美債拉警報重燃市場避險情緒，黃金概念標的股投資價值凸顯

8月15日，黃金板塊逆勢上漲，截至發稿，大通燃氣、山東黃金漲超6%，恆邦股份、盛達礦業、金洲慈航等漲超3%，西部資源、中金黃金等漲超2%。

昨夜，美國2年期和10年期國債收益率曲線自2007年來首次出現倒掛，發出美國經濟陷入衰退的信號。美債收益率倒掛引發經濟衰退擔憂，避險情緒重燃。受此影響，現貨黃金、白銀雙雙拉漲，現貨黃金短線最高探至1524.32美元/盎司，現報1520.86美元/盎司；現貨白銀漲0.72%，現報17.34美元/盎司。

渤海證券認為，黃金的確定性高於美債，利好我國資本市場核心資產，有概率走出債股雙牛。據證券時報，瑞銀將2019年黃金價格預期從1370美元/盎司上調至1405美元/盎司，2020年預期從1450美元/盎司上調至1550美元/盎司。同時，瑞銀將2019年銅價格預期從283美分/磅下調至272美分/磅，將2020年預期從300美分/磅下調至280美分/磅。

中信證券發文稱，全球貨幣超發、美國主權信用風險顯現和現有貨幣體系中美元地位下滑使得目前貨幣體系的信任值下降，黃金儲備吸引力提升，疊加美債收益率下破1.6%關鍵點位，實際利率接近零，料將帶來黃金價格的持續上漲。維持行業「強於大市」評級。核心推薦山東黃金，招金礦業，持續關注恆邦股份，紫金礦業。

交銀國際董事總經理、研究部主管洪灝表示，金價1500美元仍然很便宜，上升趨勢不會改變。當前全球央行持續增加黃金儲備，歐洲各國央行也不再續簽央行黃金協議(CBGA)，顯示央行對黃金的需求將持續增加。此外，全球大量主權債已經是負利率，黃金的持有成本相對較低，投資價值凸顯。洪灝認為，黃金即便升至1900美元的歷史高位也不足以體現其配置價值。他尤其看好以人民幣計價的黃金的投資機會。

財富證券維持下半年度看好黃金價格的觀點，主要依據是黃金的重要的錨是美國的實際利率，美聯儲降息將帶動實際利率的下行，利好黃金價格的上漲，同時在通脹方面，認為下半年度油價有望上行，利於實際利率的下行。同時看多下半年度的白銀價格，目前白銀價格受到黃金價格的催化，需要等待其工業屬性的共振。建議關注貴金屬領域的紫金礦業、山東黃金、盛達礦業。

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