2個百分點，美銀美林(Bank Of America Merrill Lynch)表示，預計未來12個月美國經濟出現衰退的可能性增加。

華爾街的其他預測者也加入了削弱貨幣的呼聲，這促使美聯儲採取了比其官員們在7月會議上表示的更尖銳的利率措施。那次會議宣布了美國11年來的首次降息。

「增長放緩和風險上升可能會促使美聯儲進一步降息，」瑞銀(UBS)經濟學家卡彭特（Seth Carpente）r在一份客戶報告中表示.。「雖然在7月份的貨幣政策會議上我們沒有看到美聯儲官員對進一步削減利率的支持，但當前的貿易形勢發展應該提供足夠的理由在9月份繼續降低利率。」

卡彭特預計，美聯儲將在今年12月份再次降息，然後在2020年3月進行最後一次降息，整個降息周期將總計下調100個基點，將美聯儲的基準基金利率降至1%至1.25%的區間。這與期貨市場目前的定價不謀而合，預計到明年年底，基金利率將在1.12%左右。

不過，這一預測仍與美聯儲官員們預期的利率走勢相去甚遠。

美聯儲在6月份的最新預測中指出，長期基金利率將為2.5%，或高於目前2%至2.25%的目標區間。然而，這一預測是在7月份降息之前做出的，或許更重要的是，是在美國總統特朗普發出新一輪關稅威脅的前一天。

「特朗普的關稅威脅改變了前景，「卡彭特說。「新的關稅措施將減緩貿易和經濟增長。我們預計美聯儲會進一步放鬆政策，因為經濟放緩以及他們對不確定性增加的擔憂。「

他說，9月份的降息可能會被框定為另一項針對未來不確定性的保險政策。不過，到12月，寬鬆政策將是顯示對經濟實質疲軟的數據回應。

摩根士丹利：利率將回到零

摩根士丹利(Morgan Stanley)預計，美聯儲在9月和10月的貨幣政策會議將接連降息，未來的降息之路將更加陡峭。因為2020年還會有4次利率變動，使基金利率接近於零，或者說是達到金融危機期間的水平，並維持了7年。

美銀美林策略師馬克-卡巴納(Mark Cabana)最近也表示，如果錱貿易緊張局勢持續加劇，零利率可能會到來。

摩根士丹利經濟學家埃倫-贊特納(Ellen Zentner)在一份報告中表示：「在瀏覽美聯儲主席儲鮑威爾的政策建議清單時，會發現他在考慮未來的政策調整時將考慮的因素。在我們看來，似乎已經明顯需要進一步降息。」

贊特納預計，降息幅度將達到標準的25個基點，但他表示，「不能排除更大幅度的下調，特別是如果政策制定者在數據中看到足夠令人信服的證據，表明他們對經濟的前景已經被打亂，並且明顯的低迷已經變得更有可能」。

分析稱，當前投資者對美國經濟將滑入徹底衰退的擔憂加劇，很大程度上是由於特朗普政府不斷挑起的貿易爭端引發的。

根據FactSet的數據，美國企業越來越多地將關稅作為逆風，28%的企業高管在第二季度財報電話會議中提到了這個問題。這比上一季度增長了41%。

美國經濟有三分之一的可能性陷入衰退

美銀美林在最近的一份報告中認為，未來12個月美國經濟出現衰退的可能性為1/3。這與美聯儲自己的衰退指標大致一致，後者使用10年期和3個月政府債券收益率之間的差值來衡量衰退的可能性。該指標顯示，這一幾率為31.5%。這兩種債券的收益率已經倒置了幾個月。

就在摩根士丹利預測美國聯邦基金利率接近於零之際，有一些猜測稱，如果形勢進一步惡化，美聯儲可能會將名義利率降至零以下。例如，在德國，整個收益率曲線的收益率已經是負值。

然而，目前的預測都不支持負收益率。美聯儲迄今最接近於考慮這一想法是在三年前，當時它指示美國銀行進行壓力測試以為負收益率情景做好準備。

一個「更積極的美聯儲將有更好的機會讓投資者相信它已經控制住了局勢，而且由於它的行動，未來需要減少寬鬆。」此外，更積極的美聯儲貨幣政策將有更好的機會提高通脹預期，「摩根士丹利在報告中寫道。「然而，根據我們經濟學家對美聯儲政策的預測，今天的美聯儲並不激進，它幾乎像收緊政策一樣逐步展開放鬆政策。「

（本文由大灣區據國際媒體實時報道綜述，郭少英獨家編譯）

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