擔憂經濟陷入衰退，美股狂瀉！

據外媒報道，由於美債收益率曲線出現倒掛，拉響了美國經濟衰退的警報，導致美股三大股指8月14日集體重挫。其中，道瓊斯工業指數暴跌逾800點，創去年10月來最大單日跌幅。美股暴跌引發市場擔憂：離經濟衰退還有多遠？

美債收益率曲線倒掛

截至14日收盤，道指跌幅3.05%，納指跌3.02%，標普500指數跌2.93%。

美國金融股集體下挫，能源股全線下跌，熱門中概股收跌。以科技股為代表的權重股重挫，臉書和奈飛跌超4%，亞馬遜跌逾3%，蘋果和谷歌跌近3%。

多數分析認為，導致此次美股大跌的罪魁禍首是一項經濟指標——美國2年期與10年期國債收益率曲線。14日，美國2年期和10年期國債收益率曲線12年來首次出現倒掛，引發市場恐慌。

所謂「倒掛」，即國債長期收益率低於短期收益率。業內人士指出，從美國經濟歷史上看，2年期與10年期美債收益率曲線倒掛是較為可靠的經濟衰退預警指標。

紐約聯儲研究指出，自1961年7月以來，美國歷史上共出現了八次2年期和10年期國債收益率曲線倒掛的現象，其中七次在之後6-24個月後發生了經濟衰退，僅1966年發生倒掛後，經濟未在2年內陷入衰退，但1967年美國實際GDP增長率大幅下降近10%。

路透社稱，上一次美債收益率曲線倒掛出現在2007年6月，緊隨而至的正是全球金融危機。

受此影響，市場對美國經濟陷入衰退的擔憂升溫，有著恐慌指數之稱的CBOE標普500波動率指數（VIX）周三暴漲25.64%。

《紐約時報》撰文稱，市場動蕩還受到全球經濟問題的影響。德國聯邦統計局14日發布數據顯示，德國經濟今年第二季度萎縮0.1%，是6年來最差表現。荷蘭商業銀行經濟學家卡斯滕·布熱斯基認為，這或許意味著德國經濟「黃金十年」的終結。

與此同時，由於中美貿易問題，亞洲經濟也承壓。據報道，日本6月出口額比2018年同期下跌6.8%，韓國6月出口額比去年同期大跌13.5%，印尼6月出口額也比去年同期下跌8.98%。此外，新加坡二季度經濟增長相比一季度萎縮3.3%，今年的GDP增長恐為2009年以來最疲弱的一年。

《紐約時報》指出，眼下不少國家所遭受的經濟問題，儘管不是全部，但在一定程度上都與特朗普的貿易政策相關，最終這些經濟問題也會影響美國經濟。

一些機構認為，美股大跌還受到中期悲觀預期的影響。

美股財報季已進入第三周，從標普500指數成份股公司已公布的財報來看，美國公司盈利超出普遍預期3%。

然而，據摩根士丹利、美國銀行等機構分析，儘管盈利高於預期，但從年化收益率來看，美國市場將面臨連續的盈利萎縮，第三季度可能才是美股的低谷期，且下半年復甦的前景並不樂觀。

但在特朗普看來，美股暴跌的這筆賬要記在美聯儲頭上。他在推特上再次「炮轟」美聯儲及聯儲主席鮑威爾拖累美國經濟，意指美聯儲降息降得太慢。

傳遞經濟衰退信號？

美股暴跌引發外界擔憂：美國經濟是否已經來到衰退的臨界點？

美聯社指出，結合市場對中美貿易問題的擔憂，美債收益率曲線倒掛可能進一步打擊企業信心，減少擴張和投資，從而引發經濟衰退。

紐約宏觀政策展望公司首席經濟學家朱莉亞·科羅納多表示，未來12個月美國經濟下行的可能性為40%，較上月預計的30%有所上升。

路透社稱，美國或將結束史上最長擴張期，進入下一輪衰退。儘管目前美國的失業率、消費者信心指數等經濟指標依舊穩固，但美股震蕩、債市走低、房地產市場持續慘淡、7月ISM製造業指數創2016年8月以來最低水平。

不過，也有一些業內人士認為，不能僅憑收益率曲線來預測經濟衰退。

安聯集團首席經濟顧問埃里安認為，不應對美國經濟信號過度解讀，「美債收益率曲線會受到央行決策和歐洲市場的左右」。

費雪投資高級副總裁亞倫·安德森認為，現在更像是一種市場修正，類似於2011年和2015年的股市回落，而不是像2008年金融危機時的完全熊市。因此，目前悲觀的市場情緒終將平息，投資者信心會回升。

還有一些市場分析人士認為，債市走低並不能直接影響經濟，其變化趨勢也不能作為衰退或危機的信號。美股最多出現去年四季度當量的調整，而非崩盤。

然而，令人擔憂的是，除美國以外的其他經濟體也傳遞出經濟衰退的信號。

周三歐洲股市集體收跌，德國DAX指數跌2.13%，至4個月低位；法國CAC40指數跌2.08%；英國富時100指數跌1.45%。周三歐市盤中，英國2年期與10年期國債利差也發生了2008年以來的首次倒掛。

路透社稱，隨著國債收益率曲線倒掛的局面在更多經濟體出現，以及近期全球債市收益率持續下行，說明全球經濟增長放緩、金融市場謹慎情緒升溫。

美聯社援引分析人士觀點指出，未來投資者應警惕中美經貿談判、英國「硬脫歐」、日韓貿易衝突等全球性風險。

特朗普政治風險加大

美國有線電視新聞網（CNN）指出，股市動蕩給特朗普的競選連任之路又蒙上一層陰影。

眼下，中美貿易和經濟衰退預警已引發市場普遍擔憂，特朗普的經濟成績單似乎不再完美；與此同時，特朗普還深陷美俄軍控體系崩塌、伊朗局勢緊張、朝核談判受阻等外交問題的泥沼。

CNN援引消息人士的話說，特朗普已經對美國的經濟逆走勢感到擔憂，同時他仍迫切希望開啟第二任期。

一些美國媒體報道稱，為了競選，特朗普已有所「讓步」。隨著貿易爭端的「副作用」顯現，他在13日宣布在聖誕季前對部分中國輸美商品暫緩增稅，從而防止國內經濟下滑。

美聯社指出，繼中美貿易爭端後，美股大跌再次給白宮敲響警鐘：面對民主黨人的凌厲攻勢，特朗普如果想謀求下一個四年任期，很大程度上還是要依仗美國經濟這張牌。

然而，CNN分析認為，在全球政治體系和經濟形勢動蕩不安的當下，美國似乎不再扮演過去數十年來保駕護航的角色，在特朗普的政策下，美國似乎越來越像一個「搗亂者」。然而，周三美股的壞消息可能正向這位與眾不同的美國總統發出警告：把世界攪得天翻地覆，最終可能會搬起石頭砸自己的腳。

（編輯郵箱：ylq@jfdaily.com）

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