爾康製藥壟斷，撲爾敏價格暴漲58倍，財務造假數億被投資者索賠

文 | AI財經社健識局 劉碎平

編 | AI財經社健識局 王小楠

本文來源於AI財經社旗下醫療大健康品牌「健識局」，未經許可，嚴禁轉載

與樂視網、神霧環保並稱為「創業板三大雷」之一的爾康製藥，遭818名投資者集體索賠案迎來一審判決。

8月13日，爾康製藥公告稱，已收到湖南省長沙市中級人民法院(以下簡稱「法院」)出具的《民事判決書》等相關法律文書。 法院判決公司應向818名原告賠償損失合計7030萬元，並承擔受理費合計86.84萬元。

爾康製藥表示，公司已就相關訴訟事項累計計提預計負債7560萬元。本次判決尚處於上訴期內，尚未發生效力。截至2019年一季報，爾康製藥股東總數為3.56萬人。

禍起財務造假，虛增利潤2.48億元

爾康製藥從白馬股淪落為遭投資者競相唾棄的股票，還得從2年前說起。

2017年5月9日之前，因在藥用輔料行業處於領先地位，爾康製藥頻繁成為券商機構光顧的對象，而其在2014年前後推出的新產品藥用澱粉及澱粉植物膠囊也收割了大量關注。暴雷前，爾康製藥是投資者眼裡當之無愧的「創業板的白馬股」。

這一切輝煌都在2017年5月9日這一天開始走向另一個極端。自媒體「市值風雲」發表了《強烈質疑爾康製藥涉嫌嚴重財務舞弊：中國海關喊你來對賬了!》一文，質疑爾康製藥財務造假，以一己之力將其送上了輿論的風口浪尖。當天，爾康製藥毫無懸念地收穫了一個跌停板，市值蒸發26.20億元，並緊急停牌。

停牌期間，爾康製藥於2017年8月8日收到中國證監會的《調查通知書》，因信披違規，決定對其立案調查。在持續6個月的停牌期後，爾康製藥於同年11 月 23 日復牌，毫無意外地連續吃了4個跌停板，從停牌前的11.38元/股，跌至7.47元/股，跌幅達34%。

復牌前一交易日，爾康製藥公布了自查報告，2016年的凈利潤預計將減少 2.31億元。這也是變相承認了造假的事實。打臉的是，爾康製藥董事長帥放文曾對外放言，爾康製藥不存在任何財務造假和虛增利潤的行為。

2018年6月13日，湖南監管局發布的《行政處罰決定》，公布了爾康製藥財務造假的細節。

處罰決定顯示，爾康製藥從全資子公司全額現款購入原料的交易行為，被認定為不具有商業合理性。

2015年湖南爾康(香港)將從湖南爾康(柬埔寨)購入的200噸改性澱粉，通過中間商銷往爾康製藥，由此爾康(香港)確認營收1805.89萬元，確認凈利潤1585.97萬元。

2016年，爾康(香港)將從爾康(柬埔寨)購入的1878噸改性澱粉，通過中間商銷往爾康製藥，由此爾康(香港)確認營收2.29億元，確認凈利潤2.09億元。

除此之外，2016年，爾康(柬埔寨)存在216噸改性澱粉銷售退回未確認，虛增營收2575.93萬元，虛增凈利潤2327.33萬元。

處罰書確認2015年爾康製藥虛增收入1805.89萬元，虛增利潤1585.97萬元，占當期合併報表披露營收的1.03%，披露凈利潤的2.62%；2016年爾康製藥虛增收入2.55億元，虛增利潤2.32億元，占當期合併報表披露營收的8.61%，披露凈利潤的22.63%。兩年共計虛增收入2.73億元，虛增利潤2.48億元。

依據《證券法》相關規定，湖南監管局決定對爾康製藥處以60萬元罰款，此外爾康製藥董事長，曾經的湖南首富帥放文被處罰30萬元，其餘高管分別吃到了3萬—30萬元不等的罰單。

累計836名投資者索賠，後遺症持續震蕩

罰單之外，爾康製藥還將面臨眾多投資人索賠和一系列的後遺症。

「只要我活著，就要把它全部賠掉。」2017年12月5日，帥放文通過媒體向投資者表達歉意，表示已經開始著手準備相關投資者的賠償事宜。

相關訴訟已經進展兩年多，截至8月13日公告，共有 836 名投資者以證券虛假陳述責任糾紛為由，分別向法院提起訴訟，累計訴訟金額為5.56億元，並要求爾康製藥等被告承擔訴訟費用。

訴訟纏身之下，爾康製藥的業績也並不理想。2019年半年度業績預告顯示，爾康製藥預計盈利1.26億—1.71億元，同比下滑23%—43%。其表示，報告期內，公司藥用穩定劑、藥用溶劑等部分藥用輔料產品銷售收入較去年同期出現下滑，澱粉及澱粉囊系列產品毛利額較去年同期出現下滑。

此前，爾康製藥因其傲人的業績而備受關注。爾康製藥成立於2003年10月，於2011年9月27日在深交所掛牌上市，主營業務集中在藥用輔料、成品葯、原料葯三大領域。

健識局梳理髮現，2009年-2017年，爾康製藥營收一路高歌猛進，從1.58億元增長至28.28億元。營收的主要來源還是藥用輔料，2017年，藥用輔料產品為其帶來21.67億元的營收。2018年，受造假風波影響，爾康製藥業績下滑明顯，營收為23.55億元，同比減少16.74%;凈利潤為2.17億元，同比大幅下滑58.55%。

伴隨業績一路向好，實控人帥放文身家也一路水漲船高。葯企作為首富誕生的溫床，帥放文也曾在2004年成功登上過湖南省首富寶座。最近兩年，受造假風波影響，帥放文則逐漸被「踢出」各大財富排行榜。在2016年胡潤全球富豪榜中，帥放文夫婦身家一度飈至26億美元(約183億人民幣)，不過到了2019年，帥放文夫婦卻從榜單完全銷聲匿跡。

值得注意的是，截至2019年一季報，帥放文所持8.55億股股票中，7.73億股處於質押狀態。這意味著，一旦股價承壓，帥放文所持股票就面臨著強制平倉的風險。早在2018年初，帥放文大額質押所持股票時，就有人指出其操作手段與賈躍亭出走美國前質押套現的步調相類似。

來源：爾康製藥2019年一季報

子公司被罰千萬，涉嫌壟斷撲爾敏原料葯

醜聞纏身的爾康製藥，還在今年一月因子公司涉嫌壟斷撲爾敏原料葯市場吃巨額罰單。

據2018年12月28日公告，國家市場監督管理總局認定爾康醫藥經營在中國撲爾敏原料葯市場具有市場支配地位。 經查，爾康醫藥經營涉嫌實施了以下濫用市場支配地位行為：

以不公平高價銷售商品2018 年 7 月，爾康醫藥經營以 2940 元/公斤向下游經營 者銷售撲爾敏原料葯，價格增長明顯超過正常幅度。

沒有正當理由拒絕與 交易相對人進行交易。

沒有正當理由搭售商品。

最終，國家市場監督管理總局決定沒收爾康醫藥違法所得 239.47 萬元，並處以847.94萬元的罰款。累計罰沒1087.41萬元。

據悉，爾康製藥與河南九勢製藥股份有限公司(以下簡稱「河南九勢製藥」)在撲爾敏原料葯市場具有支配地位。 其中，九勢製藥在中國馬來酸氯苯那敏原料葯市場具有市場支配地位，而公司代理了印度塞伯利亞的馬來酸氯苯那敏中國區銷售。 2018 年 9 月 ，爾康製藥曾披露，公司擬收購河南九勢製藥不低於 51%的股份。此舉也被業內認為爾康製藥意欲壟斷撲爾敏之舉。

爾康製藥公布收購前後，多家媒體報道，馬來酸氯苯那敏(撲爾敏)一個月暴漲58倍，從400元/kg漲到23300元/kg，引起業內廣泛關注。與此同時，國家市場監督管理總局也注意到了爾康製藥的小算盤，處罰單也隨之而來。

2019年6月，由於涉訴以及涉嫌壟斷等因素，爾康製藥宣布終止收購九勢製藥51%股權，這也意味著二者夥同壟斷市場的行為徹底破產。

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