突發！「加密貨幣紐交所」Bakkt 宣布獲批，加密貨幣行業進入新時代

北京時間周五深夜，被比喻為「加密貨幣紐交所」的交易平台 Bakkt，以一則博文，宣布獲得監管批准將可正式上線。而這也同時宣布了加密貨幣行業可能將從此進入一個新的時代。

自首度宣布以來歷經整整一年時間、期間經過多次延宕，隸屬於美國洲際交易所（ICE）旗下的加密貨幣交易平台 Bakkt，周五突然通過官方博客宣布，已獲得紐約州金融服務廳（New York State Department of Financial Services, NYDFS）的批准，取得了紐約州信託許可（New York state trust charter）。這將允許該公司可以率先推出其備受全球加密貨幣行業引頸期盼的「實物結算」比特幣期貨合約。

而 Bakkt 表示，預計正式上線日期將是 9 月 23 日，將提供每日和月度比特幣期貨合約。

作為將實際執行交易的美國洲際交易所（ICE Futures U.S.），周五也表示，將上線新的 Bakkt 比特幣（美元）月度和比特幣（美元）每日期貨合約，9 月 23 日開始交易。

「我們的合約經由自我認證（self-certified）的過程，已經得到 CFTC 的批准，用戶接受度測試也已經開始」，Bakkt 首席執行官凱莉?羅芙勒（Kelly Loefler）在博文中寫道。

紐約州金融服務廳周五也同步通過聲明表示，已核准 Bakkt 提供比特幣託管服務，搭配其即將推出的實物交割比特幣期貨合約。

（來源：Bakkt ）

「這將在一個過去沒有機構投資級別基礎設施的市場中，提供客戶一種前所未有的監管明確性和安全性，以及一個合規的、全球可訪問的交易平台」，羅芙勒說。

每日與月度合約

嚴格來說，Bakkt 本身並非交易平台，其核心服務是「安全合規的託管」以及機構級別的交易。而事實上，Bakkt 將利用母公司 ICE 既有的基礎設施，美國洲際交易所（ICE Futures U.S.）將進行實際交易，並在 ICE 美國清算所進行清算的部分。

而 Bakkt 即將於 9 月推出的期貨合約又可以分為每日合約和月度合約兩種。

羅芙勒週五對 CoinDesk 表示，Bakkt 的每日合約將是有保證的（margined），可以取代現有的未合規現貨市場。「當你在這個期貨交易平台交易時，你是在一個（聯邦）監管的交易平台上。」

至於月度合約的部分，羅芙勒則說，這將為投資人增加一種「前瞻價格趨勢」（forward pricing curve）。

她指出，月度合約將讓所有投資人都能觀察到未來至多12 個月的比特幣走勢。因為月度合約可以提供未來一年不同時間點的（快照），新增套利交易（spread trading）的可能性。

「舉例來說，明年即將進行的減半（halvening），這種合約，你就能看到直到 2020 年前這段時間的情形」，羅芙勒說。

圖｜Bakkt 首席執行官凱莉?羅芙勒（Kelly Loefler）（來源：CoinDesk）

漫漫長路

其實，Bakkt 母公司 ICE 首席執行官傑弗里．斯普雷徹（Jeffrey Sprecher）本月初就曾經在季度財報電話會議中主動暗示將「很快」推出Bakkt。他當時高度明示，Bakkt「在獲得監管機構最終監管同意的情況下，我們計劃在不久的將來推出實體結算的比特幣期貨。」

但因過去一年Bakkt 推出計劃一延再延，這半個月來市場仍不敢過分期待。

ICE 是在去年（2018 年）8 月首度宣布 Bakkt，公布了一個雄心勃勃的計劃，內容包括提供「實物結算」的比特幣期貨合約，以及與微軟（Microsoft）、星巴克（Starbucks）和波士頓諮詢公司（BCG Consulting）的更多合作。

Bakkt 最初將發布日期定在 2018 年 12 月，後來推遲到 2019 年 1 月。但隨後該公司又另外宣布，由於需與監管機構持續合作以取得發行的必要批准，因此將發布日期將無限期的延長。

今年5 月，Bakkt 宣布將在 7 月開始測試其比特幣期貨合約。

7 月下旬，Bakkt 按計劃開始測試其新型期貨合約。當時 Bakkt 於推特貼文中表示，「測試程序正按計劃與來自世界各地的參與者一起進行，」用戶驗收測試（user acceptance testing）包含每日與月度合同。

圖｜Bakkt 管理團隊（來源：Bakkt ）

實物與現金結算

而不同的是，Bakkt 計劃提供美國投資人「實體結算」的比特幣期貨合約，與 CME 和 CBOE 的「現金結算」合約不同。這意味著當合約到期時，顧客可以實際收取到他們所投注的比特幣，而不是現金等價物。

而這背後真正的意義有兩點。第一，同時可以比特幣存入與提領。客戶不僅可以在期貨到期取得比特幣，也可以存入比特幣，無須等待銀行的轉賬或其它美國銀行體系的參與限制，整個過程不再必須依賴銀行體系。

第二，刺激比特幣需求。正因實體結算比特幣期貨合約需要使用比特幣，一般預期，這將刺激整個市場對比特幣的使用需求，Bakkt 希望通過其受監管的產品，為比特幣生態引入新的機構資金，這有望刺激比特幣市場規模大幅成長。

競爭者眾

Bakkt 不是美國唯一一家試圖率先發行實體結算的比特幣期貨合約的公司。德美利證券（TD Ameritrade）旗下的 ErisX ，以及另一競爭者 LedgerX，都正在籌備推出實體結算的比特幣期貨合約。此外，Seed CX 和 trueDigital 也正在規劃推出遠期合約（Financial Forwards Contracts），一種相當類似的比特幣衍生品。

LedgerX 更在上月底鬧出一場超級烏龍。該公司向 CoinDesk 表示它們計劃於 7 月31 日推出產品，成為美國第一個提供實體結算比特幣期貨的交易所。但僅隔一日，就遭到美國商品與期貨交易委員會（CFTC）駁斥，通過電子郵件聲明表示並未給予該交易所批准。之後 LedgerX 首席執行官保羅·周（Paul Chou）一度憤怒揚言要起訴監管機構，而其公關負責人則是向媒體表示他將不再代表該公司。

儘管如今來看，Bakkt 應該毫無懸念即將可以成為真正的「第一家」實物結算比特幣期貨交易平台，不過在強敵環伺之下，最終行業競爭勝負如何，還將有一段長路。

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