中銀宏觀：市場的波動性會有所放大

中銀宏觀點評7月經濟數據稱，放低對國內政策刺激的預期。從7月底的政治局會議到央行二季度貨幣政策執行報告，當前政策方面傳達出的信號，更多在於經濟結構的調整和新動能的培育，而非出台新的政策維持經濟增速。我們認為當前國內的貨幣政策和財政政策定力較市場預期有所增強，因此市場需要逐步調整降低對於貨幣政策降准降息的預期；在基建方面，目前增速也是低於市場預期的，但財政政策在專項債發行方面依然沒有明顯的擴張跡象；另外在金融業供給側結構性改革方面，此前雖然造成了一定的波動，但目前仍在穩步推進。整體來看，三季度經濟增速可能有一定的壓力，預計在經濟增速下行壓力、上市公司業績披露期、以及海外貿易政策和貨幣政策擾動的背景下，市場的波動性會有所放大。

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