先導智能：業績符合預期，研發費用創歷史新高

東吳證券指出，2019年全年仍將保持較高增長，新接訂單或達80億，保守估計60-70億元。毛利率大增恢復正常水平，研發費用創歷史新高。現金流大幅提升，應收賬款周轉天數基本維持穩定。電池行業進入新擴產周期由集中走向分化，設備行業將繼續向龍頭集中。預計公司2019年、2020年的凈利潤分別是10.3和14.1億元，EPS為1.17和1.60元，對應PE為29倍和21倍，維持「買入」評級。給予目標PE38倍，對應目標價45元。

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