康旗股份控股股東擬減持籌款，是「轉型」還是「賣殼」？

康旗股份（300061.SZ）大股東要靠減持來「買單」了。

康旗股份8月12日晚間發布公告稱，公司控股股東、實際控制人費錚翔，計劃在公告發布之日起十五個交易日後六個月內(窗口期不減持)，以協議轉讓方式、集中競價交易方式、大宗交易方式減持其直接持有的公司股份累計不超過3976.1165萬股，不超過公司總股本的6%。

公告顯示，本次減持的資金將主要用於向公司支付購買眼鏡鏡片相關資產的剩餘轉讓價款。費錚翔個人目前直接持有上市公司約1.79億股，占公司總股本的27%。

在具體減持計劃實施過程中，採用集中競價交易方式減持的，在連續任意90個自然日內減持股份的總數不超過公司股份總數的1%；通過大宗交易方式減持的，在任意連續90個自然日內減持股份的總數不超過公司股份總數的2%。

上市公司大股東為了購買自己公司的業務而減持，說是轉型，卻更像是「賣殼」。

此前消息稱，為徹底轉型金融大數據，康旗股份決定將眼鏡片業務7.6億賣給實控人控制的公司上海林梧實業有限公司（下稱「林梧實業」）。而林梧實業的法人、控股股東正是康旗股份大股東費錚翔。

該筆7.6億將分成三期支付，截至2018年底已經完成一半支付，剩餘3.73億按照約定需在2019年10月31日支付完成。有趣的是，成立於2018年6月20日的林梧實業未開展任何業務。

值得注意的是，費錚翔在減持前還質押了不少股份。

7月4日康旗股份曾發公告稱，費錚翔將其持有公司的部分股權進行質押式回購交易延期購回。截至公告披露日期，費錚翔及其一致行動人樟樹市錚翔投資管理中心（有限合夥）合計持有公司2.254億股股份，占公司總股本的33.30%；累計質押的股份數量為1.543股，占其所持公司股份的68.45%，占公司總股本的22.80%。

那麼，康旗股份是否真的在轉型？

在2018年10月的投資者交流年會上，費錚翔曾表示介紹，康旗股份之前一直以眼鏡鏡片為主營業務，但因為公司的發展戰略和業務調整，想在數據科技為主流的時代中儘快實現改變，成為純粹的大數據金融科技公司。因此他提出，康旗股份將計劃將在3年內逐步退出眼鏡行業，集中優勢資源，重點發展大數據金融科技服務業務，優化公司的資產質量和盈利能力。

從發展進程來看，康旗股份確實大刀闊斧地向包括消費金融、徵信、保險銷售等多個金融行業邁進，並為此開始了頻繁的資本運作。

早在2015年底，康旗股份就作價23.4億元收購上海旗計智能科技有限公司（簡稱「旗計智能」）100%股權。公開資料顯示，旗計智能成立於2012年，通過電話外呼形式為銀行提供銀行卡商品郵購分期業務、信用卡賬單分期營銷業務以及其它衍生權益消費產品銷售服務。從過往年報上看，電話銷售業務在收購後的兩年內成為了康旗股份最核心的業務與盈利模式，其中2017年電話銷售收入高達了11.44億元。值得注意的是，該公司曾被媒體質疑涉嫌兜售非正規銀幣。

2018年4月，康旗股份再以3.14億元完成收購新三板公司敬眾科技62.53%股權，業務擴展至航旅數據分發領域。同年8月，康旗股份再次以自有資金向從事網上分期銷售業務的平台公司愛分趣增資1000萬，成為公司持股20%的參股公司。一個月後，宣布將以現金增資方式戰略投資中國太平保險旗下的太平金服，同月又再次出資4900萬元收購上海合暉保險經紀有限公司70%的股權。

2018年12月，康旗股份向旗沃信息有限公司增資1470萬元，增資後康旗股份合計持有旗沃信息51.01%的股權。2019年7月，康旗股份與上海銀聯電子支付服務有限公司正式簽署框架合作協議，在金融保險等電子商務領域及財險行業、車險實名繳費、信用卡分期業務領域進行深度合作。

資本運作上似乎符合轉型邏輯，但報表的變化卻讓市場覺得「蹊蹺」。

2019年康旗股份發布業績預告時提前「預警」，稱此前收購的旗計智能業績增長未達預期，預計計提商譽減值準備9000萬元。投資者見後認為，在A股公司紛紛因計提巨額商譽導致利潤大跌的當下，9000萬元對於賬面平穩的康旗股份來說還算「承受得起」。

等到正式披露年報時，投資者才發現事情不對勁。商譽減值計提額由9000萬元變成了11.45億元，激增逾11倍。2018年前三季度，康旗股份歸母凈利潤分別為2579.92萬元、7412.49萬元和1.25億元。第四季度，歸屬母公司凈利潤急轉直下，顯示為虧損10.18億元，但營業收入卻未有明顯下滑，反而較前三季度有明顯增長。因此，直接導致2018年年報賬面巨虧7.9億元，同比下滑365.75%。

2019年上半年，康旗股份業績再次受挫。2019年半年度業績預告顯示，盈利預計在3500萬元至5000萬元之間，較去年同期下降明顯。去年同期利潤為9992.41萬元，這意味著下降幅度達到49.96%至64.97%。

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