從希臘到阿根廷，IMF屢次犯錯！現在輪到厄瓜多？

印度知名經濟學家、尼赫魯大學經濟學教授賈亞提·戈什(Jayati Ghosh)8月14日在報業辛迪加(Project Syndicate)撰文指出，國際貨幣基金組織(IMF)應該儘快改變其一貫堅持的貸款原則：即以債務國實縮財政緊縮為條件來換取貸款。

她以1998年亞洲金融危機時的泰國、2008年全球金融危機時的希臘、2018年的阿根廷為例指出，讓債務國實縮不切實際的財政緊縮，只會加重這些國家的財政負擔，令其經濟進一步惡化或長期蕭條。

戈什最後呼籲，希望IMF能在貸款問題上能加強問責制，並使貸款條件與債務國經濟現實保持一致，避免重蹈覆轍。

IMF的最新受害者

作者 賈亞提·戈什

編譯 聶琳

不少人認為，必須要改革IMF總裁的選任制度，尤其要摒棄75年前IMF成立時與美國達成的那項不公平、不合時宜的「紳士協議」（gentlemen"s agreement），即由歐洲人擔任總裁的傳統。不過，比這更重要的是，應該儘快改變IMF長期以來執行的貸款政策。

IMF在貸款上的政策失誤由來已久。然而，從克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）剛剛結束的任期來看，IMF並沒有從中吸取什麼教訓。以阿根廷為例，2018年年中，在阿根廷總統毛里西奧·馬克里（Mauricio Macri）做出一系列魯莽的決定後，IMF同意向該國提供價值近570億美元的三年期貸款——這是IMF自成立以來發放的最大一筆貸款。

2001年，阿根廷爆發了歷史上最嚴重的金融危機，陷入債務違約。2005年和2010年阿政府進行了兩次違約債務重組。但以美國對沖基金為首的約8%的「釘子戶」債權人不接受重組方案，讓阿根廷陷入「選擇性債務違約」。2015年底，新當選總統的馬克里宣布與這些「釘子戶」債權人達成和解，試圖結束了持續多年的阿根廷主權債務紛爭。

但從2015年底開始，阿根廷政府陷入了借貸狂潮，導致公共債務（主要以美元計價）不斷膨脹，佔GDP之比升至90%左右。與此同時，資本外逃導致阿根廷比索暴跌，國內通脹飆升。因此，在美國總統唐納德·特朗普(與馬克里有商業往來)的壓力下，IMF在拉加德的積極支持下介入。

按照IMF的貸款慣例：作為獲得貸款的交換，阿根廷必須大規模削減預算，以平衡2019年基本預算，同時大幅削減外部赤字。阿根廷照辦了，但其經濟進一步惡化。

目前，阿根廷通脹率超過55%，貧困率超過30%，經濟產出和就業都在萎縮。儘管IMF已兩次下調阿根廷GDP增長預期，但現在阿根廷的經濟狀況離IMF的預計仍相去甚遠。毫無疑問，未來IMF還會繼續下調對阿的增長預期。

這樣的境地對IMF來說並不陌生。1998年，亞洲金融危機時，IMF就和泰國簽署了不止五份諒解備忘錄，因為要滿足IMF強加的所有緊縮要求，就意味著泰國無法實現其宏觀經濟目標。

然而，IMF非但沒有從上世紀90年代的亞洲金融危機中吸取教訓，反而在2008年全球金融危機時，在歐洲犯下了同樣的錯誤。為了不讓希臘政府對私人債權人的巨額債務違約，IMF同意向希臘發放貸款，但是，隨之而來的緊縮條件使得希臘償還這些債務的可能性越來越小。這些債務由官方債權人持有，希臘至今仍在苦苦掙扎。

2013年，IMF在一份報告中承認它「低估」了緊縮對希臘經濟的影響。這似乎是一個很有希望的預兆。然而，僅僅五年後，在阿根廷問題上，它又犯了同樣的錯誤。而且，直到今天，它還在犯錯。

今年3月，IMF批准向厄瓜多提供42億美元的三年期貸款，作為該國減少公共債務和經濟改革計劃的一部分。作為交換，IMF要求厄瓜多通過削減工資和公共部門工作崗位、提高能源價格、對政府服務新增收費，以及提高間接稅來快速整頓財政。

這些措施在美國經濟和政策研究中心(Center for Economic and Policy Research)主任馬克·威斯布羅(Mark Weisbrot)與厄瓜多央行前官員安德列斯·阿勞斯(Andrés Arauz)看來，可能會導致厄瓜多經濟斷崖式下跌，並且在未來四年里會持續衰退。

然而，IMF認為，財政緊縮和私有化會大幅提升私營部門信心，從而大幅增加外來投資，因此厄瓜多經濟在2019年最多是小幅下降，到了2020年就可恢復。根據IMF的邏輯，即使就業和消費下降，經濟陷入衰退，到2020年，厄瓜多就能由凈資本流出轉為私人資本凈流入。

這是何等邏輯的愚蠢？我們應當清楚，一個步履蹣跚的經濟對私人資本是沒有吸引力的。與此同時，由於失業率上升、生活水平下降、不平等加劇、貧困加劇，厄瓜多人民將遭受更大的痛苦。

對過往一系列的糟糕表現，IMF要如何為自己辯護？一種解釋可能是缺乏責任感，這種責任感的缺失可以一直追溯到IMF最高決策層。如果是這樣的話，加強問責制，並使貸款條件與債務國經濟現實保持一致，應該是IMF下一任總裁的首要任務。

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