暴跌92％！這家美股上市P2P被立案！

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來源：21財聞匯、21世紀經濟報道（作者：謝水旺）、每日經濟新聞、中國基金報（作者：莫飛 泰勒）

兩年前，帶著「車貸第一股」光環的點牛金融赴美上市，彼時，公司曾喊出「帶出借人叱吒華爾街」的豪言壯語。

兩年後，點牛金融的股價已經從今年2月時的最高13.56美元一路跌至1.02美元，暴跌近92%，市值僅剩下1500萬美元（約合1.05億元人民幣）。

而當投資人還在四處打聽公司到底發生了什麼時，這家P2P平台卻爆出大雷。

近日，點牛金融被上海市公安局立案調查。

涉嫌非吸已被立案

納斯達克上市P2P平台點牛金融被傳立案已有數日，該平台號稱「中國車貸第一股」，於2018年3月20日登陸美國納斯達克主板市場。

自今年5月點牛金融發生兌付困難以來，一些出借人向上海市公安局浦東分局經偵支隊報案。21世紀經濟報道記者多方核實獲悉，上海市公安局浦東分局經偵支隊已決定立案，點牛金融涉嫌非法吸收公眾存款。這也是第一家被立案的美股上市P2P平台。

點牛金融（NASDAQ：DNJR）是由上海點牛互聯網金融信息服務有限公司運營，總部位於上海，成立於2015年11月17日，點牛金融專註車貸市場，最新數據顯示，借貸餘額2.385億元。

啟信寶顯示，上海點牛互聯網金融信息服務有限公司法定代表人是曾而新，也是點牛金融董事長，持股21%左右；點牛金融監事劉曉輝是實際控制人，持股約53%。

記者獲得一份材料顯示，點牛金融客服對出借人回復稱：「點牛金融還在運營，曾總（指曾而新）一直在美國融資，沒有懈怠。」至於劉曉輝身處何處，並未正面回應。

「確定立案了，在偵查中。只有第一個報案的人才能收到立案告知書，其他人沒有。」多位知情人士表示，一些出借人還在報案中。

8月14日，記者來到上海市公安局浦東分局經偵支隊，在現場可以看到，來自多家理財平台的出借人正在報案中，也有部分平台報案須知貼出，不過未見點牛金融相關公告。

上周，一位點牛金融出借人前來報案，也得到了經偵立案的口頭回復。

這位點牛金融出借人曾告訴記者：「投點牛金融兩年了，之前都很正常。5月13日，第一次出現到期沒法兌付，直到現在。」

同日，平台公告稱：「個別借款渠道及借款客戶存在僥倖心理，惡意逾期，造成出借人資金不能及時到賬。」

該點牛金融出借人表示，點牛金融多次通過客服告知兌付時間節點，但均未達成，也未在網站公示。

累計成交超25億，2248人踩雷

根據點牛金融官網披露的實時運營數據，截止2019年8月12日，該平台累計成交額25.12億，借貸餘額2.38億，當前出借人數2248人，累計投資人5.4萬人，累計賺取收益8673萬元。目前，點牛金融力推的投資產品主要為鑫鑫聚財系列產品，歷史年化率為12% 2%。

今年5月13日，點牛金融發布聲明稱，由於部分借款人惡意逃廢債，平台資金無法迴流，目前已出現兌付困難的情況。該平台隨後又宣稱，目前平台無法正常回款的原因是逃廢債借款人所屬的資產端渠道商拒絕墊付欠款，而涉事渠道商中多數為與平台業務往來較多的車行。

8月13日，點牛金融發布公告稱：自2019年5月以來，有多位借款人通過公司的在線金融市場平台借入資金，且惡意不履行債務償還義務。截至本報告期，平台上的違約貸款總額約為人民幣9500萬元（約合1350萬美元）。由於平台並不控制貸方和借方之間流通的資金，無法對違約借款人採取法律行動或清算其貸款抵押品。公司已採取法律允許的措施，包括但不限於向監管機構舉報違約借款人，派遣客服人員協助出借方親自進行收款，協助出借方採取法律行動等。

將爆雷原因歸結為「大環境不好」

7月30日，點牛金融方面給出借人發來一份《攜手共進，共渡時艱》的文件，坦言點牛金融受大環境影響，遇到了大面積的逾期，並表示已經搬家、降成本、精簡人員（從71人降到15人左右）、24小時在線辦公，且聘請了專業團隊推行債轉股以及其他兌付方案，正在進行2000萬美元融資等。

在業內人士看來，P2P平台運營危機，一方面是風控治理出了問題，造成風險較高的項目集中，引發資金鏈斷鏈，另一方面則是平台運營成本過高，經歷前期擴張燒錢後，後期變現的能力變糟糕，引發平台危機。

從點牛金融近年來的財務表現看，其僅在上市當年表現可以，但隨後的2017、2018年兩年，經營業績已經出現明顯下滑態勢。

數據顯示，2017年，點牛金融實現營收695.376萬美元，同比增長87.65%。同時發生營業費用829.61萬美元，同比增長138.01%。期內凈虧損99.68萬美元，利潤同比減少116.16萬美元。2018年，公司全年營收788.92萬美元，凈利潤虧損為353.71萬美元，其中營業費用大幅上漲45.24%，2018年此項支出高達1204.95萬美元。

點牛金融方面提出三個解決方案：首先是債轉股方案，出借人以債權出資，成為上市公司股東，獲得股票，大股東將全部股票質押凍結；如果未參與債轉股，繼續持有的債權，參考其他平台方案，或四年時間逐步催收、兌付，或自由選擇參與以物抵債。

受美股大漲影響，美東時間8月13日，點牛金融股價隨之大漲，重回1美元以上，收盤價1.019美元。

曾被質疑涉嫌融資信息造假

7月下旬，有投資人在社交平台中留言爆料稱，點牛金融突然搬離原辦公地點，已經「人去樓空」。

直到8月13日，點牛金融才發布公告稱，公司已於7月21日關閉了位於上海浦東張楊路的辦公室，公司新辦公地點分為兩處，分別為上海崇明區建設鎮建設路、成都市錦江區東大街。

對於為何搬遷辦公室，公告解釋說是由於一些出借方一直在威脅要訪問公司辦公室，並對公司的業務運營造成干擾。為了避免進一步擾亂公司的運營，同時降低辦公室租賃費用，公司決定在7月底搬遷辦公室。

點牛金融自準備上市以來，一直被質疑涉嫌融資信息造假，信批極不規範透明，長期以來已經飽受行業人士詬病。

據券商中國，點牛金融IPO之前，曾有過三次融資經歷，其中，A輪2000萬元主要來自劉曉輝和曾而新；2016年五月完成的B輪融資，宣稱投資方為兩大國企——輝時股權投資基金（上海）有限公司和陝西西鳳投資有限公司。

在點牛提交招股書前大概半個月時，陝西西鳳投資有限公司卻閃電離場，突然將其持有的點牛金融4.0625%的股權以300萬元轉讓給劉曉輝。2016年12月，點牛金融宣布與錢來錢往（上海）股權投資基金管理有限公司達成了2億人民幣的C輪戰略投資，協議約定首投3000萬、分期增資，但是直至上市，招股書卻未披露後續增資情況。後來點牛金融公告稱，西鳳投資因戰略改變，將其持有的點牛金融股權轉讓給點牛原始大股東劉曉輝，西鳳因此獲得300萬元的收益，這被業內看作點牛金融的國企背景掛靠費。

此外，點牛金融標的信息披露真實性、規範性也遭外界質疑。從點牛金融2017年運營報告來看，點牛金融的車貸業務（點車貸）交易金額佔比不到22%；直到2018年8月，該平台車貸業務交易佔比超過一半，此後車貸交易佔比在90%以上，也就是說，點牛金融上市後、發力車貸，車貸業務才成為點牛金融的主營。而作為貸款產品的抵押車輛，點牛金融的多款產品展示車輛圖片被指涉重複使用、室外而非車庫拍攝，借款人身份信息等核心信息不明、擔保第三方核心信息被隱去。

點牛金融稱，公司成立至今已投資了近十個項目，涉及健康科技、文化教育、現代農業、消費金融、融資租賃等領域。然而，在工商資料中只能看到其對外投資了三家公司，分別是蘇州魅穎汽車服務有限公司（持股60%）、上海有望汽車租賃有限公司（持股100%）和上海星九網路科技有限公司（持股100%）。

違約總額近1億

曾蹊蹺搬家 僅剩15人辦公

8月13日，點牛金融在美國證監會官網發布公告，闡述主營業務變更及近期動態。

點牛金融表示，自2019年5月以來，有許多借款人通過線上平台借入資金，惡意拖欠債務。截至本報告日，本平台違約貸款總額約為9500萬元人民幣（約合1350萬美元）。「為了避免公司業務中斷，同時降低我們的辦公室租賃費用，公司決定在7月底搬遷辦公室。」點牛金融稱。

2019年7月21日，點牛金融關閉了上海浦東辦事處，並於7月22日將其主營業務轉移至兩個辦事處，即上海崇明辦事處和成都辦事處。具體來說，上海崇明辦事處目前是客戶服務中心，為客戶提供各種服務，包括協助收回貸款。截至本報告日，上海崇明辦事處共有6名員工；成都辦事處共有15名員工。

點牛金融還介紹，2018年4月，其成立了上海友旺汽車租賃有限公司（簡稱「上海友旺」），該公司是上海點牛互聯網金融信息服務有限公司的全資子公司，是點牛金融通過合同安排控制的實體，以開展汽車租賃業務。截至本報告日，上海友旺沒有實質性經營活動。

2018年10月，點牛金融成立了另一個子公司上海星久浩網路技術有限公司（簡稱「上海星久浩」）。上海星久浩目前正處於進入物聯網技術、技術諮詢生產和銷售業務的規劃階段。截至本報告日，上海星久浩尚未開始任何經營活動。

2017年，點牛金融實現營收695.376萬美元，同比增長87.65%；同時發生營業費用829.61萬美元，同比增長138.01%；期內凈虧損99.68萬美元，利潤同比減少116.16萬美元。2018年，點牛金融全年營收788.92萬美元，營業費用大幅上漲45.24%至1204.95萬美元，凈利潤虧損為353.71萬美元，虧損額同比暴漲254.85%。

財報顯示，點牛金融在2018年4個季度的人均獲客成本分別為114.78美元、244.74美元、1045.73美元和397.83美元，年均成本在450美元以上，遠高於其它企業貸款類網貸平台。

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