美國7月CPI環比增長0.3％超預期，或難阻美聯儲9月降息

美國7月消費者物價指數增速加快，但通脹回升或許無法改變美聯儲在全球經濟放緩大背景下降息的預期。

美國勞工部最新公布的數據顯示，7月美國消費者物價指數CPI環比增長0.3%，較上月0.1%的增速明顯加快，同比增長1.6%，增速較6月加快0.2個百分點，好於市場預期。

去除食品和能源等價格波動較大的類別，7月美國核心CPI環比增長0.3%，與上月持平，同比增長2.2%，增速較6月加快0.1個百分點。通脹企穩對於美聯儲而言應該是好消息，美聯儲跟蹤的核心個人消費支出（PCE）6月同比增長1.6%，遠低於2%的預設目標.，通脹低迷一直是美聯儲擔心美國經濟的重要因素。

分類別看，7月美國汽油價格上漲3.6%，電力價格上漲0.7%，醫療服務成本上漲0.5%，食品價格連續兩個月保持不變。

房地產市場有轉冷跡象，7月美國房屋租金上升0.2%，創2018年12月以來最小漲幅，今年1-6月，美國房屋租金連續6個月保持0.3%的增速。

消費品方面，7月美國新車價格回落0.2%，二手車和卡車價格上漲0.9%，較上月增速回落0.7個百分點，家居用品開支連續三個月維持0.4%的漲幅。

目前市場普遍認為，通脹回升暫時不會對美聯儲9月降息預期造成實質性影響。瑞銀稱，經濟增長放緩和風險上升可能促使美聯儲進一步降息。摩根士丹利稱，面對衰退威脅，美國聯邦基金利率將再次回到零利率水平。美銀認為明年美國經濟衰退的可能性超過30%。CME利率觀察工具FedWatch顯示，美聯儲年內或繼續降息三次。

數據公布後，美債收益率小幅走高，與利率關聯密切的2年期美債收益率現漲3.2基點報1.612%，基準10年期美債收益率漲0.9基點至1.649%，兩者差距已經縮小至4基點以內，創2007年以來新低。一旦這兩條曲線出現倒掛，將釋放出更強烈的經濟衰退信號。

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